Ik zit op Bitcoin Amsterdam 2025, dag twee, aan tafel met Adam Back, CEO en medeoprichter van Blockstream. De zalen zitten vol, de sfeer is gefocust en de prijs van Bitcoin zweeft rond de 95.000.
Terwijl op sociale media elke procent koersdaling paniek uitlokt, blijft Adam rustig. Voor hem is de recente correctie geen ramp, maar een normaal onderdeel van een bullmarkt.
In dit gesprek legt hij uit waarom de markt vol hefboom zit, waarom correcties kleiner lijken te worden, hoe ETF’s en bedrijfsreserves de schaarste opvoeren en waarom nieuwe technologie als Simplicity de rol van Bitcoin in het financiële systeem kan verdiepen.
Een correctie is geen crash
Ik begin het gesprek met de vraag die iedereen bezighoudt: was de correctie van vorige maand nodig voor de markt, of een slechte voorbode voor 2026? Adam antwoordt direct dat er veel hefboom in het Bitcoinsysteem zit. Volgens hem zijn scherpe dalingen vaak het gevolg van liquidaties van te grote posities. Korte termijn hefboomposities worden dan gedwongen afgebouwd en dat zorgt voor een cascade.
Hij wijst op iets wat veel korte termijn volgers vergeten. Als je uitzoomt, is de langetermijntrend van Bitcoin volgens hem nog steeds sterk. In eerdere bullmarkten zagen we meer en diepere correcties van rond de dertig procent. Nu zijn de dalingen kleiner en minder talrijk. In zijn woorden is de recente daling niet groot vergeleken met eerdere cycli. Dat geeft mij een ander perspectief dan de dagelijkse prijsflitsen.
Adam herinnert mij aan iets wat hij eerder zei toen ik hem in Hongkong sprak: elke keer dat de prijs één of twee procent zakt, raakt iedereen in paniek, terwijl dat voor Bitcoin bijna ruis is. Dat zinnetje komt hier terug. Hij herhaalt dat volatiliteit bij een opkomend geldsysteem hoort, maar dat de context verandert doordat de groep kopers verandert.
Minder Bitcoin op exchanges, meer in kluizen
Daarna leg ik hem een veelgehoorde zorg voor: bitcoin onder de oude grens van honderd duizend dollar, stemmen die roepen dat de prijs naar zestig duizend kan, anderen die juist een snelle bounce verwachten. Wat ziet hij zelf op de korte termijn?
Adam blijft voorzichtig met voorspellingen. Weekenden zijn volgens hem vaak minder liquide, waardoor bewegingen extra scherp kunnen zijn. Wel wijst hij op een structurele trend. Het aantal bitcoin op beurzen daalt. Dat wijst erop dat kopers coins opnemen naar eigen opslag of naar custody voor lange termijn. Dat kan ETF’s zijn, maar ook bedrijven en treasuryfondsen. Minder vrij verhandelbare coins op de markt betekent meer schaarste en op termijn opwaartse druk.
Onderzoek van grote vermogensbeheerders laat zien dat de markt voor Amerikaanse spot Bitcoin ETF’s richting en voorbij de 100 miljard dollar aan beheerd vermogen is gegroeid, met een groot aandeel institutionele beleggers. Tegelijk blijft er sterke vraag van partijen die bitcoin opnemen voor de lange termijn, zoals grote bedrijven met een strategische reserve. Strategy, het voormalige MicroStrategy, blijft een van de bekendste voorbeelden van een beursgenoteerde onderneming die consequent bijkoopt, ook bij forse schommelingen in het sentiment.
In ons gesprek vat Adam het simpel samen. De coins die naar ETF’s, treasuries en andere lange termijn partijen gaan, komen niet snel terug op de markt. Dat verlaagt de vrije float en verhoogt de mate van schaarste. Korte termijn speculanten kunnen de prijs heen en weer duwen, maar de basis verschuift richting houders die niet bij elke dip op de verkoopknop drukken.
ETF’s: proxybezit, maar wel lange termijn
Ik vraag hem hoe Bitcoin overeind kan blijven als zoveel coins in handen komen van grote financiële partijen. Is dat geen risico voor de openheid en de kern van het netwerk?
Adam maakt een duidelijk onderscheid. Hij zegt dat ongeveer twee derde van de ETF-aandelen bij gewone particuliere beleggers ligt en een derde bij instellingen. Voor veel mensen is een ETF gewoon de makkelijkste manier om aan Bitcoin blootstelling te komen via een bestaande broker of pensioenplatform. Je hebt dan geen eigen sleutel, maar wel economisch belang bij de prijs en de schaarste.
