El FMI atribuye a donaciones privadas el crecimiento de Bitcoin en El Salvador

El FMI señaló que las nuevas reservas de BTC de El Salvador provinieron de donaciones privadas y no de recursos públicos, mientras el país avanza en la privatización de Chivo y promete reforzar la transparencia sobre sus activos digitales.
***

• El FMI atribuyó a donaciones privadas la acumulación de BTC registrada desde la primera revisión del programa salvadoreño.
• La aprobación del acuerdo sobre las revisiones segunda y tercera permitiría liberar alrededor de USD $140 millones.
• Un operador privado asumió la propiedad mayoritaria y el control diario de Chivo, mientras el Estado retuvo una participación minoritaria.

---

El origen de las nuevas reservas

El Fondo Monetario Internacional señaló que el crecimiento de las reservas de Bitcoin de El Salvador registrado desde la primera revisión del programa provino de donaciones privadas y no de recursos públicos. El hallazgo forma parte de un acuerdo a nivel de personal sobre la segunda y tercera revisiones combinadas del programa económico, cuya aprobación por parte de la Junta Ejecutiva permitiría liberar alrededor de USD $140 millones para el país.

El Salvador ingresó en febrero de 2025 al Servicio Ampliado de Financiamiento, un programa con una duración de 40 meses y un acceso total aproximado de USD $1.400 millones. Ese monto equivale al 360% de la cuota salvadoreña en el Fondo, mientras que Bitcoin ha permanecido dentro de las conversaciones del programa debido a los riesgos fiscales, financieros y regulatorios asociados con los activos digitales bajo control estatal.

En la primera revisión, completada el 27 de junio de 2025, el organismo señaló que las tenencias públicas de BTC no se habían movido desde el inicio del programa. Las monedas que aparecieron en el Fondo de Reserva Estratégica de Bitcoin procedían de otras direcciones estatales, un detalle que llevó al FMI a solicitar documentación adicional sobre el origen y la naturaleza de las unidades incorporadas posteriormente.

En la actualización más reciente, el personal del Fondo indicó que recibió documentos para verificar la procedencia de esas monedas añadidas desde la primera revisión. El comunicado señaló que la acumulación reflejaba donaciones privadas y que no se habían utilizado recursos públicos, por lo que el FMI no espera una acumulación adicional más allá de las donaciones documentadas en el futuro.

El acuerdo financiero y el mercado

El acuerdo a nivel de personal todavía requiere la aprobación de la Junta Ejecutiva del FMI antes de desbloquear los recursos previstos. La liberación de aproximadamente USD $140 millones vincula la evaluación de las políticas salvadoreñas con el cumplimiento de compromisos fiscales, financieros y de supervisión, aunque la información divulgada no presenta el desembolso como una autorización para financiar nuevas compras de BTC.

La evolución del mercado también ha influido en la percepción sobre la estrategia salvadoreña. A comienzos de este año, la caída del precio de Bitcoin redujo el valor de las tenencias del país y los swaps de incumplimiento crediticio, conocidos como CDS, subieron hasta un máximo de cinco meses, reflejando una mayor preocupación del mercado sobre el riesgo soberano.

La revisión del FMI distingue entre el valor de mercado de las tenencias y el origen de las monedas incorporadas a las reservas. Aunque una donación privada puede aumentar el saldo de BTC bajo custodia estatal sin implicar un desembolso presupuestario, el activo continúa expuesto a variaciones de precio, riesgos operativos y exigencias de transparencia que el organismo busca vigilar.

El debate también se relaciona con los anuncios públicos sobre la acumulación de Bitcoin. El 28 de agosto de 2026, The Bitcoin Office publicó un mensaje en el que afirmó que El Salvador había comprado más BTC, con una unidad por día, todos los días; sin embargo, la revisión divulgada por el FMI sostiene que las adiciones verificadas desde la primera revisión correspondieron a donaciones privadas y que no se prevé una acumulación adicional fuera de las ya documentadas.

La transición de Chivo y las nuevas reglas

El acuerdo entre el personal del FMI y las autoridades salvadoreñas también contempla modernizar el marco legal, regulatorio y de supervisión aplicable a los activos digitales. Entre los planes figura un endurecimiento de la vigilancia y de los controles de riesgo sobre las criptomonedas que posee el sector público, con el objetivo de limitar posibles impactos sobre las finanzas estatales y el sistema financiero.

En paralelo, la participación pública en Chivo se ha reducido de manera sustancial. Un operador privado asumió la propiedad mayoritaria y el control diario de la billetera electrónica, mientras el Estado conservó una participación pequeña y continúa encargado de salvaguardar los activos pertenecientes a los clientes.

La transición modifica el papel del Estado en una infraestructura creada para facilitar el uso de Bitcoin y otros servicios financieros digitales en El Salvador. No obstante, la información disponible no identifica en la actualización del FMI el nombre del operador privado ni detalla los términos económicos de la transferencia, por lo que esos elementos permanecen fuera del alcance de esta revisión.

El personal del organismo añadió que las autoridades trabajan para mejorar la transparencia sobre el Bitcoin mantenido en sus diversas billeteras. Esa tarea puede incluir una identificación más clara de las direcciones, los saldos y el origen de los activos, aunque el comunicado citado no especifica el calendario, la metodología ni el formato con el que se divulgarán esos datos.

Perspectivas para la economía salvadoreña

El jefe de misión del FMI para El Salvador, Torres, proyectó un crecimiento del producto interno bruto real de 4,5% en 2026. Según la evaluación, la expansión estaría impulsada por la inversión, el consumo, las remesas y el turismo, cuatro componentes que el organismo considera relevantes para la recuperación y el desempeño económico del país.

La proyección macroeconómica aparece junto con una expectativa de mejora en las cuentas públicas. El superávit primario del sector público no financiero debería aumentar desde 2,9% del PIB este año hasta 3,7% en 2027, una trayectoria que permitiría fortalecer el ajuste fiscal mientras las autoridades reorganizan la supervisión sobre Bitcoin y otros activos digitales.

Para los observadores del mercado, la principal novedad no consiste únicamente en que existan más BTC bajo custodia vinculada al Estado, sino en cómo se contabilizan y controlan esas tenencias. La atribución de las nuevas monedas a donaciones privadas reduce la duda específica sobre el uso de fondos públicos para esas adiciones, pero no elimina la necesidad de informar sobre custodia, valoración, gobernanza y exposición a la volatilidad.

El próximo paso formal será la consideración del acuerdo por la Junta Ejecutiva del FMI, mientras El Salvador avanza en la transición de Chivo y en la actualización de sus normas. Hasta entonces, el programa combina una expectativa de respaldo financiero, mayores controles para los activos digitales públicos y una promesa de transparencia sobre las billeteras que mantienen BTC.

---

Imagen original de DiarioBitcoin, creada con inteligencia artificial, de uso libre, licenciada bajo Dominio Público.

Este artículo fue escrito por un redactor de contenido de IA y revisado por un editor humano para garantizar calidad y precisión.