Bitcoin perdió 32% en el primer semestre de 2026 mientras la Reserva Federal adoptó un tono más restrictivo, los ETF registraron salidas récord y mineros, tesorerías corporativas e inversores institucionales redujeron su demanda. Binance Research sostiene que la criptomoneda podría acercarse a una ventana histórica de fondo hacia el cuarto trimestre, aunque la señal todavía no está confirmada.
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• Bitcoin cayó 32% en el primer semestre de 2026 y cotiza más de 50% por debajo de su máximo histórico de USD $126.080.
• Los ETF de Bitcoin al contado en Estados Unidos registraron salidas netas récord de USD $4.500 millones en junio, mientras Strategy y los mineros aumentaron la presión vendedora.
• Los datos en cadena muestran 10,83 millones de BTC con pérdidas no realizadas frente a 9,22 millones con ganancias, una posible señal de capitulación.

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Bitcoin cayó 32% en el primer semestre de 2026 y sus compradores habituales comenzaron a vender

Bitcoin atravesó un primer semestre de 2026 marcado por la presión macroeconómica, la reducción de la liquidez y el cambio en los principales canales de demanda. La criptomoneda cayó 32% en lo que va del año y encadenó su tercer trimestre consecutivo de pérdidas.

Al cierre de junio, BTC se encontraba más de 50% por debajo de su máximo histórico de USD $126.080, alcanzado en octubre de 2025. La magnitud del retroceso convirtió a Bitcoin en el activo con peor desempeño entre las principales clases de inversión durante el período.

La política de la Fed cambió el entorno para Bitcoin

Según un informe de Binance Research citado por Cryptopolitan, el desplome coincidió con un reajuste de los mercados globales. Los inversores se alejaron del respaldo de los bancos centrales, del gasto del consumidor y de las valoraciones elevadas para concentrarse en una Reserva Federal más restrictiva.

Ese reajuste también favoreció los rendimientos impulsados por las ganancias y los ciclos de inversión en capital relacionados con la inteligencia artificial. Bitcoin absorbió el impacto más severo entre los principales activos, aunque su estructura de mercado mostró mayor resistencia que en ciclos anteriores.

La valoración de las tasas de interés de la Reserva Federal se convirtió en uno de los principales factores contra Bitcoin. El diferencial implícito entre las tasas de fondos federales esperadas y las reales pasó de aproximadamente menos 230 puntos básicos en agosto de 2024 a cerca de más 33 puntos básicos a mediados de 2026.

En agosto de 2024, los mercados anticipaban recortes profundos de tasas. Para mediados de 2026, en cambio, asignaban alrededor de 80% de probabilidad a un aumento de tasas en diciembre, un giro que redujo el atractivo de los activos sensibles a la liquidez.

El nuevo presidente de la Fed, Kevin Warsh, inquietó a los mercados durante su primera conferencia de prensa. Su énfasis en la inflación, en lugar del empleo, impulsó al alza los rendimientos de los bonos del Tesoro de corto plazo.

La evolución de esas expectativas se movió casi en paralelo inverso al precio de Bitcoin durante el último año. Binance Research considera que la valoración actual de la política monetaria resulta demasiado restrictiva frente a las condiciones económicas observadas.

El impacto no se limitó a Estados Unidos. El balance del Banco de Japón se contrajo en JPY ¥125,3 billones, equivalentes a 16,4%, desde su máximo de 2024.

El informe describió esa reducción como la mayor contracción de este tipo en la historia del banco central japonés. A pesar de un aumento de tasas hasta 1% y de una intervención récord, el yen llegó en junio a un mínimo de 40 años, cerca de JPY ¥162 por dólar.

La inteligencia artificial desplazó a Bitcoin en la recuperación

La inversión en hardware para inteligencia artificial representó aproximadamente 40% del crecimiento del producto interno bruto durante el primer trimestre. El informe destacó que fue la primera vez desde 2009 que ese componente superó la contribución del consumo.

La fortaleza del gasto relacionado con IA ayudó a orientar el capital hacia empresas tecnológicas y activos vinculados con ganancias corporativas. Bitcoin no logró beneficiarse de esa rotación cuando las acciones comenzaron a recuperar terreno.

