Los fondos tokenizados pasaron de representar USD $2,99 por cada USD $100 en stablecoins a USD $11,39 en dos años. El cambio se vincula con el interés por obtener rendimiento en cadena, aunque la liquidez limitada y las reglas regulatorias aún podrían frenar su expansión.
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• La relación entre fondos tokenizados y stablecoins casi se cuadruplicó en dos años, mientras el mercado de stablecoins ronda los USD $300.000 millones.
• USYC de Circle, BUIDL de BlackRock y USDY de Ondo concentran parte importante del crecimiento, con valoraciones estimadas de miles de millones de dólares.
• La menor transferibilidad de estos fondos y la incertidumbre regulatoria podrían limitar su participación, pese a su uso potencial como colateral.

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Fondos tokenizados casi cuadruplican su peso frente a las stablecoins

Pasaron de USD 2,99 a USD 11,39 por cada USD 100 en stablecoins en dos años.

El mercado de stablecoins ronda los USD 300.000 millones. La liquidez limitada y las reglas regulatorias aún condicionan la… pic.twitter.com/fKuELrUTdO

— Diario฿itcoin (@DiarioBitcoin) September 28, 2026

Los fondos tokenizados avanzan frente a las stablecoins y llevan rendimiento a la cadena

Los fondos tokenizados aumentaron su peso frente a las stablecoins durante los últimos dos años: pasaron de representar USD $2,99 por cada USD $100 en stablecoins a USD $11,39, un avance cercano a cuatro veces. La cifra refleja un mayor interés por instrumentos que generan rendimiento dentro de los mercados basados en blockchain, frente a mantener únicamente dólares digitales que no pagan rendimiento directamente a sus tenedores.

El cambio ocurre en un mercado de stablecoins valorado en aproximadamente USD $300.000 millones y todavía dominado ampliamente por USDT y USDC. Crypto Briefing señala que los activos tokenizados del mundo real, incluidos fondos respaldados por bonos del Tesoro y productos del mercado monetario, equivalen a entre 10% y 17% de ese universo, según el método de conteo utilizado.

Una proporción que crece, aunque las mediciones varían

La relación de USD $11,39 por cada USD $100 ofrece una forma de observar cuánto han ganado los fondos tokenizados frente a las stablecoins, pero no debe interpretarse como una cuota única y definitiva del mercado. Las estimaciones disponibles difieren porque los activos pueden operar en distintas cadenas y bajo estructuras financieras diversas, lo que dificulta establecer un inventario homogéneo.

La propia amplitud de las cifras ilustra el problema: el valor conjunto de los fondos tokenizados del Tesoro y del mercado monetario se ubica entre USD $15.000 millones y USD $33.000 millones. Ese rango no señala necesariamente un cambio brusco en la actividad, sino las dificultades para seguir productos distribuidos entre redes y contabilizados de maneras distintas.

También hay diferencias entre la proporción señalada por la relación y otros cálculos sobre el ecosistema. Analistas de JPMorgan estiman que los fondos tokenizados representan alrededor de 5% del universo más amplio de stablecoins, según un reporte citado por CoinDesk, mientras que el reporte de Crypto Briefing ubica algunos activos del mundo real tokenizados en un intervalo de 10% a 17%.

Las cifras se refieren a conjuntos y criterios de medición que pueden variar, por lo que no conviene tratarlas como porcentajes intercambiables. En conjunto, sin embargo, apuntan a una tendencia: los productos que ofrecen exposición tokenizada a instrumentos tradicionales ocupan un espacio mayor, aunque siguen siendo más pequeños que el mercado de stablecoins.

Los principales productos que concentran el crecimiento

La expansión no se ha distribuido de manera uniforme entre los emisores. USYC, de Circle, acumula un valor aproximado de entre USD $2.500 millones y USD $3.000 millones, de acuerdo con las cifras citadas en el reporte, lo que lo sitúa entre los productos de mayor tamaño dentro de esta categoría.

BUIDL, el fondo de BlackRock que generó atención tras su lanzamiento en Ethereum, registra aproximadamente entre USD $2.200 millones y USD $2.700 millones. USDY, de Ondo, se ubica en un rango estimado de USD $2.100 millones a USD $2.300 millones, de modo que los tres productos reúnen una parte importante de la actividad descrita.

