Saylor construyó el libro de jugadas para Bitcoin, Tom Lee cree que Ethereum lo arregla

Ideas clave:

• Bitmine, dirigida por Tom Lee, ha lanzado una estructura de acciones preferentes al estilo de Saylor, recaudando unos 280 millones de dólares, cuyos ingresos se destinarán a ampliar su tesorería de Ethereum y sus operaciones de estaca.
• BitMine refleja el enfoque de la estrategia de Michael Saylor, recaudando capital mediante instrumentos de capital estructurados y desplegándolo en criptoactivos para componer sus participaciones a largo plazo.
• La diferencia clave es el rendimiento: Bitcoin no genera ingresos nativos, mientras que Ethereum puede generar aproximadamente un 3% de rendimiento por estaca.

Bitmine Immersion Technologies ha lanzado una oferta de acciones preferentes de 280-300 millones de dólares, siguiendo el modelo de la estrategia de tesorería de bitcoins de Michael Saylor. Sin embargo, está diseñada para Ethereum y su rendimiento de estaca, según las revelaciones de la empresa.

La empresa fijó el precio de una acción preferente perpetua al 9,50%. Cotizarán en la Bolsa de Nueva York con el ticker BMNP. La empresa tiene previsto utilizar los ingresos para comprar más Ether. También ampliará sus operaciones de apuesta y validación. Las acciones tienen un valor nominal de 100 $ y pagan un dividendo anual fijo de 9,50 $, distribuido semanalmente en efectivo.

Tom Lee adopta la estrategia de Saylor para Ethereum

La estructura sigue de cerca la plantilla utilizada por Strategy (antes MicroStrategy). La empresa de Michael Saylor emitió un instrumento preferente similar, STRC, para financiar la acumulación de bitcoins. El producto paga un rendimiento más alto, en torno al 11-11,5%, y se basa en las tenencias de Bitcoin como respaldo en lugar de en la generación de ingresos.

La versión de Bitmine aplica el mismo enfoque de recaudación de capital a Ethereum. La empresa dijo que planea emitir de 3 a 3,5 millones de acciones preferentes de la Serie A, con el objetivo de recaudar unos 280-300 millones de dólares. Los títulos podrían empezar a cotizar unos 30 días después de su emisión.

Al igual que el modelo Estrategia, las acciones preferentes incluyen dividendos acumulativos y condiciones de reembolso estructuradas. El valor de reembolso desciende del 110% del valor nominal en los primeros 18 meses al 100% al cabo de tres años.

El diseño puede mantener el valor cerca de la paridad al tiempo que canaliza el capital de los inversores hacia los criptoactivos en lugar de diluir a los accionistas comunes.

La diferencia clave entre los dos enfoques radica en la generación de rendimientos. El bitcoin no produce ingresos nativos, lo que obliga a Strategy a depender de los mercados de capitales o de la venta de activos para hacer frente a sus obligaciones. Strategy reveló anteriormente la venta de 32 BTC para ayudar a cubrir los pagos de dividendos de sus acciones preferentes.

Ethereum, por el contrario, puede apostarse para generar rendimientos anuales estimados entre el 3% y el 5%. Bitmine ha posicionado esta característica como central en su modelo de financiación. Argumentó que las recompensas de las estacas pueden compensar parcialmente las obligaciones de dividendos y reducir la necesidad de vender Ether durante las caídas.

El tesoro de ETH de Bitmine y las pérdidas de papel

Según la información revelada por Bitmine, ha apostado alrededor del 87% de sus participaciones en Ether. Se estima que produce unos ingresos anuales de 258 millones de dólares.

La empresa prevé que esta cifra podría superar los 290 millones de dólares a medida que se amplíe su infraestructura de validadores. Frente a esto, las obligaciones anuales de dividendos de las nuevas acciones preferentes se estiman en unos 28,5 millones de dólares.

La escala de las tenencias de Ethereum de Bitmine sustenta la estrategia. La empresa declaró poseer unos 5,4 millones de ETH a finales de mayo de 2026, lo que equivale aproximadamente al 4,5% de la oferta total. A precios de mercado recientes, la posición está valorada en unos 10.000-11.600 millones de dólares.

A pesar de su gran posición, Bitmine acumula importantes pérdidas no realizadas después de que Ethereum cayera de cerca de 5.000 $ a menos de 1.800 $ a principios de junio.

El presidente de la empresa, Tom Lee, ha reconocido estas pérdidas de papel, al tiempo que mantiene una perspectiva positiva a largo plazo sobre los fundamentos de Ethereum.

The post Saylor construyó el libro de jugadas para Bitcoin, Tom Lee cree que Ethereum lo arregla appeared first on The Coin Republic.