El S&P 500 avanzó 18,5% durante los 12 meses analizados y cerró el primer semestre cerca de máximos históricos. El comportamiento contrastó con la caída de 32% registrada por Bitcoin durante el mismo período.

La recuperación bursátil estuvo impulsada por las ganancias, no por una expansión generalizada de los múltiplos. Los múltiplos proyectados de precio sobre ganancias se comprimieron de 22 veces a aproximadamente 20 veces.

El informe describió el ciclo de gasto de capital en IA como una fase que apunta a desacelerarse, pero no a detenerse. También señaló que las ganancias reemplazaron a los múltiplos como principal motor de los rendimientos.

Japón representa otra fuente de presión para los activos de riesgo, aunque el mercado suele discutirla con menor frecuencia. Binance Research consideró que el país entraba en la segunda mitad del año con una postura constructiva, pero no complaciente.

La fijación de tasas en Japón también fue considerada restrictiva. La combinación de ajustes monetarios, contracción del balance y debilidad del yen añadió complejidad al panorama global de liquidez.

Bitcoin se vendió antes que las acciones durante los episodios de tensión macroeconómica. Sin embargo, no participó en la recuperación posterior de los mercados bursátiles, que encontró apoyo en los resultados empresariales y en la inversión relacionada con IA.

ETF, Strategy y mineros cambiaron de compradores a vendedores

Los canales de demanda que habían impulsado anteriores subidas de Bitcoin se invirtieron durante el primer semestre. Los ETF de Bitcoin al contado en Estados Unidos registraron por primera vez salidas netas interanuales.

En junio, esos productos sufrieron salidas récord por USD $4.500 millones. Más de tres cuartas partes del monto provinieron de IBIT, el ETF de Bitcoin de BlackRock.

La salida de capital de los ETF debilitó uno de los mecanismos institucionales que habían ampliado el acceso a Bitcoin. En lugar de sostener la demanda, esos vehículos se convirtieron en una fuente relevante de presión vendedora.

La compra de Bitcoin por parte de tesorerías corporativas también perdió fuerza y quedó casi completamente concentrada en Strategy. La situación financiera de la empresa cambió cuando su valor empresarial cayó por debajo del valor de sus propias tenencias de Bitcoin.

Ese umbral hizo que la emisión de nuevas acciones dejara de ser enriquecedora y pasara a resultar dilutiva. La modificación redujo la capacidad de Strategy para continuar funcionando como un canal de compra corporativa de Bitcoin.

Strategy vendió 32 BTC en mayo, en lo que constituyó su primera venta desde 2022. Durante los últimos días de junio, la empresa vendió otros 1.363 BTC.

Ambas operaciones tuvieron como objetivo respaldar obligaciones de reserva y distribución, según el informe. Por ello, las ventas no fueron presentadas como una señal de abandono de la convicción de la empresa sobre Bitcoin.

Los mineros públicos también incrementaron sus ventas hasta alcanzar un ritmo récord. La presión aumentó mientras el precio de hash descendía a un mínimo histórico, reduciendo la rentabilidad de las operaciones de minería.

La tensión amplió la distancia entre los mineros dedicados exclusivamente a Bitcoin y los operadores que migran hacia contratos de inteligencia artificial y computación de alto rendimiento. Este cambio está transformando la manera en que las empresas asignan energía, capital y capacidad de balance.

La migración hacia IA podría reducir con el tiempo la dependencia de algunas compañías respecto de las ventas de Bitcoin. Al mismo tiempo, desvía recursos de la minería y modifica la estructura competitiva del sector.

Los datos en cadena apuntan a una posible capitulación

Los datos en cadena sugieren que el mercado entró en un territorio profundo de capitulación. A finales de junio, alrededor de 10,83 millones de BTC registraban pérdidas no realizadas.

En contraste, unos 9,22 millones de BTC todavía mantenían ganancias no realizadas. Fue la primera vez durante este ciclo en que las pérdidas superaron a las ganancias.

