Asset del mondo reale tokenizzati

Come CoinStats misura il mercato tokenizzato

La maggior parte degli asset del mondo reale viene tokenizzata da più di un emittente. CoinStats li aggrega: Tesla xStock, Tesla by Ondo e Tesla bStocks confluiscono in un’unica riga Tesla, quindi la capitalizzazione e il volume mostrati rappresentano l’intero mercato onchain di quell’asset e non la quota di un singolo wrapper. Apri un asset qualsiasi per vedere tutti i wrapper elencati separatamente.

I dati di questa pagina riguardano azioni, materie prime ed ETF tokenizzati. Titoli di Stato tokenizzati, fondi monetari, credito privato e token dei protocolli RWA sono volutamente esclusi, quindi questi totali sono inferiori a quelli dei tracker che includono tali categorie.

Ogni riga qui è un sottostante, non un token. I singoli wrapper tokenizzati mantengono le proprie pagine della criptovaluta; la pagina dell’asset è dove vengono confrontati fianco a fianco.

Che cosa sono gli asset del mondo reale (RWA) nelle criptovalute?

Un asset del mondo reale, o RWA, è qualcosa che esiste offchain — un’azione di una società quotata, un lingotto d’oro, un fondo quotato, un titolo di Stato — rappresentato onchain da un token. Il token è un diritto sull’asset sottostante, emesso e garantito da una società che detiene il bene reale, mentre il token stesso viene scambiato su una blockchain come qualsiasi altro asset crypto. È questa l’idea alla base della tokenizzazione: lasciare l’asset dove risiede legalmente e spostare il registro della proprietà su infrastrutture che regolano le operazioni in pochi secondi e non chiudono mai.

Questa pagina monitora il lato onchain di quel mercato. Non quota l’azione Tesla o l’oro in sé: quota e aggrega i token che li replicano, così puoi vedere quanto capitale si è effettivamente spostato onchain e come quel valore è distribuito tra gli emittenti.

Come funziona la tokenizzazione

Un emittente acquista o prende in custodia l’asset sottostante, poi conia una quantità corrispondente di token su una o più blockchain. Uno smart contract regola il trasferimento di quei token e l’emittente pubblica una proof of reserves o un’attestazione che dimostra il collaterale a copertura. L’altra metà è il rimborso: il diritto di restituire il token e ricevere l’asset o il suo controvalore in contanti, secondo i termini dell’emittente e la giurisdizione di chi lo detiene.

Poiché lo stesso asset sottostante viene spesso tokenizzato da più emittenti su più chain, una singola società o materia prima può avere molti wrapper contemporaneamente: simboli diversi, contratti diversi, liquidità diversa.

Tipi di asset del mondo reale tokenizzati

Il mercato comprende azioni, materie prime come oro e argento, fondi quotati, titoli di Stato e titoli del Tesoro tokenizzati, credito privato, immobili e quote pre-IPO. I titoli del Tesoro tokenizzati e i fondi monetari sono attualmente la categoria più grande per valore, con il credito privato subito dietro.

Distinti da tutti questi sono i token dei protocolli RWA: i token di governance e infrastruttura dei progetti che costruiscono l’infrastruttura della tokenizzazione. Sono normali asset crypto anziché diritti su un asset offchain e si trovano nella categoria RWA Protocol anziché qui.

Vantaggi degli RWA tokenizzati

La proprietà frazionata consente a un token di rappresentare una piccola frazione di un asset costoso, riducendo la dimensione minima della posizione. Il regolamento è onchain e continuo, quindi questi mercati sono aperti 24 ore su 24 anziché seguire il calendario di una borsa. I costi si riducono perché trasferimento e custodia sono gestiti da smart contract anziché da una catena di intermediari, e il collaterale che altrimenti resterebbe inutilizzato può generare rendimento onchain o essere riutilizzato altrove nella DeFi.

Per gli emittenti il vantaggio è la distribuzione: un token raggiunge qualsiasi wallet su una chain pubblica senza bisogno di un rapporto con un broker, ed è per questo che gestori patrimoniali ed exchange sono entrati in questo settore più rapidamente di quanto molti si aspettassero.

Rischi e limiti

Tokenizzato non significa privo di rischi. Un token vale quanto vale la promessa del suo emittente: se il diritto legale non è esigibile nella giurisdizione di chi lo detiene, o se l’assetto di custodia viene meno, il saldo onchain non serve a nulla. La qualità delle proof of reserves varia e alcuni emittenti pubblicano pochissimo.

La liquidità è più sottile rispetto al mercato sottostante, ed è per questo che un prezzo tokenizzato può discostarsi dall’asset che replica. Il rimborso può essere riservato a detentori verificati o istituzionali e la disponibilità varia da Paese a Paese. A tutto questo si aggiunge il rischio legato agli smart contract.