Stablecoins groeiden in 2025 door, maar het verhaal verschoof. De rol als handelsbrandstof bleef, maar de rol als betaalinfrastructuur werd groter.
De markt voor fiatstablecoins liep in het voorjaar richting 225 miljard dollar. In het vierde kwartaal lag de markt boven 290 miljard dollar. De dollar bleef de maatstaf. USDT en USDC bleven de kern.
Die groei kwam niet alleen uit beurzen. De vraag kwam ook uit bedrijven die betalingen willen afwikkelen zonder bankopeningstijden. Stablecoins doen dat standaard. Ze draaien 24 uur per dag. Ze zijn te integreren in software. Ze verlagen frictie in internationale flows, zeker waar lokale rails traag of duur zijn.
LEES HIER MEER OVER
Het crypto jaaroverzicht van 2025
Immanuel Rodulfo • 31-12-2025
Ontdek de sleutelontwikkelingen in crypto voor 2025: van prijsbewegingen bij Bitcoin tot hacks en nieuwe regels. Een volledig overzicht!
Lees verder
→
In 2025 werd die beweging zichtbaar bij partijen met bereik.
PayPal schoof PYUSD breder uit. Het plan om PYUSD naar Stellar te brengen zette de toon, omdat Stellar is gebouwd rond payments en integraties. Later volgde een stap naar Arbitrum, gericht op lagere kosten en meer ontwikkelaarstoegang. De technische keuze is geen detail. Het bepaalt fee, finaliteit, wallet-compatibiliteit en de route naar apps.
Coinbase maakte PYUSD in 2025 ook praktischer door het wegnemen van transactiekosten in bepaalde flows en door directe omwisseling naar dollars te ondersteunen. Dat is een signaal dat stablecoins niet alleen een asset zijn, maar ook een productcomponent. Als je conversie en fees wegneemt, koop je distributie. Je stuurt volume naar een rail.
Visa zette stablecoins nadrukkelijker neer als settlementlaag. Visa rapporteerde stablecoin settlement volume en breidde USDC settlement uit voor instellingen in de VS. Dat maakt stablecoin settlement minder experimenteel en meer operationeel. Het past in hetzelfde model als kaartsettlement, maar met andere tijdslijnen en andere risico’s.
Stripe schoof in 2025 richting terugkerende betalingen met stablecoins. Dat punt is belangrijk. Eenmalige checkout is simpel. Subscriptions vragen om lifecycle. Facturatie, retries, refunds, reconciliatie, rapportage en treasury. Als Stripe dit inbouwt, is dat een signaal dat stablecoins in het betaalpalet blijven.
Wat dit in de praktijk verandert
Stablecoins dwingen een andere kijk op compliance en risico. Niet omdat de techniek nieuw is, maar omdat de schaal anders wordt.
Reservekwaliteit wordt een producteigenschap. Niet een voetnoot.
Redempties en uitgifte worden operationele processen. Niet alleen juridische constructies.
Screening en monitoring worden ingebakken. Niet achteraf toegevoegd.
Chainkeuze wordt een bedrijfsbeslissing. Niet een hobby van engineers.
Voor bedrijven die stablecoins gebruiken telt vooral één vraag. Kun je het in je treasuryproces opnemen zonder extra stress in maandafsluiting, audit en risico.
Tokenisatie van Treasuries en geldmarktfondsen als on-chain onderpand
Naast stablecoins groeide een tweede rail. Tokenisatie van renteproducten. In het voorjaar kwam tokenisatie van US Treasuries uit rond 5,6 miljard dollar. Eind 2025 lag het beheerd vermogen van getokeniseerde geldmarktfondsen met US Treasuries boven 8 miljard dollar. Het is nog geen traditionele markt, maar het is groot genoeg om effect te hebben in crypto.
Het mechanisme is simpel. De keten wil onderpand. Het onderpand wil yield. Treasuries geven yield. Tokenisatie maakt het verhandelbaar en inzetbaar in on-chain systemen.
Een product zoals BUIDL groeide hard en nam een groot deel van het segment. Dat soort groei vertelt je iets. Niet over sentiment, maar over behoefte aan onderpand dat rente draagt. Het maakt margin en collateral goedkoper in opportunity cost.