La capitulación describe una fase en la que muchos participantes venden después de acumular pérdidas, incluso si esa decisión refleja agotamiento más que una evaluación definitiva del valor futuro. Por sí sola, no confirma que la caída haya terminado.

La duración de la corrección también resulta relevante. Bitcoin acumulaba más de 50% de retroceso y 275 días desde los máximos registrados en octubre de 2025.

Binance Research afirmó que esa combinación ubica a BTC dentro de una posible ventana histórica de fondo hacia el cuarto trimestre de 2026. La organización aclaró que la señal todavía no está confirmada.

La dominancia de Bitcoin se mantuvo entre 57% y 60% del mercado cripto durante el primer semestre. Esa participación refleja que los inversores aún lo consideran la principal exposición de refugio relativo durante las ventas generalizadas.

Cuando la dominancia disminuyó, los flujos se dirigieron principalmente hacia stablecoins o salieron del mercado. El informe no identificó una rotación sostenida hacia altcoins, por lo que no consideró que existiera una temporada de altcoins.

La posición de Bitcoin como diversificador de carteras también fue puesta a prueba. BTC rindió peor que las principales clases de activos, mientras los índices bursátiles estadounidenses se aproximaron a máximos récord y el oro terminó el semestre 7% abajo.

La estructura de mercado posterior a la aprobación de los ETF ayuda a explicar esa sensibilidad. Como Bitcoin cotiza de manera continua, puede ajustarse con mayor rapidez a las expectativas cambiantes sobre las tasas que los mercados tradicionales.

El resultado fue un comportamiento más cercano al de un activo macroeconómico sensible a la liquidez que al de una cobertura estable. Su capacidad de diversificación cambió según el régimen del mercado, en lugar de mantenerse constante.

La computación cuántica aparece como riesgo de largo plazo

El informe también señaló un cambio en la discusión sobre la computación cuántica y la criptografía de Bitcoin. Durante el primer semestre, el riesgo pasó de una preocupación teórica a una planificación concreta de migración.

Ya circulan propuestas preliminares de protocolo para afrontar ese desafío. El desarrollo convirtió la seguridad frente a la computación cuántica en un tema de vigilancia de largo plazo para los tenedores institucionales.

La posibilidad de una migración futura no fue presentada como una causa directa de la caída registrada en el primer semestre. El retroceso estuvo asociado principalmente con la política monetaria, los flujos de ETF, la presión de los mineros y el cambio en la demanda corporativa.

El panorama para Bitcoin combina, por tanto, señales de deterioro y elementos que podrían anticipar una estabilización. La capitulación en cadena y la duración de la corrección sugieren agotamiento vendedor, aunque las condiciones macroeconómicas siguen siendo restrictivas.

El informe concluyó que Bitcoin conservó su papel dominante dentro del mercado cripto, pero no ofreció una cobertura consistente durante la primera mitad de 2026. La criptomoneda deberá enfrentar tasas restrictivas, menor liquidez y una demanda institucional menos uniforme antes de confirmar cualquier recuperación.

La eventual ventana de fondo hacia el cuarto trimestre depende de que esas presiones pierdan intensidad. Mientras tanto, los inversores deberán evaluar por separado la evolución de la Fed, los flujos de ETF, la salud de los mineros y los cambios en las tesorerías corporativas.

El comportamiento de Strategy tampoco permite extraer una conclusión definitiva sobre la convicción corporativa. Sus ventas estuvieron vinculadas con obligaciones de reserva y distribución, aunque marcaron un cambio importante en un canal que antes había reforzado la demanda.

Para los participantes del mercado, el primer semestre dejó una advertencia clara. Bitcoin puede reaccionar con mayor velocidad que otros activos ante las expectativas monetarias, pero esa ventaja operativa también puede intensificar las pérdidas cuando cambia el régimen de liquidez.

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Imagen original de DiarioBitcoin, creada con inteligencia artificial, de uso libre, licenciada bajo Dominio Público.

Este artículo fue escrito por un redactor de contenido de IA y revisado por un editor humano para garantizar calidad y precisión.