Variational capta USD $50 millones y apuesta por perps RWA más grandes que BTC y ETH en DeFi

Variational, un protocolo de derivados onchain entre pares, cerró una ronda Serie A por USD $50 millones liderada por Dragonfly para expandir su oferta de futuros perpetuos sobre activos del mundo real. La firma asegura que este segmento podría convertirse pronto en la mayor clase de contratos dentro de DeFi, incluso por encima de bitcoin y ether combinados.
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• Variational recaudó USD $50 millones en una ronda liderada por Dragonfly, con participación de Bain Capital Crypto y Coinbase Ventures.
• La empresa lanzó perps ligados a oro, plata, cobre y crudo WTI, y planea ampliar su infraestructura de derivados onchain.
• Su tesis es que la liquidez de mercados tradicionales puede integrarse onchain para ofrecer más de 100 contratos con profundidad de nivel institucional.

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El protocolo de trading de derivados onchain Variational anunció una ronda Serie A por USD $50 millones liderada por Dragonfly, con participación de Bain Capital Crypto y Coinbase Ventures. La empresa, con sede en Islas Caimán, dijo que utilizará el capital para expandir sus servicios de negociación de derivados y reforzar su infraestructura.

La noticia coincide con la introducción de futuros perpetuos vinculados a activos del mundo real, o RWA por sus siglas en inglés. Entre los primeros mercados disponibles figuran oro, plata, cobre y crudo West Texas Intermediate, una selección que apunta a llevar materias primas tradicionales al terreno de las finanzas descentralizadas.

En términos simples, los futuros perpetuos son contratos derivados que permiten especular sobre el precio de un activo sin fecha de vencimiento. En cripto han sido dominados por bitcoin y ether, pero Variational sostiene que la siguiente gran ola podría venir de instrumentos ligados a referencias del mundo real.

Lucas V. Schuerman, CEO y cofundador de Variational, afirmó que la firma cree que los perpetuos de RWA “pronto serán la clase de contrato más grande en las finanzas descentralizadas, más grande que bitcoin y ether combinados”. La declaración resume una apuesta ambiciosa sobre cómo podría reconfigurarse el mercado DeFi durante los próximos meses.

Una apuesta por unir liquidez tradicional y onchain

Según explicó la compañía, uno de sus principales objetivos es construir la infraestructura necesaria para enrutar liquidez directamente desde mercados tradicionales. Esa integración buscaría evitar uno de los problemas más persistentes de muchos exchanges descentralizados: la falta de profundidad fuera de los activos más negociados.

Variational aseguró que ha procesado más de USD $200.000 millones en volumen de trading desde 2025. Con los nuevos fondos, la empresa pretende ampliar su capacidad para listar más instrumentos y ofrecer, en palabras de Schuerman, profundidad de nivel TradFi en más de 100 contratos perpetuos onchain.

La tesis detrás del modelo es que no resulta eficiente reconstruir libros de órdenes desde cero para cada nuevo activo. En lugar de eso, la plataforma plantea agregar y enrutar liquidez desde su origen, combinando fuentes del sistema financiero tradicional con la infraestructura de liquidación y margen propia del ecosistema blockchain.

Schuerman dijo que la Serie A asegura “el capital y los socios” necesarios para llevar esa profundidad institucional a una gama mucho más amplia de contratos. Su enfoque, según la empresa, está diseñado específicamente para evitar mercados aislados y marginales con poca liquidez, un problema que suele afectar a activos fuera del top 10.

El argumento de Dragonfly detrás de la inversión

La participación de Dragonfly también aporta una lectura más amplia sobre la estructura del mercado DeFi. Haseeb Qureshi, socio director del fondo, explicó que la mayoría de los exchanges descentralizados intenta arrancar la liquidez de cada activo desde cero, y que ese problema se hace evidente en mercados menos populares.

Qureshi señaló que, fuera de los diez activos más negociados, muchos mercados son “peligrosamente poco profundos”. Desde su perspectiva, ese cuello de botella ya fue resuelto hace décadas en las finanzas tradicionales mediante sistemas de solicitud de cotización, conocidos como RFQ, donde dealers cotizan bajo demanda y se cubren en mercados subyacentes profundos.

