Bitcoin reduce su oferta líquida mientras holders de largo plazo absorben 4 millones de BTC

La estructura del mercado de Bitcoin muestra un cambio profundo: casi BTC 4.000.000 ya están en manos de compradores de largo plazo, mientras una parte creciente de la oferta sale de circulación activa y fortalece la narrativa de una posible escasez futura.

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• Los llamados compradores con convicción elevaron sus tenencias a casi BTC 4.000.000, un alza de 300% desde finales de 2025.
• Analistas sostienen que la migración de BTC hacia manos de baja actividad reduce la oferta líquida en exchanges y podría favorecer un shock de oferta.
• Casi 70% de la oferta en manos de compradores recientes ya está en ganancias, un factor que podría ayudar a estabilizar el precio.

 

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Bitcoin (BTC) atraviesa un cambio relevante en su estructura de mercado. La cantidad de monedas en manos de compradores de largo plazo, descritos como inversores con alta convicción, aumentó hasta casi BTC 4.000.000, lo que representa un salto de 300% frente a los niveles observados a finales de 2025.

Ese volumen equivale a unos USD $320.000 millones, tomando como referencia un precio cercano a USD $80.000 por bitcoin. La lectura central detrás de este movimiento es que una fracción cada vez mayor del suministro circulante está dejando de estar disponible para negociación frecuente en el mercado abierto.

Según datos de BitGo citados por CoinDesk y retomados por analistas de Bitfinex, esta migración del valor realizado hacia entidades de baja actividad apunta a un endurecimiento progresivo de la oferta líquida. En términos simples, más bitcoin estaría quedando inmovilizado en manos con poca intención de vender.

Para el mercado, ese detalle no es menor. Cuando la oferta disponible en exchanges se reduce y la demanda vuelve a acelerarse, se crean condiciones que históricamente han coincidido con fases alcistas más agresivas en Bitcoin.

Qué implica que más BTC pase a manos de largo plazo

En el ecosistema de Bitcoin, los holders de largo plazo suelen ser inversores que compran con horizontes extensos y poca sensibilidad a la volatilidad del corto plazo. Pueden ser desde particulares con una tesis firme sobre la escasez del activo hasta instituciones, empresas y tesorerías corporativas que lo incorporan como reserva estratégica.

Bitfinex señaló que el incremento reciente constituye el mayor aumento en dos trimestres en compras de alta convicción desde el desplome asociado a la COVID-19 en 2020. Ese antecedente resulta importante porque sugiere un cambio de comportamiento comparable con uno de los momentos más decisivos del ciclo de mercado en la última década.

Mati Greenspan, analista de mercado y fundador de Quantum Economics, advirtió que la metodología exacta detrás de la métrica de “compradores con convicción” de BitGo no estaba clara de inmediato. Aun así, consideró que la señal general sí era relevante para entender el estado actual de la oferta de Bitcoin.

Greenspan sostuvo que, históricamente, los periodos de ajuste de la oferta líquida combinados con un retorno de la demanda han creado las condiciones para las expansiones alcistas más fuertes de Bitcoin. Su comentario resume la idea que hoy gana peso entre varios observadores del mercado: menos monedas negociables pueden amplificar movimientos de precio si aparecen nuevos compradores.

También conviene distinguir esta métrica de otro bloque importante del suministro. Las tenencias de estos compradores de largo plazo no forman parte de los cerca de BTC 5.600.000 que han permanecido inactivos durante más de una década, de acuerdo con estimaciones citadas del desarrollador principal de Bitcoin, Jameson Lopp.

La diferencia es clave porque muestra que no se trata solamente de monedas antiguas perdidas o congeladas desde hace años. El fenómeno actual describe una reasignación más reciente del suministro hacia actores que, aunque sí están presentes en el mercado, operan con muy baja frecuencia.

Al momento de los datos, el suministro total de bitcoin en circulación se ubicaba en BTC 20.030.000. Bajo ese contexto, que casi BTC 4.000.000 estén agrupados bajo una categoría de alta convicción sugiere una porción significativa del activo desplazándose fuera del flujo habitual de compraventa.

Strategy y la absorción institucional de la oferta

Dentro de esa tendencia, los analistas destacaron el papel de grandes tenedores, incluidas ballenas institucionales y tesorerías corporativas. El caso más visible es Strategy, identificada como la mayor holder corporativa de bitcoin que cotiza en bolsa.

