Standard Chartered aún proyecta Bitcoin a USD $100.000, dice que venta de Strategy es solo “ruido”

Standard Chartered mantuvo su previsión de Bitcoin en USD $100.000 para finales de 2026, pese a la presión reciente asociada con ventas de BTC por parte de Strategy. El banco considera que el mercado está reaccionando a un cambio mal comunicado en la estrategia de la compañía, no a un problema de solvencia, y sostiene que Bitcoin sigue siendo una oportunidad de compra mientras Strategy intenta reposicionar sus tenencias como respaldo de productos de crédito.

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• Standard Chartered mantiene su objetivo de Bitcoin en USD $100.000 para finales de 2026.
• El banco cree que la presión por Strategy responde a un problema de comunicación, no de balance.
• Strategy vendió 3.588 BTC por unos USD $216 millones, su mayor venta reportada hasta ahora.
• Geoffrey Kendrick calificó a Bitcoin como una “compra evidente” cerca de USD $64.000.

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Standard Chartered mantiene su previsión de que Bitcoin alcanzará USD $100.000 para finales de 2026, a pesar de la presión reciente generada por ventas de Bitcoin de Strategy, la compañía antes conocida como MicroStrategy (MSTR).

Geoffrey Kendrick, jefe global de investigación de activos digitales del banco británico, dijo en una nota compartida con The Block que la debilidad reciente relacionada con Strategy no refleja un deterioro de su balance, sino una falla en explicar al mercado un cambio estratégico.

“Veo lo que está ocurriendo ahora en MSTR como un desafío de comunicación, nada más”, escribió Kendrick.

El banco considera que Strategy está dejando atrás su postura histórica de “nunca vender Bitcoin” para adoptar un modelo más complejo, en el que BTC funciona como respaldo de instrumentos preferentes y productos de crédito. Para Kendrick, la presión sobre Bitcoin (BTC) podría aliviarse si la empresa comunica con mayor claridad esa transición.

De vehículo de acumulación a respaldo de crédito

Strategy posee 843.775 BTC, una cifra equivalente a más de 4% del suministro máximo de 21 millones de bitcoins que existirán.

Durante años, la tesis de mercado alrededor de Strategy fue relativamente simple: emitir acciones o deuda, comprar Bitcoin y beneficiarse de la prima que el mercado asignaba a sus tenencias. Entre 2020 y mediados de 2025, su mNAV, una métrica que compara el valor empresarial de la firma con el valor de sus BTC, se mantuvo muy por encima de 1,0.

Esa prima permitía a la compañía emitir acciones, comprar más BTC y generar un efecto de acumulación que el mercado interpretaba como positivo. La promesa implícita de que Strategy nunca vendería Bitcoin era una pieza central de ese modelo.

Pero con el mNAV ahora cerca de 1,0, esa mecánica dejó de funcionar con la misma fuerza. Según Kendrick, Strategy está migrando hacia un esquema diferente: usar Bitcoin como respaldo de STRC, su acción preferente perpetua, que opera más como un producto de crédito que como una apuesta pura por acumulación de BTC.

STRC queda en el centro del problema

STRC paga un dividendo anual de 12%, liquidado en efectivo dos veces al mes. La tasa se ajusta mensualmente para incentivar que el instrumento cotice cerca de su valor nominal de USD $100.

El producto tiene alrededor de USD $10.000 millones de nocional en circulación, lo que lo convierte en el instrumento financiero más grande desplegado por Strategy.

El problema apareció cuando STRC se despegó con fuerza de su valor par. El título alcanzó un mínimo intradía de USD $71,25 el 26 de junio, frente a su valor nominal de USD $100. Standard Chartered vincula esa divergencia con el anuncio del 1 de junio, cuando Strategy informó que había vendido 32 BTC durante la semana previa.

Para el mercado, esa pequeña venta tuvo un efecto simbólico grande. Strategy había construido su identidad pública sobre la idea de acumulación permanente de Bitcoin. Cualquier venta, incluso reducida, alteró la percepción del riesgo y abrió dudas sobre si la compañía podría convertirse no solo en comprador, sino también en vendedor recurrente de BTC.

La venta grande aumentó el ruido

La preocupación creció después de que Strategy vendiera 3.588 BTC por aproximadamente USD $216 millones la semana pasada, su mayor disposición de Bitcoin reportada hasta la fecha.