In dezelfde periode groeide tokenisatie van andere assets. Getokeniseerd goud kwam boven 3,5 miljard dollar uit. Dat is geen vervanging van fysiek bezit. Het is een liquiditeitslaag voor bepaalde flows. Het werkt vooral waar 24 uur handel en snelle settlement waarde hebben.
Private credit kwam ook terug als onderwerp. Onchain private credit bleef klein in vergelijking met traditionele markten, maar het laat zien waar de industrie naartoe wil. Krediet is een keten van processen. Origination, servicing, defaults, reporting. Tokenisatie belooft daar automatisering, maar dwingt ook tot duidelijke afspraken over wat onchain staat en wat offchain blijft.
Waar het in 2025 om draaide
Tokenisatie won in 2025 niet door marketing. Het won door use cases.
Onderpand voor lending en derivatives
Als onderpand rente draagt, verschuift de keuze tussen stablecoin collateral en Treasury collateral.
Treasury management
Voor sommige bedrijven wordt on-chain collateral een manier om idle cash te parkeren met snelle mobilisatie.
Settlement en interne transfer
Bedrijven met meerdere entiteiten of regio’s kunnen waarde verplaatsen zonder bankcutoffs.
Toch is de rem ook duidelijk. Tokenisatie vraagt om servicing, juridische structuur, KYC, whitelists, redemptielogica en procedures voor corporate actions. Zonder die laag blijft het een demo.
Tokenized equities en toegang tot aandelen via crypto rails
Tokenisatie bleef niet bij Treasuries. Aandelen kwamen ook in beeld. De marktomvang van tokenized stocks bleef in het voorjaar klein, rond 11,4 miljoen dollar. Dat cijfer lijkt te zeggen dat het niet telt. Maar volume vertelt een ander verhaal.
Backed zette in 2025 xStocks neer als set van tokenized equities en ETF’s met DeFi-integratie. Kraken bood toegang. Solana apps integreerden het. Tickers met een x maakten het onderscheid zichtbaar.
Later in het jaar werd de inzet groter. Kraken kondigde een overname van Backed aan. Het bedrijf stelde dat xStocks binnen zes maanden meer dan 10 miljard dollar aan gecombineerd exchange- en onchain trading volume haalde. Dat verschil tussen marktomvang en volume is de kern. Het kan wijzen op korte holdingperioden, market making en routing tussen venues.
Waarom dit belangrijk is voor 2026
Tokenized equities zijn niet alleen een manier om aandelen te kopen. Ze zijn ook een manier om aandelen te gebruiken als bouwsteen.
Collateral in onchain lending
Als het product voldoet aan compliance-eisen, kan het als onderpand dienen.
24 uur settlement
Traditionele markten sluiten. De keten niet. Dat maakt nieuwe strategieën mogelijk, maar ook nieuw risico.
Composability in apps
Een token kan direct in een wallet, een vault of een betaalflow worden gebruikt, als regels het toestaan.
De hindernissen blijven zwaar. Corporate actions, dividend, splits, stemrecht en investor protection vragen om sterke structuur. Zonder dat wordt het een niche.
Exchanges bouwen payment-apps
In 2025 schoof ook de exchangewereld richting payments. Kraken lanceerde Krak, een peer-to-peer payments app die crypto en fiat ondersteunt in veel landen en met een groot assetaanbod. De boodschap is duidelijk. De grens tussen exchange en wallet vervaagt. De exchange wil de plek zijn waar waarde niet alleen wordt verhandeld, maar ook wordt verstuurd.
Dit past bij dezelfde trend als stablecoins. Als settlement altijd aanstaat, ontstaat ruimte voor producten die voorheen bij banken lagen. Transfer, kaart, leningen, en in sommige gevallen salarisflows.
Voor de markt betekent dit meer concurrentie op gebruikersrelatie. Niet op features. Op vertrouwen, support, compliance en prijs.
Circle en de terugkeer van de kapitaalmarkt
2025 maakte stablecoins ook zichtbaar in de publieke markt. Circle zette een IPO door. De offering werd geprijsd op 31 dollar per aandeel. Op de eerste handelsdag liep de koers sterk op en sloot rond 83 dollar na hogere intraday niveaus. Dat was niet alleen een trading event. Het was een signaal over hoe beleggers stablecoinmodellen waarderen.
