Ethereum bajo presión: venta de David Hoffman coincide con señales bajistas on-chain

La venta de ETH por parte de David Hoffman, cofundador de Bankless y una de las voces más conocidas del ecosistema Ethereum, llega en un momento incómodo para el mercado. Direcciones activas en descenso, más monedas regresando a exchanges y un gráfico técnico debilitado alimentan el debate sobre si la tesis de “ETH es dinero” perdió fuerza.
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• David Hoffman vendió sus tenencias de ETH y afirmó que la tesis de “ETH es dinero” ya se desarrolló por completo.
• Las direcciones activas de Ethereum bajaron desde más de 1,5 millones en enero hasta cerca de 544.000, según datos citados por Santiment.
• El precio de ETH ronda los USD $1.975 y el soporte de USD $1.920 aparece como una zona clave para evitar una caída hacia USD $1.750.

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David Hoffman, cofundador de Bankless, vendió sus tenencias de Ethereum y reabrió una discusión que llevaba meses creciendo dentro del mercado cripto. Su argumento central es que la tesis de “ETH es dinero” ya llegó a su punto de madurez y que el activo no ofrece una revalorización estructural clara en las condiciones actuales.

La decisión llamó la atención porque Hoffman fue uno de los defensores más visibles de Ethereum durante los últimos cinco años. Según un reporte de BeInCrypto difundido por Yahoo Finance, el analista mantiene una visión optimista sobre la red Ethereum, pero ya no ve la misma oportunidad en ETH como activo financiero.

El mercado tampoco ofrece mucho alivio a los alcistas. Ether cotiza cerca de USD $1.975, con una caída diaria de 2,4% y un retroceso aproximado de 14% durante el último mes. Al mismo tiempo, varias métricas on-chain reflejan un debilitamiento de la demanda en la capa base.

La tesis de “ETH es dinero” pierde fuerza

Para entender el debate, conviene separar Ethereum de ETH. Ethereum es la red que permite contratos inteligentes, aplicaciones descentralizadas, stablecoins y soluciones de segunda capa. ETH es el activo nativo que se usa para pagar comisiones y participar en la seguridad económica del protocolo.

La tesis de “ETH es dinero” sostiene que ETH puede funcionar como un activo monetario dentro de la economía descentralizada. Esa idea ganó fuerza después de cambios en la política monetaria de Ethereum y durante ciclos de alta actividad en finanzas descentralizadas, NFT y Web3.

Hoffman ahora considera que esa apuesta tenía una probabilidad baja. En su lectura, ETH necesitaba que cada capa del ecosistema Ethereum superara a sus competidores para justificar una valoración mucho mayor. Según su postura, ese listón no se cumplió.

El punto más sensible está en la captura de valor. Hoffman sostiene que el protocolo devuelve valor a las redes de segunda capa y a las aplicaciones, en lugar de retenerlo de forma directa en la capa base. En otras palabras, Ethereum puede seguir siendo útil sin que esa utilidad impulse necesariamente el precio de ETH.

La reacción del mercado fue dividida. Algunos traders interpretaron su salida como una señal de capitulación intelectual de una tesis que dominó el ciclo anterior. Otros todavía ven a ETH como una apuesta descontada por el crecimiento de Web3.

Menos direcciones activas sugieren menor demanda de red

Uno de los datos más relevantes proviene de las direcciones activas diarias. Esta métrica permite observar cuántas direcciones interactúan con la red en un periodo determinado. Aunque no equivale directamente a usuarios únicos, suele servir como termómetro de actividad.

Según datos de Santiment citados en el reporte, las direcciones activas diarias de Ethereum muestran una tendencia bajista desde principios de febrero. La métrica superó 1,5 millones en enero, pero ahora se ubica cerca de 544.000.

La caída de actividad coincide con el retroceso del precio. ETH bajó desde más de USD $3.400 a principios de diciembre hasta menos de USD $2.000 en la actualidad. Esa combinación sugiere que el mercado está descontando menor uso directo de la capa base.

Hoffman argumenta que los activos de capa 1 terminan valorándose por comisiones e ingresos. Las comisiones solo fluyen con fuerza cuando los usuarios transaccionan en la capa base. Si la actividad migra hacia otras capas o cadenas, el activo nativo puede perder una fuente clave de demanda.

En su análisis, también comparó el caso de Ethereum con otras redes. Mencionó la revalorización de Solana en 2024 y el movimiento de NEAR en 2026 como ejemplos de tokens de capa 1 que respondieron a una mayor cuota del mercado de comisiones.

También citó a BNB y TRX, dos cadenas con altos ingresos. Según su lectura, sus gráficos se comportaron de la forma en que él esperaba que lo hiciera ETH después de 2022. La conclusión es incómoda para los alcistas: el dominio en comisiones puede pesar más que la superioridad tecnológica percibida.

Para cambiar esa señal, las direcciones activas tendrían que recuperarse con claridad. El reporte plantea que una media móvil de 30 días por encima de 1 millón de direcciones activas debilitaría el sesgo bajista. Hasta entonces, la demanda luce deteriorada.