La empresa usó los fondos para financiar distribuciones de acciones preferentes y reponer su reserva en dólares. Según Standard Chartered, esa reserva asciende a USD $2.550 millones, equivalente a 17,4 meses de cobertura para dividendos de STRC.

JPMorgan interpretó la formalización de una política de ventas como una fuente de “riesgo bidireccional evitable” para el mercado cripto, ya que Strategy pasa a ser tanto comprador como potencial vendedor de Bitcoin.

La lectura de Kendrick es menos negativa. Para el analista de Standard Chartered, el punto central no es que Strategy necesite vender BTC por debilidad financiera, sino que el mercado no ha entendido bien el nuevo diseño: Bitcoin está siendo usado como respaldo sobrecolateralizado de instrumentos de crédito.

El mercado no está convencido todavía

A pesar de la reserva y del respaldo en Bitcoin, STRC aún no ha recuperado completamente la confianza del mercado.

Standard Chartered indicó que el instrumento sigue cotizando alrededor de USD $90, por debajo de su valor nominal de USD $100. Esa distancia muestra que los inversionistas todavía exigen descuento por incertidumbre sobre la estrategia, la liquidez y el uso futuro de BTC.

Kendrick sostiene que, dado el respaldo en Bitcoin, STRC está fuertemente sobrecolateralizado y debería volver hacia USD $100. Si eso ocurre, la presión sobre Bitcoin disminuiría porque Strategy tendría menos necesidad práctica de vender BTC para sostener la confianza en sus instrumentos preferentes.

El analista comparó el mecanismo con una promesa de banco central de hacer “lo que sea necesario”. Si el mercado cree en la promesa, la autoridad no necesita actuar. En este caso, si el mercado cree que Strategy puede respaldar STRC con su reserva y sus tenencias, la compañía no tendría que vender más Bitcoin.

El fin del “nunca vender” exige nueva narrativa

El problema, según Standard Chartered, es que la frase “nunca vender Bitcoin” ya no describe completamente la estrategia de la compañía.

Durante años, esa narrativa ayudó a sostener la prima de Strategy y la convirtió en una especie de vehículo de exposición apalancada a BTC. Pero ahora, con productos preferentes, dividendos en efectivo y reservas en dólares, la empresa necesita explicar que Bitcoin cumple una función adicional: respaldo de crédito.

Para Kendrick, el mercado no está castigando una insolvencia, sino una transición narrativa confusa. La compañía debe convencer a inversionistas de que monetizar BTC de forma ocasional no significa abandonar la tesis de acumulación, sino construir una estructura financiera más compleja.

Ese cambio es delicado. En cripto, las señales importan tanto como los números. Una empresa que durante años repitió que no vendería Bitcoin enfrenta un desafío de credibilidad cuando empieza a vender, aunque el monto sea pequeño frente a sus tenencias totales.

Bitcoin como “compra evidente”

Standard Chartered considera que la presión reciente sobre BTC es ruido, no una señal de deterioro de mediano plazo.

Kendrick dijo que, cerca de USD $64.000, Bitcoin es una “compra evidente”. El banco mantiene su objetivo de USD $100.000 para finales de 2026 y espera que la situación de Strategy se estabilice cuando STRC vuelva a acercarse a su valor par.

Bitcoin cotizaba sobre USD $64.300 el viernes, según The Block. El precio venía de una semana volátil marcada por tensiones geopolíticas entre Estados Unidos e Irán, salidas en ETF spot y temores sobre la venta de BTC por parte de Strategy.

Aun así, el rebote por encima de USD $64.000 sugiere que el mercado encontró demanda en niveles inferiores, especialmente después de haber caído recientemente hacia la zona de USD $62.000.

Strategy sigue siendo un factor sistémico para BTC

La dimensión de Strategy explica por qué sus movimientos generan tanta atención.

Con 843.775 BTC, la empresa es uno de los mayores tenedores corporativos de Bitcoin del mundo. Sus compras fueron durante años un factor de soporte narrativo para el mercado, y sus instrumentos financieros se convirtieron en una vía indirecta de exposición a BTC para inversionistas tradicionales.

Pero esa misma escala convierte cualquier venta en un evento sensible. Aunque 3.588 BTC representan menos de 0,5% de sus tenencias, la operación fue suficiente para alimentar dudas sobre la dirección futura de la estrategia.