Hij wijst erop dat ETF-structuren relatief streng zijn geregeld. Er zijn onafhankelijke custodians, controles en grote vermogensbeheerders met reputatierisico. Voor bedrijven geldt iets vergelijkbaars. Een onderneming is in de kern een groep mensen die gezamenlijk een balans beheren. Als individuen bitcoin aantrekkelijk vinden als bescherming tegen inflatierisico, dan is het logisch dat bedrijven dat met hun kaspositie ook overwegen. Het voorbeeld van Strategy illustreert dat.
Voor mij als interviewer is dit een belangrijk punt. De angst dat “instituties” bitcoin opslokken en daarmee het spel bepalen, wordt door Adam gerelativeerd. Hij ziet ETF’s vooral als toegangskanaal voor een grotere groep beleggers. De kern van Bitcoin blijft het protocol en het netwerk van nodes en miners. Wie eigen sleutelbeheer wil, kan dat blijven doen. ETF’s komen daar bovenop als extra laag voor wie liever binnen de oude financiële infrastructuur blijft.
Doorbreekt 2026 de vierjaarscyclus
Tijdens het congres hoor ik meerdere analisten, onder wie Ben Cowen en andere cyclevolgers, zeggen dat de bekende vierjaarscyclus van Bitcoin mogelijk meer toeval is dan wetmatigheid. Ik leg dat aan Adam voor en vraag hem of hij volgend jaar dus ook een ander patroon kan laten zien.
Hij zegt dat dit op dit moment de centrale vraag is. Het ziet er volgens hem anders uit dan eerdere cycli, vooral door de nieuwe groep kopers. ETF-instromen laten een groter deel lange termijn beleggers zien. Uit verschillende rapporten blijkt dat institutionele allocaties naar spot Bitcoin ETF’s een groeiende rol spelen, al blijft een aanzienlijk deel in handen van retail.
Adam maakt een scherp onderscheid tussen echte lange termijn houders en wat in veel onchainanalyses als “long term holder” wordt gemeten, namelijk adressen die langer dan 155 dagen niet bewegen. In zijn ogen zijn dat nog steeds korte termijn speculanten vergeleken met mensen die al jaren of zelfs langer dan een cyclus vasthouden. Hij verwacht dat nieuwe kopers via ETF’s en bedrijfsreserves juist minder geneigd zijn om bij elke dip te verkopen.
Dat kan de cyclus veranderen. Als bij dalingen vooral korte termijn handelaren verkopen en de langzame kopers geduldig blijven accumuleren, kunnen correcties minder diep worden en kan het prijspatroon afwijken van eerdere halvingcycli. Of dat in 2026 ook echt gebeurt, blijft een open vraag. Adam zegt eerlijk dat marktverwachtingen zichzelf deels kunnen versterken. Als iedereen een bepaald patroon verwacht, handelen veel partijen daarnaar. Maar als de structuur van de kopers verandert, kan die zelfvervullende voorspelling ook breken.
Schaarste, treasuries en de nieuwe vraaglaag
Een groot thema op Bitcoin Amsterdam 2025 is “Bitcoin treasuries”. Bedrijven, beleggingsfondsen en zelfs staatsfondsen die bitcoin op de balans zetten als reserve. Ik vraag Adam of die trend de kleine correcties van dit jaar helpt verklaren.
Hij wijst op drie groepen die samen een sterke vraaglaag vormen. Ten eerste de ETF-kopers, zowel particulieren als instellingen. Ten tweede de pensioenfondsen en mutual funds die via gereguleerde producten aanhaken. Ten derde de bedrijven en treasurebedrijven die een deel van hun cash in bitcoin parkeren om inflatierisico te beheersen.
Rapporten laten zien dat ETF’s en andere professionele voertuigen inmiddels een groot deel van de bekende bitcoinvoorraad controleren, naast overheden en grote beursfondsen. Adam benadrukt dat deze partijen gemiddeld genomen meer geduld hebben. Ze werken vaak met mandaten, investeringscomités en langetermijnstrategieën. Dat maakt de vraag minder vluchtig dan de handel op derivatenbeurzen.
Daar zit volgens hem de kern. Bitcoin blijft een contant goed. Iedere coin kan maar één keer verkocht worden. Als een deel van de oude houders zijn winst pakt en verkoopt aan nieuwe langetermijnkopers, verschuift de structuur van de markt. Als die nieuwe groep niet snel verkoopt, komt schaarste terug zodra de verkoopdruk opdroogt. Dat is het moment waarop prijsstijgingen weer versnellen.
Simplicity: slimme contracten, stabiele basis
Aan het eind van het gesprek schuiven we door naar technologie. Blockstream lanceerde in de zomer van 2025 Simplicity op de Liquid sidechain, een nieuwe smartcontracttaal die bovenop Bitcoin draait. Ik vraag Adam waarom hij daar zo veel nadruk op legt.
