Inversores se están alejando de Bitcoin y el oro en busca de otras opciones, asegura JPMorgan

Los inversionistas continúan alejándose de la llamada “operación contra la degradación monetaria”, una estrategia que impulsó durante años la demanda de Bitcoin y oro. Según analistas de JPMorgan, el repliegue se ha intensificado especialmente en el mercado de Bitcoin, mientras ambos activos comienzan a comportarse más como inversiones de riesgo que como refugios de valor.

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• JPMorgan detectó salidas de capital tanto en ETF de oro como de Bitcoin durante las últimas semanas.
• Los analistas afirman que la demanda ligada a preocupaciones sobre inflación, deuda pública y monedas fiduciarias se está debilitando.
• Bitcoin y oro muestran una correlación creciente con activos de riesgo, según el informe.
• El banco considera que el pesimismo actual podría convertirse eventualmente en una señal alcista de carácter contrarian.

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Los analistas de JPMorgan, liderados por Nikolaos Panigirtzoglou, señalaron en un nuevo informe que los inversionistas minoristas e institucionales continúan reduciendo su exposición a Bitcoin y oro, dos activos que durante los últimos años se beneficiaron de la denominada estrategia de protección frente a la degradación monetaria o debasement trade.

Esta narrativa ganó fuerza a medida que aumentaban las preocupaciones por la inflación persistente, el crecimiento de la deuda pública, la pérdida de confianza en las monedas fiduciarias y los riesgos geopolíticos globales. Tanto Bitcoin como el oro fueron vistos por muchos inversionistas como alternativas para preservar valor frente a estos factores, reseña The Block.

Sin embargo, JPMorgan sostiene que esa tendencia se ha debilitado significativamente en las últimas semanas. El informe destaca que los ETF respaldados por oro registraron aproximadamente USD $20.000 millones en salidas durante la semana finalizada el 5 de junio, mientras que los ETF de Bitcoin acumulan cuatro semanas consecutivas de retiros gradualmente crecientes.

“Observamos una retirada generalizada de la operación contra la degradación monetaria tanto por parte de inversionistas minoristas como institucionales”, escribieron los analistas. “Esta retirada ha continuado en el oro y, si acaso, se ha acelerado en Bitcoin durante las últimas semanas”.

Menor interés institucional y deterioro de la liquidez

El análisis de JPMorgan también apunta a una reducción de posiciones en los mercados de futuros. En el caso del oro, las posiciones alcistas comenzaron a disminuir desde finales de febrero. Bitcoin, por su parte, mantuvo cierta fortaleza durante parte del conflicto en Medio Oriente, pero esa tendencia comenzó a revertirse a principios de mayo y se ha deteriorado progresivamente desde entonces.

Los indicadores de momentum utilizados por el banco reflejan una dinámica similar. Mientras los inversionistas en oro continúan reduciendo posiciones largas, Bitcoin pasó de beneficiarse inicialmente por cierres de posiciones cortas a experimentar un cambio de tendencia que terminó favoreciendo nuevas apuestas bajistas.

Adicionalmente, JPMorgan señala que la liquidez más reducida en los mercados de ETF y futuros habría amplificado los movimientos recientes del precio de Bitcoin. Según el informe, las asignaciones de inversionistas no bancarios hacia Bitcoin y oro, en comparación con acciones, bonos y efectivo, han retrocedido hasta niveles observados por última vez en marzo de 2025.

Bitcoin y oro comienzan a comportarse como activos de riesgo

Uno de los aspectos más llamativos del informe es el cambio observado en las correlaciones de mercado.

Los analistas explican que la correlación entre Bitcoin y los rendimientos reales de los bonos del Tesoro estadounidense a diez años se ha vuelto negativa recientemente, replicando un comportamiento similar que el oro comenzó a mostrar meses atrás. Esto sugiere que el aumento en los rendimientos de activos que generan intereses está elevando el costo de oportunidad de mantener inversiones que no producen flujo de caja, como Bitcoin o el metal precioso.

Al mismo tiempo, la correlación del oro con el índice S&P 500 se ha acercado a la relación históricamente positiva que Bitcoin mantiene con las acciones. Para JPMorgan, este fenómeno indica que ambos activos han estado funcionando más como inversiones de riesgo que como herramientas de diversificación defensiva dentro de las carteras.

Legislación y empresas cripto siguen siendo factores clave

El banco reiteró gran parte de la visión cautelosa que había expresado la semana pasada respecto al mercado de activos digitales.

Según los analistas, una recuperación más sólida durante la segunda mitad del año probablemente requerirá avances en varios frentes. Entre ellos destacan una mayor claridad por parte de las empresas que utilizan Bitcoin como activo de tesorería respecto a cómo afrontarán sus crecientes obligaciones de dividendos, así como la posible aprobación de legislación sobre estructura de mercado para criptomonedas en Estados Unidos.

No obstante, JPMorgan mantiene reservas sobre este último punto y actualmente asigna menos de un 50% de probabilidad a que dichas iniciativas regulatorias logren convertirse en ley en el corto plazo.

El pesimismo podría terminar siendo una señal alcista

Pese a la debilidad observada en los flujos de inversión y el deterioro del sentimiento de mercado, JPMorgan no descarta que el escenario actual termine convirtiéndose en una oportunidad para inversionistas de largo plazo.

Los analistas recordaron que los períodos de pesimismo extremo históricamente han servido como indicadores contrarios en diversos mercados financieros. Bajo esa lógica, la actual falta de entusiasmo hacia Bitcoin y el oro podría eventualmente sentar las bases para una recuperación futura, especialmente si vuelven a fortalecerse los factores macroeconómicos que impulsaron originalmente la narrativa de protección frente a la degradación monetaria.

Por ahora, sin embargo, el banco considera que la evidencia apunta a una continuación del repliegue de capitales tanto en Bitcoin como en oro, en un contexto donde los inversionistas parecen estar buscando oportunidades en otros segmentos del mercado.

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Imagen original de DiarioBitcoin, creada con inteligencia artificial, de uso libre, licenciada bajo Dominio Público.

Este artículo fue escrito por un redactor de contenido de IA y revisado por un editor humano para garantizar calidad y precisión.