TD Cowen ve potencial en Nakamoto, SharpLink y Strive frente a los ETF de bitcoin y ether

TD Cowen inició cobertura de Nakamoto, SharpLink Gaming y Strive con recomendación de compra, al considerar que estas empresas de tesorería de activos digitales podrían superar el desempeño de los ETF cripto al contado si bitcoin y ether repuntan y continúan aumentando sus tenencias por acción.
***

• Lance Vitanza fijó precios objetivo de USD $1 para Nakamoto, USD $16 para SharpLink y USD $26 para Strive.
• El analista basa su tesis en un escenario con BTC cerca de USD $140.000 y ETH alrededor de USD $3.650 al cierre de 2026.
• TD Cowen destaca la acumulación de monedas, el staking y los negocios operativos como ventajas frente a los ETF spot.

---

Las acciones de empresas vinculadas a tesorerías de activos digitales vuelven a captar atención en Wall Street. TD Cowen inició cobertura sobre Nakamoto, SharpLink Gaming y Strive con recomendación de compra, bajo la tesis de que estas compañías podrían superar a los ETF cripto al contado si el mercado se recupera y si siguen elevando sus tenencias de tokens en términos por acción.

La lectura del banco llega después de un ajuste severo. Según reportó CoinDesk, las tres compañías han sufrido caídas de 90% o más, pero el analista Lance Vitanza considera que ese retroceso abrió una ventana de valor para inversionistas con mayor tolerancia al riesgo y exposición al segmento de tesorerías corporativas ligadas a bitcoin y ether.

La idea central del informe es que una empresa pública enfocada en acumular criptoactivos, combinada con negocios operativos o fuentes adicionales de ingresos, puede ofrecer una propuesta distinta a la de un ETF tradicional. En ese marco, TD Cowen sostiene que la combinación entre compras agresivas de monedas, staking y actividades complementarias podría traducirse en un mejor desempeño en mercados favorables.

Para entender la comparación, conviene recordar que los ETF al contado ofrecen exposición relativamente directa al precio del activo subyacente, pero no siempre capturan otras fuentes de rendimiento. En cambio, las compañías analizadas buscan aumentar el valor por acción a través de estrategias corporativas, financiamiento, adquisiciones y, en el caso de ether, recompensas por staking.

Nakamoto: apuesta por bitcoin y participaciones estratégicas

En el caso de Nakamoto Holdings, TD Cowen inició cobertura con recomendación de compra y un precio objetivo de USD $1. El jueves, la acción cerró en USD $0,21, por lo que la meta trazada por Vitanza implicaría un alza cercana a cinco veces respecto al cierre de esa jornada.

El cálculo detrás de esa valoración se basa en ganancias estimadas en dólares de bitcoin por USD $394 millones para el ejercicio fiscal 2027. A eso se suma un múltiplo de 2x y un supuesto de precio para bitcoin cercano a USD $140.000 al cierre de 2026.

Vitanza argumenta que Nakamoto destaca entre las firmas públicas de tesorería de bitcoin porque no se limita a acumular BTC de forma directa. También mantiene participaciones minoritarias en empresas extranjeras de tesorería como Metaplanet y Treasury BV, una estructura que, a juicio del analista, amplía el alcance estratégico del negocio.

Además, el banco resalta que la firma posee negocios operativos en medios, defensa de bitcoin y gestión de activos digitales. Esa combinación, según el analista, crea un “potencial de sinergia distintivo”, ya que esos activos podrían apoyar la estrategia central de tesorería y fortalecer el posicionamiento corporativo en un entorno de mayor adopción institucional.

SharpLink Gaming: tesorería en ether y ventaja potencial por staking

Para SharpLink Gaming, TD Cowen también asignó recomendación de compra, junto con un precio objetivo de USD $16. La acción cerró el jueves en USD $6,42, lo que deja margen para una apreciación notable si se cumple el escenario base planteado por el banco.

La valoración para SharpLink descansa en ganancias estimadas en dólares de ether por USD $93 millones para el ejercicio fiscal 2026, con un múltiplo de 2x y un precio esperado para ETH de aproximadamente USD $3.650 en diciembre de 2026.