La oferta de ETH vuelve a exchanges

La segunda señal on-chain viene de los saldos en exchanges. Cuando la oferta de un activo aumenta en plataformas de negociación, muchos analistas lo interpretan como una posible señal de venta. No siempre anticipa caídas, pero sí muestra que más monedas están disponibles para moverse al mercado.

La oferta de ETH en exchanges cayó con fuerza a finales de enero. Pasó de unos ETH 8,5 millones a cerca de ETH 7 millones. Ese mínimo se mantuvo hasta abril y parecía reflejar una fase de acumulación silenciosa.

Sin embargo, la tendencia cambió durante mayo. La oferta en exchanges subió otra vez hasta ETH 7,5 millones y se mantiene cerca de ese nivel. El movimiento no es enorme en términos absolutos, pero sí resulta relevante por su dirección.

El aumento coincide con la pérdida del nivel de USD $2.140 en el gráfico diario. También aparece junto con la caída de direcciones activas. Para los traders, esa convergencia crea una lectura más frágil que una simple corrección técnica.

Hoffman describió a Ethereum como una arquitectura “dadora, no tomadora”. Con esa frase apunta a que la red facilita actividad para otras capas y aplicaciones, pero no captura suficiente valor para ETH. La reversión de mayo en los saldos de exchanges encaja con esa visión.

El reporte también menciona el papel de las stablecoins. Ethereum liquida hoy USD $163.000 millones en stablecoins, frente a USD $3.000 millones en 2020. Esa utilidad es enorme para la infraestructura financiera digital, pero Hoffman sostiene que beneficia más al dólar que a ETH.

Si las entradas netas hacia exchanges continúan durante junio, ETH podría enfrentar nueva presión vendedora. Históricamente, ese tipo de movimientos puede anticipar debilidad durante varias semanas. Por eso, el argumento de acumulación del primer trimestre perdió fuerza.

El gráfico técnico apunta a USD $1.920 como nivel crítico

El análisis técnico refuerza la cautela. ETH opera dentro de un canal paralelo descendente desde finales de abril. A principios de mayo, el precio recibió rechazo cerca del retroceso de Fibonacci de 0,382, ubicado en USD $2.382.

Luego perdió el nivel de Fibonacci de 0,236 en USD $2.140 a mediados de mayo. Ese nivel ahora funciona como referencia principal para medir un posible cambio de sesgo. Mientras ETH no cierre por encima de esa zona, los rebotes siguen viéndose débiles.

El precio actual, cerca de USD $1.978, se acerca lentamente a la parte baja del canal. Esa región coincide con un soporte visible cerca de USD $1.920. Una ruptura clara por debajo abriría la puerta hacia USD $1.750, el mínimo oscilante anterior y ancla de Fibonacci 0.

El volumen también cayó desde principios de febrero. Esa señal muestra baja convicción tanto entre compradores como entre vendedores. En paralelo, el RSI de 14 días está cerca de 30 y entra en zona de sobreventa.

Las lecturas de RSI por debajo de 30 suelen producir rebotes fuertes contra la tendencia en ETH. Sin embargo, esos movimientos no siempre cambian la dirección principal. Muchas veces solo alivian la presión antes de que la tendencia bajista continúe.

Por eso, los traders observan una posible mecha hacia USD $1.920 seguida de una vela diaria de reversión. Ese patrón podría dar tiempo a los alcistas. Pero necesitaría volumen creciente para ganar credibilidad.

El escenario alcista exige un cierre diario por encima de USD $2.140. Ese movimiento recuperaría el nivel de Fibonacci de 0,236 y abriría espacio hacia USD $2.382. Hasta que eso ocurra, cada recuperación queda atrapada dentro del canal descendente.

Si ETH cierra por debajo de USD $1.920, la lectura estructural de Hoffman ganaría más peso. Una visita a USD $1.750 marcaría el precio más bajo de ETH en 2026. También borraría meses de acumulación de holders al contado.

Una prueba para Ethereum y para ETH

El caso de Hoffman no implica que Ethereum haya perdido relevancia tecnológica. La red sigue siendo una infraestructura central para stablecoins, aplicaciones descentralizadas y soluciones de segunda capa. El debate se concentra en cuánto de esa actividad termina beneficiando a ETH.

Ese matiz es importante para inversionistas nuevos. Una red puede crecer en uso y, al mismo tiempo, su token puede enfrentar presión si la captura económica no acompaña. En mercados cripto, utilidad y precio no siempre avanzan en la misma dirección.

Por ahora, el canal descendente, la caída de direcciones activas y el aumento de ETH en exchanges forman una combinación bajista. Ninguna señal decide el resultado por sí sola. Juntas, elevan la carga de prueba para los compradores.

Comprar ETH en esta zona implica apostar a una rotación simultánea de tres factores. La actividad tendría que mejorar, la oferta en exchanges tendría que estabilizarse o caer, y el precio tendría que recuperar USD $2.140. Sin esas condiciones, los vendedores conservan ventaja táctica.

La venta de Hoffman funciona como símbolo de una pregunta más amplia. Ethereum puede seguir siendo una red importante, pero el mercado quiere saber si ETH puede capturar suficiente valor en el nuevo mapa de capas, aplicaciones y stablecoins. Esa respuesta todavía no está cerrada.