Bitcoin contra Nasdaq: la Fed podría dar la victoria a la criptomoneda

Bitcoin podría superar al Nasdaq en los próximos meses según los analistas de The DeFi Report, mientras la Fed decide dejar que el mercado se ajuste solo. Con el índice tecnológico recuperándose de una caída del 10% y el dominio de Bitcoin en 58%, las señales apuntan a un posible piso en la relación entre ambos activos.
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• El Nasdaq cayó 10% y luego rebotó, pero hay señales de que el impulso podría ser falso.
• Las métricas on-chain indican que Bitcoin está en capitulación por tiempo, con el supply de largo plazo rotando.
• La Fed, con Warsh a la cabeza, podría estar permitiendo que la curva de rendimiento se empine, lo que afectaría a los activos de riesgo.

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En medio de la turbulencia que afecta a los mercados globales, una pregunta vuelve a tomar relevancia: ¿podrá Bitcoin superar al Nasdaq en los próximos meses? El índice tecnológico experimentó una caída del 10% y luego un rebote en V que lo acerca a máximos históricos, pero algunos analistas ven señales de que el optimismo podría ser exagerado.

En el análisis titulado Why Bitcoin May Beat the Nasdaq From Here, de The DeFi Report, se examinan las condiciones macroeconómicas y los datos on-chain para argumentar que Bitcoin tiene un mejor potencial de rendimiento que el Nasdaq en los próximos meses. El informe destaca que la Fed, bajo la dirección de Warsh, parece estar dejando que el mercado haga el ajuste, lo que podría generar más presión sobre las acciones tecnológicas.

Rebote en V del Nasdaq: ¿fortaleza real o trampa?

El Nasdaq cayó un 10% en un mes, con las acciones de memoria, consideradas las más burbujeantes, desplomándose entre un 30% y un 50%. Sin embargo, en la última semana, el QQQ (ETF del Nasdaq) recuperó gran parte de la pérdida, acercándose a máximos históricos.

Los analistas de The DeFi Report señalan que, aunque el rebote muestra inercia, también es preocupante. El movimiento de 30% en dos meses, que precedió a la corrección, requirió un alto nivel de apalancamiento y demanda externa. Ahora, la recuperación en V podría ser similar al rebote que experimentó Bitcoin en febrero, pero las condiciones subyacentes no han mejorado.

Uno de los factores clave es la decisión de la administración Trump de posponer ataques ofensivos contra Irán, lo que alivió temporalmente la tensión. Pero para los analistas, este tipo de estímulo no cambia las fuerzas estructurales que amenazan al mercado.

El riesgo es que el espíritu animal de los inversores se haya roto. El hecho de que algunos hayan perdido dinero en posiciones recientes podría moderar el apetito por el riesgo, especialmente si se avecinan correcciones adicionales.

Métricas on-chain: capitulación basada en el tiempo

En cuanto a Bitcoin, los indicadores on-chain muestran que el mercado está en una especie de capitulación por tiempo. Según los datos, la columna de mínimos de 2026 se estableció el 30 de junio, cuando Bitcoin tocó los USD $58.500. Desde entonces, la criptomoneda ha operado en un rango de USD $60.000 a USD $65.000.

La métrica principal que aún no ha alcanzado su nivel esperado es la disminución del tope realizado, que solo ha caído un 5,8% desde los picos. Los analistas sugieren que podría necesitar una corrección adicional del 8% al 10% para alcanzar el fondo, lo que implicaría otra posible caída del precio de Bitcoin.

Sin embargo, la estructura del mercado muestra que alrededor del 20% de las monedas compradas entre USD $92.000 y USD $108.000 ya han rotado a nuevas manos. Esto es parte de la capitulación basada en el tiempo, pero aún no hay suficiente movimiento para declarar el fin del ciclo bajista.

La falta de actividad en el ecosistema es evidente: los volúmenes de ETF son bajos y la demanda al contado es débil. Esto sugiere que el mercado se encuentra en una fase de apatía, una condición típica de los fondos de mercado.

Dominio de Bitcoin y el destino de las altcoins

El dominio de Bitcoin, actualmente en 58%, es motivo de debate. Históricamente, en los mínimos de ciclos bajistas, el dominio ha caído al 40%, pero en este ciclo se ha mantenido notablemente alto. Los analistas no esperan que caiga por debajo de ese nivel, pero creen que podría disminuir ligeramente hacia los mínimos del ciclo.

La razón por la que el dominio de Bitcoin se mantiene alto es la falta de alternativas convincentes en el espacio de las altcoins. Muchos proyectos han sufrido caídas mayores que Bitcoin, lo que ha llevado a los inversores a refugiarse en el activo más líquido y estable.