Vitanza describió a SharpLink como una compañía de tesorería de Ethereum enfocada en aumentar el ether por acción mediante operaciones de tesorería y staking. La empresa está liderada por Joseph Chalom, exjefe de activos digitales de BlackRock, y por Joseph Lubin, cofundador de Ethereum, dos nombres con peso dentro del ecosistema financiero y cripto.

Uno de los puntos más relevantes de la tesis es que SharpLink podría ofrecer un mejor rendimiento por staking que los ETP de ether al contado. La razón, según el analista, es que los inversionistas en fondos suelen absorber comisiones, mientras que muchos de esos productos no pueden hacer staking con una porción significativa de sus tenencias.

TD Cowen también considera que, incluso si ether se mantiene débil durante un tiempo, los ingresos por staking deberían cubrir con holgura los costos operativos de la compañía. En ese escenario, SharpLink podría seguir generando un rendimiento positivo medido en ETH mientras espera una mejora del mercado y una eventual reapertura de los mercados de capital.

Strive: consolidación y expansión en bitcoin

En cuanto a Strive, el banco inició cobertura con recomendación de compra y un precio objetivo de USD $26. La acción cerró en USD $9,64, por lo que el objetivo representa casi triplicar ese nivel.

La tesis de valoración se apoya en ganancias estimadas en dólares de bitcoin por USD $142 millones para el ejercicio fiscal 2026. Al igual que en el caso de Nakamoto, Vitanza utiliza un múltiplo de 2x y asume un precio de bitcoin cercano a USD $140.000 para finales de 2026.

Uno de los elementos diferenciales de Strive, según TD Cowen, es su estrategia de crecimiento vía adquisiciones. El analista señaló que la compañía fue la primera empresa pública de tesorería de bitcoin en adquirir otra firma del mismo segmento, en referencia a la compra de Semler Scientific realizada en enero de 2026.

Vitanza calificó esa transacción como un “evento decisivo”. A su juicio, el movimiento respalda la idea de que Strive podría convertirse en un consolidador natural del sector si más empresas de tesorería comienzan a cotizar con descuento frente al valor del bitcoin que poseen en balance.

El informe también subraya que Strive combina su estrategia de tesorería con negocios de gestión de activos, marketing en redes sociales y educación sobre bitcoin. Para TD Cowen, esas unidades pueden sostener las operaciones y ayudar a la empresa a competir con ventaja frente a los fondos de bitcoin al contado en un ciclo de mercado favorable.

Por qué TD Cowen ve ventaja frente a los ETF cripto

La comparación con los ETF spot es el eje del análisis. Mientras estos instrumentos suelen ofrecer exposición más simple y regulada al comportamiento del activo, las empresas de tesorería intentan crear una capa adicional de retorno a través de decisiones corporativas y estructuras que van más allá de la mera custodia pasiva.

Eso no significa que el perfil de riesgo sea menor. De hecho, el desplome superior a 90% en los precios de estas acciones muestra que se trata de vehículos mucho más volátiles. Sin embargo, el informe sostiene que, en un contexto de recuperación de precios y expansión de tenencias por acción, ese mayor riesgo podría venir acompañado de retornos también superiores.

En el caso de SharpLink, el staking aparece como una ventaja concreta frente a productos cotizados que no pueden desplegar buena parte de sus activos en ese tipo de actividad. En Nakamoto y Strive, la diferencia estaría más asociada a las participaciones estratégicas, los negocios operativos y la capacidad de consolidación corporativa.

Según CoinDesk, la visión de TD Cowen es que estas unidades de negocio pueden ayudar a cubrir costos incluso en mercados más débiles. Esa capacidad de resistencia operativa, unida a una posible expansión del valor de los criptoactivos, es lo que lleva al banco a plantear un escenario donde estas compañías superen a los fondos al contado más tradicionales.

En síntesis, la apuesta de Vitanza no descansa solo en un repunte de bitcoin y ether. También depende de que las empresas logren aumentar sus monedas por acción, mantengan el acceso al capital y ejecuten con disciplina sus estrategias. Si esos elementos coinciden, TD Cowen cree que Nakamoto, SharpLink y Strive podrían convertirse en alternativas más rentables, aunque también más agresivas, que los ETF cripto disponibles hoy en el mercado.

---

Imagen original de DiarioBitcoin, creada con inteligencia artificial, de uso libre, licenciada bajo Dominio Público.

Este artículo fue escrito por un redactor de contenido de IA y revisado por un editor humano para garantizar calidad y precisión.