Het kernmodel is rente-inkomsten op reserves, minus kosten voor uitgifte, compliance, partners en distributie. Als rente hoog is, lijkt het model sterker. Als rente daalt, schuift de focus naar schaal, kosten en productmix. In 2025 stond dat model in de spotlights.
Tether en reservekwaliteit als gespreksonderwerp
Naast Circle bleef Tether het zwaartepunt in circulatie. In 2025 kwam reservekwaliteit opnieuw naar voren als thema. S&P verlaagde de beoordeling van Tether’s assets naar weak. Daarbij werden zorgen genoemd over risicoprofiel, transparantie, segregatie en toezicht. Dit onderwerp werd in 2025 groter omdat stablecoins groter werden als infrastructuur.
Als stablecoins settlement gaan dragen, wordt reservekwaliteit een systeemvraag. Niet omdat iemand dat wil, maar omdat bedrijven operationele zekerheid eisen. Ze willen weten wat er gebeurt bij stress, bij redempties, en bij juridische druk.
Security en criminaliteit als rem op schaal
De industrie groeide. De aanvallers groeiden mee. In 2025 liepen diefstallen op tot miljarden. Schattingen kwamen uit rond 2,7 miljard dollar of hoger, met een analyse die 3,4 miljard dollar noemde. Het precieze getal verschilt per meetmethode, maar de richting is helder.
Het jaar kende grote incidenten. De Bybit hack werd genoemd als grootste event, rond 1,4 miljard dollar. Andere hacks haalden ook grote bedragen. Voor gebruikers en bedrijven maakt de bron minder uit. Het effect is hetzelfde. Meer risico, meer kosten, meer frictie.
Wat in 2025 veranderde aan het dreigingsbeeld
De sector leerde dat security niet alleen code is. Het is ook mens en proces.
Wallets als target
Als custody beter wordt bij protocollen, verschuift de aanval naar de rand. Naar wallets, devices en accountrecovery.
Social engineering als instrument
Aanvallers winnen niet altijd door exploit. Ze winnen door overtuiging, toegang en misleiding.
Vendor risk en tooling
Een gecompromitteerde tool kan genoeg zijn. Een incident bij Venus Protocol werd gekoppeld aan een gecompromitteerde Zoom client en aan manipulatie rond delegatie. Het protocol kon ingrijpen door monitoring, pauze en herstelacties. Dat is het verschil tussen verlies en incident.
State actor tactieken en arbeidsfraude
In 2025 kwam ook meer aandacht voor remote IT workers die via identiteitsfraude in teams terechtkomen. Dat is geen filmplot. Het is een access probleem. HR en security moeten samenwerken. Device policy, privileged access, code review, logging en least privilege zijn geen luxe. Het is basis.
Wat dit betekent voor bedrijven
Als je crypto in je operatie trekt, moet je security behandelen als finance. Je meet. Je test. Je traint. Je documenteert. Je oefent incident response. Je koopt monitoring in. Je vraagt rapportage op. Je bouwt procedures voor whitelists, approvals en limieten.
Dat is niet leuk. Het is wel nodig.
Custody en banken schuiven richting normalisatie
2025 bracht ook beweging in bankrails. In de VS kwamen signalen van normalisatie.
De OCC publiceerde interpretive letter 1183 over permissibility van custody, bepaalde stablecoin activiteiten en deelname aan node verification netwerken. De FDIC rescindde FIL-16-2022 en stelde dat FDIC supervised instellingen permissible crypto related activities kunnen doen zonder prior approval. De Federal Reserve trok guidance rond crypto-asset en dollar token activiteiten in.
Dit is niet hetzelfde als een open deur voor alles. Het is wel een verandering in proces. Het verlaagt frictie voor banken die custody of settlement willen bieden binnen duidelijke kaders.
Aan de infrastructuurkant bleef custody ook opschuiven via partnerships. State Street werkte met Taurus rond digital custody en tokenization. Dit soort samenwerkingen tellen omdat ze laten zien waar de vraag zit. Niet bij retail. Bij instellingen die reporting, risk en governance eisen.