Sin embargo, los analistas señalan que, si Bitcoin cae por debilidad, otras criptomonedas como Ethereum o Solana podrían sufrir pérdidas más profundas, aunque no necesariamente alcanzarán nuevos mínimos. El agotamiento del vendedor en esos activos podría ser una oportunidad para acumular posiciones.

La conclusión es que, a pesar del potencial dolor para Bitcoin, las altcoins ya han tocado fondo en muchos casos, y el mercado está tan sobrevendido que podría ofrecer buenas oportunidades de compra en los niveles actuales.

Bitcoin vs Nasdaq: el ratio toca el piso

La relación Bitcoin/Nasdaq ha caído un 62,2% desde su pico, un nivel similar al de ciclos anteriores. En los mercados bajistas de 2017-2018 y 2021-2022, las caídas fueron del 75% y 68%, respectivamente. Para analistas como Mike, es un 90% de la caída típica, lo que sugiere que el fondo podría ya estar establecido.

El mínimo se produjo el 30 de junio, cuando la relación tocó la línea de soporte. Desde entonces, Bitcoin ha estado superando al Nasdaq. Sin embargo, no está claro si este será el mínimo absoluto, especialmente si se produce una nueva ola de estrés macroeconómico.

Al observar los años de mitad de mandato en Estados Unidos, se nota una tendencia a correcciones en el último trimestre. En 2018, el Nasdaq cayó un 23% y Bitcoin un 47% en el mismo período; en 2022, el Nasdaq descendió un 14% y Bitcoin un 26%. En ambos casos, Bitcoin estableció mínimos antes que el Nasdaq.

Por lo tanto, es posible que se produzca un rebote temporal, seguido de una nueva caída que ponga a prueba los mínimos anteriores. Para los inversores, esto significa que podría ser el momento de cambiar acciones tecnológicas por Bitcoin, si la relación tiene espacio para recuperarse.

La Fed y el ajuste del mercado

La política de la Fed es el factor determinante en el futuro del mercado. El nuevo presidente, Warsh, parece decidido a no intervenir en el extremo largo de la curva de rendimiento. El bono a 30 años ronda el 5,17%, su nivel más alto desde 2007, y la curva se está empinando.

Esto es parte de un cambio de paradigma en la comunicación de la Fed. La institución ya no ofrece una guía prospectiva detallada; en su lugar, permite que el mercado reaccione a los datos económicos. Si la economía sigue caliente y la inflación supera el objetivo, el mercado exigirá rendimientos más altos para compensar el riesgo.

Un rendimiento más alto en los bonos del Tesoro implica tasas de descuento más altas para las acciones, lo que reduce las valoraciones de empresas tecnológicas con altas expectativas de crecimiento. Además, desvía capital desde activos de riesgo hacia renta fija, impactando a los índices.

Los analistas creen que la Fed está dispuesta a dejar que el mercado se ajuste solo, incluso si eso significa una corrección más profunda. La historia muestra que, cuando la curva se empina durante períodos de estímulo fiscal, las acciones suelen sufrir. No se sorprenderían de ver un recorte de tasas solo si algo se rompe, como el mercado hipotecario o el inmobiliario.

Strategy: la presión de venta sobre Bitcoin

Otra fuente de tensión es la situación de Strategy (MicroStrategy). La firma vendió otros USD $104 millones en Bitcoin durante la última semana, a un precio promedio de compra de USD $64.000, por debajo de su costo promedio ponderado de alrededor de USD $75.000. Esta operación se realizó para financiar el producto STRC y pagar dividendos.

La compañía sigue enfrentando una espiral de dilución y preocupaciones sobre su capacidad para mantenerse. Si el precio de Bitcoin cae nuevamente, podría verse obligada a vender más criptomonedas, lo que aumentaría la presión bajista. Los analistas observan de cerca este desarrollo, aunque por ahora el margen de maniobra de dos años para los dividendos parece suficiente.

Posicionamiento de cartera: paciencia y preparación

Ante este escenario, los analistas recomiendan no luchar contra la Fed. La probabilidad de una corrección hacia finales de año es significativa, por lo que la paciencia es clave. La estrategia actual es mantener la cartera construida, esperando posibles caídas para promediar costos y acumular posiciones con alta convicción.

Si se llega al fondo del mercado bajista con una cartera en punto de equilibrio, es una victoria considerable. Los analistas sugieren que esto es posible si se mantiene la disciplina y se utiliza un rango de precios como referencia, por ejemplo, USD $55.000 para Bitcoin. Aunque el precio actual se encuentra por encima de la media móvil de 200 semanas (USD $63.500), cualquier caída adicional podría acercarnos a esa zona.

En definitiva, el mercado está en una encrucijada. Mientras que el Nasdaq muestra signos de exceso, Bitcoin podría estar preparándose para superarlo, siempre que la Fed continúe con su política de no intervención y la economía no colapse por completo.