Durante los periodos de mayor expansión, algunos fondos registraron aumentos mensuales de entre 8% y 10%, o incluso superiores. Ese ritmo no constituye una garantía de crecimiento futuro, pero ayuda a explicar por qué estos vehículos han atraído atención de empresas financieras y participantes del mercado cripto.

El interés se relaciona con la diferencia funcional entre un fondo tokenizado y una stablecoin de pago. Tokens como USDT y USDC permiten conservar y transferir dólares digitales, pero no entregan rendimiento directamente a sus tenedores; los emisores, en cambio, obtienen ingresos de las reservas que respaldan esos activos.

El atractivo del rendimiento y las barreras de acceso

Los fondos tokenizados proponen un modelo distinto: invierten en instrumentos como bonos del Tesoro de corto plazo o productos del mercado monetario y trasladan el rendimiento a quienes poseen participaciones, de acuerdo con las condiciones de cada producto. Así, una parte del capital que podría permanecer inactiva en la cadena se convierte en una inversión con retorno asociado a activos financieros tradicionales.

Ese atractivo también tiene límites prácticos. A diferencia de una transferencia sencilla de stablecoins, muchas participaciones de fondos tokenizados están sujetas a requisitos de conocimiento del cliente, ventanas de reembolso y controles de cumplimiento, condiciones que restringen quién puede acceder y cuándo puede mover o retirar sus activos.

La transferibilidad importa porque buena parte de la utilidad de los activos digitales depende de que puedan circular con facilidad entre plataformas y servicios. Si una participación requiere verificaciones o solo puede rescatarse bajo ciertos plazos, puede resultar menos líquida que una stablecoin, aunque ofrezca una fuente de rendimiento.

JPMorgan considera que, sin cambios legales relevantes en ámbitos como la transferibilidad y la interoperabilidad entre plataformas, es improbable que los fondos tokenizados superen una participación de entre 10% y 15% del mercado total de stablecoins. Esa proyección subraya que el crecimiento no depende solo de la demanda por rendimientos, sino también de la facilidad para integrar estos productos en distintos entornos.

Regulación, colateral y próximos factores a observar

El marco regulatorio aparece como un posible límite y un factor de cambio para el desarrollo de estos fondos. La GENIUS Act, promulgada en 2025, prohíbe que los emisores de stablecoins de pago paguen intereses o rendimientos directamente a los tenedores, según la disposición citada en el análisis legal de la norma. La ley establece requisitos para las reservas de esos emisores, pero eso no significa por sí solo que todos los fondos tokenizados sean reservas aceptables.

La restricción al pago directo de rendimiento podría llevar a algunos usuarios a comparar una stablecoin de pago con un fondo tokenizado que busca entregar rendimiento. Sin embargo, las condiciones de acceso y la menor facilidad de transferencia seguirían siendo factores relevantes para cualquier decisión de rotación de capital.

El papel de estos activos también va más allá de la inversión directa: algunos protocolos ya utilizan productos tokenizados del Tesoro como colateral o como reservas para respaldar otras stablecoins. El reporte menciona a Ethena entre los proyectos que incorporaron activos tokenizados dentro de su estructura de reservas, un ejemplo de cómo estos instrumentos pueden servir como piezas de infraestructura financiera.

La evolución de las tasas de interés será otro elemento a vigilar, porque el atractivo de los fondos del Tesoro tokenizados está ligado a los rendimientos de corto plazo. Si las tasas bajan con fuerza, la ventaja que ofrecen frente a mantener una stablecoin podría reducirse y hacer más difíciles de justificar las fricciones de acceso, transferencia y rescate.

BlackRock lanzó BUIDL y JPMorgan analiza la participación de estos fondos en el mercado de stablecoins en un contexto de interés por trasladar productos financieros tradicionales a redes blockchain. El alcance que logre ese modelo dependerá de que la demanda por rendimiento pueda convivir con reglas claras, interoperabilidad y una liquidez suficiente para los usuarios.

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Imagen original de DiarioBitcoin, creada con inteligencia artificial, de uso libre, licenciada bajo Dominio Público.

Este artículo fue escrito por un redactor de contenido de IA y revisado por un editor humano para garantizar calidad y precisión.