Wat dit in 2026 versnelt
Institutionele custody met auditspoor.
Tokenisatie met bankgrade servicing.
Integratie tussen stablecoin settlement en treasury tools.
Meer druk op kleinere partijen om governance te professionaliseren.
Mining en energie. Concurrentie met compute
Bitcoin mining bleef in 2025 onder druk van energie en kapitaal. Maar er kwam een extra factor bij. AI compute. Datacenters en training clusters vragen om veel vermogen. Ze willen continu load. Mining kan vaak curtailen. Dat is een voordeel voor het net, maar het kan een nadeel worden in onderhandelingen als de netbeheerder of de regio prioriteit geeft aan andere loads.
Texas bleef een focuspunt. ERCOT beschreef dat de elektriciteitsvraag van large flexible load klanten in 2025 naar verwachting sterk zou stijgen vergeleken met 2024. Mining en datacenters vallen in die categorie. ERCOT noemde ook goedgekeurde demand capacity voor eind 2025 en het gebruik van voluntary curtailment agreements. Dit laat zien hoe de markt volwassen wordt. Het net wil flexibiliteit. Miners kunnen dat bieden. Maar het blijft een onderhandeling over prijs, aansluiting en risico.
Tegelijk werd de queue voor nieuwe large-load connections een gespreksonderwerp. Er werd gesproken over honderden gigawatt in de pipeline richting 2030. Veel daarvan kwam uit hyperscale datacenters voor AI. Als dat klopt, dan verschuift de concurrentie om netcapaciteit naar een nieuw niveau.
Wat miners in 2025 moesten doen
Miners konden niet blijven leunen op één model. Ze moesten adaptief zijn.
Curtailment als product
Niet alleen als noodknop. Als onderdeel van revenue, via energy en ancillary services.
Diversificatie naar HPC
Sommige partijen verkenden hybride modellen, mining plus compute, om contracten en uptime beter te benutten.
Locatie en contracten
De winst verschuift naar wie het beste contract heeft. Niet wie het beste verhaal heeft.
Kapitaaldiscipline
Na halving en na eerdere cycli lag de focus meer op cashflow, debt management en efficiency.
2025 liet zien dat mining niet verdwijnt. Het verandert. Het wordt meer een energiemanagementbedrijf met een compute asset.
De agenda die 2025 achterlaat
Als je 2025 samenvat buiten koers, dan blijft er een duidelijke agenda voor 2026.
Stablecoins
Wie wint distributie via betaalnetwerken, PSP’s en walletproviders. Wie bouwt de beste compliance- en treasury-integratie? Wie kan redempties en reserves op schaal beheren.
Tokenisatie
Welke Treasury- en geldmarktproducten worden standaard onderpand. Welke structuren werken voor equities en credit. Welke partijen kunnen servicing en corporate actions op orde brengen.
Security
Hoe snel de sector volwassen wordt in monitoring, access control, incident response en vendor risk. Hoe teams omgaan met state actor tactieken en social engineering.
Custody en banken
Welke bankrails daadwerkelijk live gaan. Welke custodians institutionele flows kunnen dragen zonder frictie. Welke regels en controles standaard worden.
Mining en energie
Hoe miners concurreren met AI datacenters om netcapaciteit. Hoe curtailment en grid services worden geprijsd. Welke regio’s winnen en welke verliezen.
De kern blijft hetzelfde. Crypto groeit door als infrastructuur. De winnaars zijn de partijen die processen bouwen, risico managen en integreren met bestaande systemen.
Best wallet - betrouwbare en anonieme wallet
Best wallet - betrouwbare en anonieme wallet
Meer dan 60 chains beschikbaar voor alle crypto
Vroege toegang tot nieuwe projecten
Hoge staking belongingen
Lage transactiekosten
Best wallet review
Koop nu via Best Wallet
Let op: cryptocurrency is een zeer volatiele en ongereguleerde investering. Doe je eigen onderzoek.
Het bericht Het crypto jaaroverzicht van 2025 – deel 2 is geschreven door Immanuel Rodulfo en verscheen als eerst op Bitcoinmagazine.nl.
Manage all your crypto, NFT and DeFi from one place