El riesgo no es solo la venta puntual, sino la posibilidad de que el mercado empiece a descontar ventas recurrentes cada vez que Strategy necesite financiar dividendos, reservas o instrumentos preferentes.

Standard Chartered cree que ese temor puede disiparse si la compañía mejora su comunicación y si STRC recupera la zona de USD $100.

Visiones divididas sobre la venta

La interpretación de Standard Chartered contrasta con lecturas más cautelosas. JPMorgan advirtió que la política formal de venta introduce riesgo bidireccional en el mercado, porque Strategy ya no puede ser vista exclusivamente como comprador estructural de Bitcoin.

En cambio, Zach Pandl, jefe de investigación de Grayscale, tomó una postura más favorable. Según The Block, Pandl argumentó que las ventas fortalecen el balance de Strategy y pueden ayudar a Bitcoin a encontrar un piso más duradero.

La diferencia entre ambas lecturas refleja el debate actual: para algunos, vender BTC rompe una promesa crítica y debilita la narrativa de acumulación. Para otros, usar una fracción de las tenencias para sostener obligaciones financieras puede ser una señal de madurez y gestión prudente de balance.

Standard Chartered se ubica más cerca de esta segunda visión, aunque reconoce que la comunicación de Strategy ha sido insuficiente.

Un problema de señal, no de solvencia

El punto central del informe de Kendrick es que Strategy no enfrenta una crisis de solvencia.

La empresa posee una enorme cantidad de Bitcoin, tiene una reserva en dólares que cubre más de 17 meses de dividendos de STRC y sus instrumentos preferentes están respaldados por activos significativos. El problema es que el mercado necesita entender cómo encajan esas piezas en el nuevo modelo.

Si Strategy logra presentar STRC como un producto de crédito sobrecolateralizado y comunica que las ventas de BTC son una herramienta de respaldo, no una salida estructural de Bitcoin, el descuento podría cerrarse.

Eso permitiría que STRC vuelva a su valor par, reduciría la presión sobre la acción y limitaría el impacto sobre BTC.

Pero si la comunicación sigue siendo ambigua, cada venta podría ser interpretada como una señal bajista para Bitcoin, incluso si el tamaño de la operación es pequeño frente al balance de la empresa.

Bitcoin mira más allá de Strategy

Para Standard Chartered, el caso Strategy no cambia la tesis principal de Bitcoin. El banco sigue esperando que BTC alcance USD $100.000 a finales de 2026, apoyado en adopción institucional, escasez programada, demanda de productos cotizados y un mercado que eventualmente debería absorber la presión de ventas.

Strategy puede generar ruido de corto plazo, pero no altera necesariamente la dirección de mediano plazo. Esa es la lectura de Kendrick.

La clave estará en si el mercado acepta el nuevo papel de Strategy: menos como comprador permanente que nunca vende y más como una entidad financiera que usa Bitcoin como colateral para construir instrumentos de crédito.

Ese cambio puede ser positivo si está bien explicado y bien gestionado. Pero también puede ser peligroso si el mercado lo percibe como una ruptura de confianza.

Una transición que Bitcoin no puede ignorar

La venta de BTC por parte de Strategy abrió una discusión relevante para todo el mercado.

La compañía que durante años simbolizó la acumulación corporativa de Bitcoin ahora está usando parte de sus tenencias para financiar dividendos y sostener productos preferentes. Standard Chartered cree que el mercado está confundiendo ese giro con debilidad, cuando en realidad se trata de una transición hacia una estructura financiera más compleja.

La meta de USD $100.000 para Bitcoin sigue intacta para el banco. Pero la reacción a STRC muestra que, en cripto, la narrativa y la señalización pueden mover precios tanto como los balances.

Bitcoin cotiza nuevamente sobre USD $64.000, pero Strategy seguirá siendo observada de cerca. Si logra convencer al mercado de que su nuevo modelo está respaldado y no implica ventas forzadas, la presión podría disminuir. Si no, cada movimiento de su tesorería seguirá pesando sobre BTC.

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Imagen original de DiarioBitcoin, creada con inteligencia artificial, de uso libre, licenciada bajo Dominio Público

Este artículo fue escrito por un redactor de contenido de IA