Comparar las acciones STRC de Strategy con el caso de Terra no tiene ningún sentido, afirma Benchmark
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La reciente caída de STRC, el instrumento preferente utilizado por Strategy para financiar nuevas compras de Bitcoin, ha despertado comparaciones con el colapso de TerraUSD en 2022. Sin embargo, el analista Mark Palmer, de Benchmark-StoneX, considera que esas analogías ignoran diferencias estructurales clave y exageran los riesgos reales que enfrenta el producto.
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- Benchmark afirma que STRC no comparte las características que provocaron el colapso de TerraUSD.
- El instrumento cayó hasta USD $82,53 la semana pasada, lejos de su valor objetivo de USD $100.
- Strategy mantiene más de 847.000 BTC como respaldo indirecto de su estructura financiera.
- La firma sostiene que la presión actual refleja ineficiencias temporales, no una falla del modelo.
Caída de STRC despierta comparaciones con TerraUSD
Benchmark-StoneX asegura que no hay similitudes estructurales entre ambos.
STRC, instrumento de Strategy, bajó a USD $82,53, lejos de su valor ideal de USD $100.
La compañía respalda su modelo con 847.000 BTC, un activo… pic.twitter.com/VeXOgVfMIk
— Diario฿itcoin (@DiarioBitcoin) June 22, 2026
La volatilidad registrada recientemente por STRC, el principal instrumento de acciones preferentes de Strategy, ha generado inquietud entre algunos inversionistas y comentarios en redes sociales que comparan la situación con la crisis de TerraUSD y LUNA, uno de los episodios más traumáticos en la historia reciente del mercado cripto. Sin embargo, un nuevo análisis de Benchmark-StoneX, reseñado por Decrypt, sostiene que dichas comparaciones carecen de fundamento y pasan por alto diferencias esenciales entre ambos modelos.
Según Mark Palmer, analista de la firma de inversión, la debilidad observada en STRC responde a dinámicas normales de mercado y no a problemas estructurales similares a los que desencadenaron la implosión de Terra en 2022. Aunque el instrumento llegó a tocar mínimos históricos la semana pasada, Palmer considera que el mercado está sobrerreaccionando frente a un producto cuya naturaleza es completamente distinta a la de una stablecoin algorítmica.
STRC no es una stablecoin
Uno de los principales argumentos de Palmer es que STRC no debe analizarse bajo los mismos parámetros que TerraUSD.
Mientras TerraUSD intentaba mantener una paridad de USD $1 mediante un mecanismo algorítmico basado en la emisión y quema de LUNA, sin reservas tangibles que respaldaran su valor, STRC corresponde a una acción preferente diseñada para generar dividendos y respaldada indirectamente por los activos de Strategy.
“STRC no es una stablecoin”, enfatizó el analista. Tampoco depende de mecanismos de arbitraje algorítmico ni de estructuras reflexivas donde la confianza de los inversionistas sea el único sostén del sistema.
La diferencia resulta particularmente relevante considerando que TerraUSD terminó perdiendo completamente su paridad con el dólar cuando los inversionistas comenzaron a retirarse masivamente del ecosistema, desencadenando una destrucción de aproximadamente USD $40.000 millones en valor de mercado.
Bitcoin respalda la estructura financiera
A diferencia de Terra, Strategy cuenta con una enorme reserva de Bitcoin que sirve como base para su estrategia corporativa.
La compañía informó esta semana que posee 847.363 BTC, una posición valorada en aproximadamente USD $54.500 millones tomando como referencia un precio cercano a USD $64.400 por unidad.
Si bien STRC no está respaldado directamente por esos bitcoins de la misma forma en que una stablecoin está respaldada por efectivo o bonos del Tesoro, Palmer argumenta que la existencia de estos activos constituye una diferencia sustancial respecto a los mecanismos utilizados por TerraUSD.
Una caída importante, pero no inédita
La preocupación de algunos inversionistas surgió después de que STRC descendiera hasta USD $82,53 durante la jornada del jueves pasado. Posteriormente logró recuperar parte del terreno perdido y cerró el lunes alrededor de USD $88,65.
El instrumento está diseñado para cotizar cerca de USD $100 por acción, nivel que Strategy utiliza como referencia para emitir nuevas participaciones y captar capital destinado a la compra de más Bitcoin.
No obstante, Palmer recuerda que el comportamiento de STRC ha sido cíclico desde su lanzamiento. Las fluctuaciones por debajo de su valor objetivo no son necesariamente indicativas de una crisis, sino que reflejan ajustes normales en un producto relativamente nuevo dentro del mercado.
Strategy dispone de herramientas para reaccionar
El informe también destaca que la empresa cuenta con mecanismos para incentivar una recuperación gradual del precio.
Entre ellos figura la posibilidad de aumentar el dividendo ofrecido a los inversionistas, una medida que varios analistas consideran probable si la acción continúa negociándose con descuento frente a su valor objetivo.
Además, Strategy ha incrementado sus reservas de efectivo durante las últimas semanas, una señal destinada a reforzar la confianza de los tenedores de STRC y demostrar que la compañía mantiene capacidad para cumplir con sus obligaciones de dividendos.
El modelo sigue funcionando
Aunque la caída de STRC podría limitar temporalmente la capacidad de Strategy para recaudar capital destinado a nuevas compras de Bitcoin, Palmer considera que esto no implica una falla fundamental del modelo.
Según explicó, existe una diferencia importante entre reconocer que el mecanismo de financiamiento se ha vuelto menos eficiente bajo las condiciones actuales de mercado y concluir que toda la estrategia corporativa está rota.
Pese a la reciente presión sobre el precio de las acciones, Benchmark-StoneX mantuvo su objetivo de USD $570 para los títulos de Strategy, una valoración muy superior a los niveles actuales de cotización.
Las acciones ordinarias de la compañía cerraron el lunes en USD $109, acumulando cinco jornadas consecutivas de descensos. Sin embargo, para Palmer, el desempeño reciente refleja principalmente el nerviosismo del mercado y no un deterioro comparable al que terminó destruyendo el ecosistema Terra hace cuatro años.
Imagen original de DiarioBitcoin, creada con inteligencia artificial, de uso libre, licenciada bajo Dominio Público.
Este artículo fue escrito por un redactor de contenido de IA y revisado por un editor humano para garantizar calidad y precisión.
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