De acuerdo con Qureshi, eso es precisamente lo que Variational intenta replicar onchain. La arquitectura, según describió, combina margen en contratos inteligentes, liquidación en stablecoins y acceso sin permisos a profundidad institucional, una fórmula que busca acercar el estándar operativo de TradFi a la infraestructura de DeFi.

El ejecutivo fue más allá y afirmó que los perps de RWA serán la clase de contrato más grande en cripto dentro de un año, por encima incluso de los perps de BTC y ETH combinados. Para Dragonfly, la plataforma que termine dominando ese mercado probablemente no se parecerá a un exchange tradicional, una idea que ayuda a explicar por qué decidió respaldar a la startup.

Contexto de mercado y escala de la oportunidad

La magnitud de esa apuesta destaca aún más si se compara con el peso actual de los mayores criptoactivos. El reporte original de CoinDesk recuerda que bitcoin, la criptomoneda más grande del mercado, tiene una capitalización de USD $1,6 billones, mientras ether ronda USD $256.000 millones.

En conjunto, ambos activos representan casi el 68% de la capitalización total del mercado cripto. Decir que los perpetuos basados en activos del mundo real podrían superar a los contratos vinculados a esos dos referentes implica anticipar un cambio importante en las preferencias de traders, proveedores de liquidez e infraestructura de mercado.

Para observadores menos familiarizados con el sector, el auge de los RWA responde a una idea central: tokenizar o referenciar activos tradicionales dentro de entornos blockchain para ampliar acceso, operatividad y liquidez. En ese marco, llevar materias primas a mercados de perps onchain encaja con una tendencia más amplia de acercamiento entre finanzas descentralizadas y mercados convencionales.

Sin embargo, el potencial de crecimiento también depende de factores prácticos. Liquidez suficiente, mecanismos de cobertura, estabilidad en la liquidación, calidad de precios de referencia y confianza institucional serán elementos determinantes si este tipo de productos quiere consolidarse más allá del entusiasmo inicial.

Financiamiento en un entorno todavía selectivo

La inversión en Variational también llega poco después de que Dragonfly anunciara una recaudación de USD $650 millones, una de las mayores del sector en ese momento. Ese dato resulta relevante porque el propio fondo había señalado que muchas firmas de capital de riesgo centradas en blockchain atravesaban dificultades para levantar capital.

En ese contexto, una ronda de USD $50 millones para una plataforma especializada en derivados onchain envía una señal sobre qué verticales siguen atrayendo convicción entre inversionistas. No se trata solo de especulación sobre precios cripto, sino de infraestructura de mercado, conectividad entre sistemas y acceso a nuevas clases de activos dentro de DeFi.

La participación de fondos como Bain Capital Crypto y Coinbase Ventures refuerza esa lectura. Aunque el anuncio no detalla la valoración de la empresa ni las condiciones específicas de la ronda, sí muestra respaldo de actores relevantes a una tesis que combina trading, tokenización e integración de liquidez institucional.

Por ahora, Variational parte con una oferta inicial enfocada en metales y energía, pero su objetivo declarado va bastante más allá. Si consigue sumar más de 100 contratos con profundidad cercana a estándares tradicionales, podría colocarse en una posición destacada dentro de uno de los segmentos más observados del mercado DeFi.

Queda por ver si la predicción de que los perps de RWA superarán a los de bitcoin y ether se cumple en el plazo sugerido por sus promotores. Lo que ya parece claro es que la carrera por llevar activos del mundo real a infraestructura onchain está entrando en una fase más agresiva, respaldada por capital, narrativa de mercado y ambiciones de escala institucional.

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Imagen original de DiarioBitcoin, creada con inteligencia artificial, de uso libre, licenciada bajo Dominio Público.

Este artículo fue escrito por un redactor de contenido de IA y revisado por un editor humano para garantizar calidad y precisión.