Simplicity is volgens hem ontworpen met veiligheid en formele verifieerbaarheid als uitgangspunt. In plaats van een complex virtueel machine model gebruikt Simplicity een ontwerp dat dichter bij het UTXO model van Bitcoin ligt en dat zich goed leent voor wiskundige controle voordat een contract live gaat. Dat moet het risico op bekende kwetsbaarheden verkleinen. Denk aan problemen die we op andere platforms hebben gezien bij diensten als bruggen of complexe DeFi contracten.
In het interview legt Adam uit dat Simplicity eerst op Liquid draait, zodat ontwikkelaars er ervaring mee kunnen opdoen en nieuwe usecases kunnen testen. Pas als de community er breed vertrouwen in heeft, kan ooit de vraag op tafel komen of bepaalde bouwstenen ook in Bitcoin zelf een plek moeten krijgen. Dat sluit aan bij oude opmerkingen van Satoshi over het bevriezen van de kernlaag en het bouwen van innovatie in lagen erbovenop.
Voor mij voelt dit als een logische route. De basis van Bitcoin blijft simpel en robuust. Slimmere logica, van custodyoplossingen tot stateless exchanges, kan zich afspelen op sidechains en layer twee oplossingen. Daarmee kan de markt meer functionaliteit krijgen zonder dat de kernlaag aan een stroom van risicoverhogende aanpassingen wordt blootgesteld.
Adoptie, vertrouwen en de psychologie van geld
In de laatste minuten van ons gesprek schuiven we van techniek naar psychologie. Ik vraag Adam hoe hij naar 2026 kijkt. Bullish of bearish? Hij lacht en zegt dat hij in de kern altijd bullish is. Niet omdat hij blind optimistisch is, maar omdat hij ziet dat de adoptiecurve nog lang niet verzadigd is.
Hij trekt een parallel met mobiele telefoons en internet. Nieuwe technologie doorloopt een adoptiecurve. Eerst een kleine groep pioniers, daarna een bredere groep gebruikers. Bij Bitcoin komt er iets bij. Je hebt niet slechts één telefoon of één internetverbinding nodig. Wie vertrouwen krijgt in bitcoin als spaarmiddel, vergroot vaak zijn positie in de tijd. Dat zorgt voor herhaalde vraag van bestaande gebruikers, naast instroom van nieuwe mensen.
Veel beleggers voelen zich pas zeker als partijen die ze vertrouwen ook aan boord zijn. Dat kan een financieel adviseur zijn, een grote vermogensbeheerder of een bedrijf dat een deel van zijn balans in bitcoin aanhoudt. Dat verklaart deels het belang van spot ETF’s. Ze geven mensen de mogelijkheid om binnen een vertrouwde structuur een kleine allocatie te doen. Verschillende analyses noemen allocaties van een paar procent van een portefeuille als een gebruikelijke bandbreedte.
Voor 2026 verwacht Adam geen rechte lijn omhoog, maar wel dat de structurele factoren in het voordeel van Bitcoin werken. Groeiende adoptie, grotere schaarste door lange termijn opslag en een ecosysteem dat volwassen wordt. In zijn woorden blijft de kern eenvoudig. Meer begrip leidt tot meer vertrouwen. Meer vertrouwen leidt tot meer adoptie.
Bitcoin Amsterdam 2025: Khing Oei en Treasury bouwt aan een sterke Bitcoin-community in Nederland
Altijd bullish, maar met een langetermijnblik
Als ik het gesprek afsluit, blijft één zinnetje hangen. “Ik ben in de kern altijd bullish.” Niet als slogan, maar als samenvatting van een visie waarin volatiliteit normaal is, maar de richting op lange termijn bepaald wordt door schaarste, adoptie en technologische vooruitgang.
Mijn belangrijkste les van dit gesprek op Bitcoin Amsterdam 2025 is simpel. Laat je niet gek maken door procenten op korte termijn. Kijk naar wie er koopt, waar de coins heen gaan en welke infrastructuur eromheen wordt gebouwd. ETF’s, bedrijfstreasuries en innovaties als Simplicity laten zien dat Bitcoin zich stap voor stap dieper in het systeem nestelt.
Voor mij voelt elk gesprek met Adam als een korte masterclass. Ik loop weg van tafel met een helderder beeld en een rustiger blik op de markt. En ik hoop dat jij, als lezer, hetzelfde meeneemt. Blijf kritisch, blijf leren en blijf vooral uitzoomen.
Check onze Discord
Connect met "like-minded" crypto enthousiastelingen
Leer gratis de basis van Bitcoin & trading - stap voor stap, zonder voorkennis.
Krijg duidelijke uitleg & charts van ervaren analisten.
Sluit je aan bij een community die samen groeit.
Nu naar Discord
Het bericht Adam Back: waarom Bitcoin 2026 alle oude modellen kan breken is geschreven door Immanuel Rodulfo en verscheen als eerst op Bitcoinmagazine.nl.
Gestisci cripto, NFT e DeFi in un unico luogo
