Inflación mayorista en EE. UU. salta al 6% y golpea expectativa de recorte de tasas

El PPI en Estados Unidos repuntó con fuerza en abril y superó ampliamente las previsiones del mercado, en una señal de que las presiones de precios siguen extendiéndose por la economía. El salto del índice, impulsado por energía y servicios, añade tensión al panorama de la Reserva Federal y reduce las expectativas de recortes de tasas este año.

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• El índice de precios al productor subió 1,4% en abril, frente al 0,5% esperado por el consenso de Dow Jones.
• En términos anuales, el PPI avanzó 6%, su mayor incremento desde diciembre de 2022, con la energía como principal motor.
• El repunte de los servicios y del PPI subyacente refuerza la idea de una inflación más persistente y complica el camino de la Fed.

 

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La inflación mayorista en Estados Unidos dio una nueva señal de fortaleza en abril. El índice de precios al productor, conocido como PPI, subió un 1,4% en el mes sobre una base ajustada estacionalmente, muy por encima del 0,5% que esperaba el consenso de Dow Jones.

La magnitud del aumento también dejó atrás la lectura de marzo, que fue revisada al alza hasta 0,7%. En términos anuales, el indicador avanzó 6%, su mayor incremento desde diciembre de 2022, en un contexto en el que la energía volvió a desempeñar un papel central, aunque no fue el único foco de presión.

Para los mercados financieros, este tipo de dato es clave porque el PPI suele funcionar como una señal adelantada de costos en la cadena productiva. Cuando las empresas pagan más por insumos, transporte o energía, parte de ese costo puede trasladarse luego al consumidor final, afectando la trayectoria general de la inflación.

La lectura de abril llegó apenas un día después de que se conociera el índice de precios al consumidor (IPC) de Estados Unidos. Ese informe mostró una inflación anual de 3,8%, impulsada sobre todo por el alza de los precios de la energía, aunque también con presión desde otros rubros como la vivienda.

Energía, gasolina y un shock que se extiende

La Oficina de Estadísticas Laborales atribuyó buena parte del repunte de abril al componente energético. Aproximadamente tres cuartas partes del aumento de los precios de los bienes provinieron de un salto de 7,8% en la energía de demanda final.

Dentro de ese grupo, la gasolina destacó con una subida de 15,6% en el mes. Según los datos reseñados por CNBC, más del 40% del incremento del componente energético estuvo vinculado a ese avance, en medio de un período en el que el precio en las estaciones de servicio superó ampliamente los USD $4 por galón.

El contexto geopolítico también aparece en el trasfondo de este movimiento. Tanto el reporte del PPI como el del IPC se produjeron en un entorno marcado por las presiones energéticas derivadas de la guerra con Irán, un factor que ha golpeado al complejo energético en general.

Sin embargo, la presión sobre los precios no se limitó al surtidor de gasolina. Los datos sugieren que el encarecimiento comenzó a propagarse a más sectores de la economía, una señal que suele preocupar más a la Reserva Federal porque apunta a una inflación menos transitoria y más amplia.

Los servicios también se recalientan

Uno de los elementos más observados del informe fue el fuerte avance del sector servicios. El índice de servicios subió 1,2% en abril, su mayor incremento mensual desde marzo de 2022.

Dos tercios de ese movimiento se explicaron por una subida de 2,7% en los servicios comerciales. Ese dato fue interpretado como una posible evidencia de que los costos asociados a los aranceles del presidente Donald Trump, introducidos hace un año, podrían estar empezando a impactar con mayor fuerza sobre los precios.

El reporte también mostró un aumento de 3,5% en los márgenes del comercio mayorista de maquinaria y equipos. A esto se sumó un alza de 5,0% en los servicios de transporte y almacenamiento, de acuerdo con la información recogida por Yahoo Finance.

Para los analistas, el comportamiento de los servicios es especialmente importante. Este componente suele ser más pegajoso que el de los bienes y, por tanto, puede hacer más difícil una desaceleración rápida de la inflación incluso si la energía deja de subir al mismo ritmo.

La inflación subyacente supera previsiones

Más allá del dato general, el informe también dejó una sorpresa relevante en las medidas subyacentes. El PPI que excluye alimentos y energía avanzó 1,0% en abril, por encima de la estimación de 0,4%.

Otra medida seguida de cerca, que excluye alimentos, energía y servicios comerciales, subió 0,6% en el mes. En la comparación interanual, este indicador alcanzó 4,4%, el mayor avance anual desde febrero de 2023.

Estas cifras importan porque buscan mostrar la tendencia inflacionaria más allá de los componentes más volátiles. En otras palabras, ayudan a evaluar si la presión está concentrada en choques puntuales o si se trata de un proceso más extendido dentro de la economía.

David Russell, director global de estrategia de mercados en TradeStation, dijo que “la inflación es persistente y se está acelerando. La lectura subyacente confirma una tendencia estructural más profunda, especialmente en los servicios”. Añadió que “la crisis de Ormuz está agravando el problema, pero esto va mucho más allá del petróleo”.

Mercados y Reserva Federal bajo nueva presión

La reacción del mercado fue inmediata tras la publicación del informe. Los futuros vinculados al Dow Jones Industrial Average cayeron, mientras los rendimientos de los bonos del Tesoro se mantuvieron ligeramente en terreno positivo.

La lectura también complica el panorama de política monetaria. La Reserva Federal ha mantenido su tasa de referencia en un rango de entre 3,5% y 3,75%, al considerar que la inflación continúa siendo persistente y que el mercado laboral sigue mostrando resiliencia.

Antes del dato, el mercado ya descontaba pocas probabilidades de recortes de tasas durante el resto del año. Después del reporte del PPI, las probabilidades de una subida de tasas aumentaron hasta alrededor de 39%.

El problema para la Fed es que ahora enfrenta una combinación incómoda. Por un lado, la inflación general se ve impulsada por la energía. Por otro, las lecturas subyacentes y el componente de servicios sugieren que la presión de precios no depende solo de un shock externo temporal.

Otros detalles del informe y por qué importan

En el desglose de bienes, los precios de demanda final en conjunto subieron 2,0%. La energía explicó más de tres cuartas partes de ese movimiento, lo que confirma que este componente siguió siendo el catalizador dominante del repunte mensual.

No todos los rubros, sin embargo, mostraron aumentos. Una de las pocas excepciones fue el precio de los huevos de gallina, que cayó 49,7% en abril, una variación llamativa dentro de un informe ampliamente dominado por alzas.

Otro dato relevante fue el deterioro del poder adquisitivo de los trabajadores. Según el reporte complementario citado por Yahoo Finance, las ganancias medias por hora entraron en terreno negativo en términos anuales durante abril por primera vez desde abril de 2023, erosionadas por la aceleración de la inflación.

Para inversionistas en acciones, bonos, divisas y activos digitales, estas cifras son seguidas de cerca porque condicionan el costo del dinero y el apetito por riesgo. Un entorno de inflación persistente y tasas más altas por más tiempo suele endurecer las condiciones financieras y reconfigurar las expectativas en múltiples mercados.

En suma, el reporte de abril mostró una aceleración mayor a la esperada en la inflación mayorista de Estados Unidos. La energía fue el detonante principal, pero la amplitud del alza en servicios y en medidas subyacentes refuerza la idea de que las presiones inflacionarias siguen lejos de disiparse.

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Imagen original de DiarioBitcoin, creada con inteligencia artificial, de uso libre, licenciada bajo Dominio Público

Este artículo fue escrito por un redactor de contenido de IA