La empresa elevó recientemente sus tenencias totales a BTC 818.869, adquiridos por casi USD $62.000 millones. Además, mantenía alrededor de USD $4.600 millones en ganancias no realizadas, una cifra que ilustra el peso creciente de su apuesta sobre Bitcoin.

Cuando compañías de este tamaño compran y retienen BTC con una estrategia de largo plazo, el impacto no solo se refleja en el balance de la empresa. También altera la dinámica de liquidez del activo, porque esas monedas dejan de circular con la misma facilidad en mercados secundarios y plataformas de intercambio.

Bitfinex planteó que una porción creciente del valor realizado de Bitcoin ya no está en exchanges de criptomonedas, sino en manos de entidades que rara vez hacen transacciones sin importar la volatilidad. En la práctica, eso implica que más oferta está siendo absorbida por actores que no reaccionan con ventas rápidas ante correcciones o repuntes.

Ese cambio estructural alimenta la narrativa de un posible “shock de oferta”. El término se usa para describir una situación en la que la demanda sube, pero la cantidad de BTC efectivamente disponible para vender no alcanza a responder con rapidez, lo que puede intensificar la presión alcista sobre el precio.

Ran Hammer, vicepresidente de Desarrollo de Negocio en Orbs, dijo que las personas que realmente entienden Bitcoin suelen querer acumular tanto como sea posible y vender lo menos posible. Añadió que el desarrollo de nuevas alternativas de financiamiento respaldadas por BTC como colateral cambia por completo la ecuación de la oferta, porque permite obtener liquidez sin desprenderse de las monedas.

Esa observación agrega una capa adicional al análisis. Si los holders pueden pedir préstamos usando bitcoin como garantía, la necesidad de vender para cubrir gastos o aprovechar oportunidades disminuye, y una parte mayor del suministro puede quedar estructuralmente retirada del mercado.

Compradores recientes en ganancias y posible piso de mercado

La contracción de la oferta líquida no es el único factor observado. Una investigación de CEX.IO indicó que casi 70% de la oferta en manos de compradores recientes ya se encuentra en ganancias, una métrica que suele funcionar como amortiguador psicológico frente a ventas impulsivas.

En mercados volátiles, muchos inversores nuevos tienden a vender con rapidez cuando sus posiciones entran en pérdidas. En cambio, cuando una mayoría se mantiene “en verde”, la urgencia por salir durante retrocesos menores puede bajar, lo que ayuda a reducir la intensidad de ciertas correcciones.

CEX.IO sugirió precisamente eso: a medida que más participantes recientes pasan a ganancias, disminuye el incentivo para abandonar posiciones ante caídas modestas. Desde la óptica del mercado, ese comportamiento podría contribuir a reforzar un piso de precio más sólido para BTC.

Ese dato no garantiza una trayectoria lineal al alza, pero sí aporta contexto sobre el estado emocional y financiero de una parte de la base compradora. Un mercado con más participantes en ganancias y más suministro inmovilizado por holders de largo plazo tiende a responder de manera diferente a la presión vendedora de corto plazo.

Connor Howe, CEO y cofundador de Enso, afirmó que la narrativa de escasez de BTC a largo plazo está madurando, pasando de teoría a estructura de mercado. A su juicio, los flujos hacia ETF y la acumulación institucional se han vuelto cada vez más estructurales y menos especulativos.

Howe añadió que una mayor porción del suministro está pasando a manos con convicción, y que eso podría hacer mucho más visible la escasez futura si la demanda se acelera. Su lectura coincide con el argumento central que domina este episodio: la clave no es solo cuánto bitcoin existe, sino cuánta parte está realmente disponible para ser vendida.

En conjunto, los datos retratan un mercado donde la oferta circulante parece estrecharse al mismo tiempo que se fortalece la posición financiera de muchos compradores recientes. Si esa combinación persiste, Bitcoin podría enfrentar un entorno en el que cada nuevo impulso de demanda choque con una disponibilidad cada vez menor de monedas listas para entrar al mercado.

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Imagen original de DiarioBitcoin, creada con inteligencia artificial, de uso libre, licenciada bajo Dominio Público

Este artículo fue escrito por un redactor de contenido de IA