Strategy vende USD $334 millones en acciones y deja intactas sus reservas de Bitcoin

Strategy recaudó cerca de USD $333,7 millones mediante la venta de acciones MSTR durante la última semana, pero por segunda vez reciente optó por no comprar ni vender Bitcoin. La compañía destinó buena parte de los fondos a fortalecer su reserva de dólares y recomprar acciones preferentes STRC.

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• Strategy vendió 3,46 millones de acciones MSTR entre el 10 y el 16 de agosto por unos USD $333,7 millones
• La empresa no compró ni vendió Bitcoin y conserva 840.447 BTC en su balance
• Su reserva en dólares aumentó en casi USD $150 millones hasta alcanzar USD $4.800 millones
• Otros USD $132,2 millones fueron destinados a recomprar acciones preferentes STRC

 

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Strategy, la compañía dirigida por Michael Saylor y conocida por mantener la mayor tesorería corporativa de Bitcoin del mundo, volvió a recurrir al mercado de capitales durante la última semana, aunque esta vez el dinero obtenido no se destinó a aumentar sus reservas de Bitcoin (BTC).

La empresa vendió 3.458.866 acciones ordinarias MSTR entre el 10 y el 16 de agosto, recaudando aproximadamente USD $333,7 millones, según una presentación regulatoria ante la Comisión de Bolsa y Valores de Estados Unidos (SEC) citada por los medios de noticia.

Strategy informó que no realizó compras ni ventas de Bitcoin durante ese período, por lo que sus tenencias permanecieron sin cambios en 840.447 BTC.

Las monedas fueron adquiridas por un costo agregado aproximado de USD $63.360 millones, incluyendo comisiones y gastos, lo que representa un precio promedio de compra de USD $75.385 por Bitcoin.

Con BTC cotizando alrededor de USD $63.500 este lunes, el valor de mercado de esa posición se sitúa cerca de USD $53.400 millones, aproximadamente USD $10.000 millones por debajo de su costo de adquisición.

Strategy refuerza su reserva de dólares

En lugar de comprar más Bitcoin, la compañía utilizó los fondos procedentes de la emisión de acciones para fortalecer otras áreas de su estructura de capital.

De los USD $333,7 millones recaudados, aproximadamente USD $149,1 millones fueron destinados a incrementar la reserva de dólares de Strategy, que alcanzó los USD $4.800 millones al cierre del 16 de agosto.

Según CoinDesk, ese colchón de liquidez equivale actualmente a unos 2,8 años de obligaciones previstas y está diseñado principalmente para cubrir dividendos asociados a las distintas clases de acciones preferentes de la compañía y pagos de intereses sobre su deuda.

Otros USD $132,2 millones fueron empleados para recomprar 1.388.720 acciones de STRC, uno de los instrumentos de crédito preferente emitidos por Strategy, mientras que USD $52,4 millones se destinaron al pago de dividendos de ese mismo título.

Tras las últimas operaciones, la firma mantiene aproximadamente USD $653 millones disponibles dentro de su programa de recompra de acciones preferentes y otros USD $1.000 millones autorizados para una eventual recompra de sus propias acciones ordinarias MSTR.

Una estrategia de capital más flexible

El movimiento refleja una evolución de la política financiera de Strategy, que durante años estuvo centrada casi exclusivamente en emitir deuda o acciones para comprar Bitcoin.

Bajo su nuevo Digital Credit Capital Framework, la empresa ha ampliado las alternativas disponibles para administrar su balance, incluyendo reservas de efectivo, recompras de instrumentos de crédito y, potencialmente, ventas de Bitcoin.

Strategy autorizó previamente un programa de hasta USD $1.000 millones para recomprar sus títulos de crédito digital, inicialmente con prioridad sobre STRC, además de otro programa de USD $1.000 millones para acciones MSTR.

La compañía también amplió recientemente su programa de monetización de Bitcoin para permitir ventas de hasta USD $5.000 millones en BTC, cuyos fondos pueden ser utilizados para reforzar la reserva de dólares, pagar dividendos e intereses o financiar recompras de valores.

Esto supone un cambio relevante respecto a la filosofía que caracterizó a Strategy durante buena parte de los últimos años, cuando las ventas de Bitcoin eran prácticamente impensables y Michael Saylor defendía de forma recurrente una estrategia de acumulación permanente.

Strategy ya había reducido previamente sus reservas de BTC en determinadas operaciones, y las publicaciones dominicales de Saylor —tradicionalmente interpretadas como una señal de compras inminentes— se han vuelto menos predecibles durante las últimas semanas.

840.447 BTC y una posición cercana al 4% del suministro máximo

Pese a la pausa en las compras, Strategy continúa siendo por amplia diferencia la mayor compañía pública tenedora de Bitcoin.

Sus 840.447 BTC representan alrededor del 4% del suministro máximo de 21 millones de monedas que podrá existir según el protocolo de Bitcoin.

El modelo impulsado originalmente por Strategy también ha sido replicado por decenas de compañías públicas. Datos citados por The Block indican que actualmente unas 196 empresas cotizadas mantienen algún tipo de estrategia de adquisición de Bitcoin.

Entre las mayores tesorerías corporativas aparecen también Twenty One, respaldada por Tether, con 43.514 BTC; la japonesa Metaplanet, con 43.000 BTC; la minera MARA, con 35.577 BTC; y Bitcoin Standard Treasury Company, respaldada por Adam Back y Cantor Fitzgerald, con 30.021 BTC.

Sin embargo, las valoraciones de muchas de estas compañías se han reducido significativamente desde los máximos alcanzados durante el verano de 2025, a medida que se comprimieron las primas que sus acciones mantenían frente al valor neto de sus reservas de criptomonedas.

En el caso de Strategy, sus acciones continúan cerca de un 80% por debajo de sus máximos, mientras su múltiplo empresarial sobre valor neto de activos, conocido como mNAV, se encuentra alrededor de 1,04.

Riesgos adicionales para las compañías de tesorería Bitcoin

El cambio de estrategia también se produce mientras algunas de estas compañías enfrentan nuevos desafíos relacionados con su clasificación dentro de los índices financieros tradicionales.

MSCI evalúa actualmente una metodología para identificar empresas consideradas “no operativas”, una modificación que podría provocar la exclusión de Strategy y Metaplanet de algunos de sus índices globales.

Una simulación de MSCI basada en datos de mayo de 2026 mostró que Strategy, Metaplanet y la firma de inversión en uranio Yellow Cake quedarían fuera del MSCI ACWI IMI bajo la metodología propuesta.

La cuestión es especialmente relevante para Strategy debido a la cantidad de fondos indexados y grandes inversionistas institucionales que poseen indirectamente exposición a Bitcoin mediante sus acciones.

El fondo soberano de Noruega, por ejemplo, elevó durante el primer semestre de 2026 su exposición indirecta a Bitcoin hasta un récord equivalente a 11.549 BTC, según cifras de K33 citadas por The Block. Aproximadamente el 86% de esa exposición procede de sus inversiones en Strategy.

Las acciones MSTR cerraron el viernes en USD $93,04 después de caer 4,1% durante la semana. Este lunes avanzaban alrededor de 1,3% en operaciones previas a la apertura del mercado, mientras Bitcoin subía cerca de 1% en 24 horas y se negociaba alrededor de USD $63.500.

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Imagen editada de Unsplash, con logo de Strategy

Este artículo fue escrito por un redactor de contenido de IA