Grayscale cree que Bitcoin ya tocó fondo, pero la FED tiene la última palabra

Grayscale sostiene que Bitcoin podría haber encontrado un piso si la Reserva Federal mantiene las tasas, aunque el modelo histórico del ciclo de cuatro años todavía anticipa una posible caída hacia USD $50.000.
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• Grayscale considera que Bitcoin podría haber tocado fondo si la FED no aumenta las tasas y el crecimiento económico conserva su fortaleza.
• La teoría del ciclo de cuatro años todavía proyecta un posible mínimo en septiembre u octubre, cerca de USD $50.000.
• Las entradas a los ETF al contado, la política monetaria y la Ley de Claridad aparecen como factores decisivos para el mercado.

 

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Grayscale plantea dos escenarios para Bitcoin

Grayscale publicó una nota con una conclusión central: el mercado bajista de Bitcoin podría haber terminado, siempre que la Reserva Federal no aumente las tasas de interés. La firma considera que el comportamiento futuro de BTC dependerá más del entorno macroeconómico que de los patrones tradicionales del mercado.

Zach Pandl, jefe de investigación de Grayscale, presentó dos narrativas que compiten para explicar la situación actual de Bitcoin. Una se basa en el conocido ciclo de cuatro años, mientras la otra interpreta a la criptomoneda como un activo más cercano al oro o a las acciones tecnológicas sensibles a las tasas.

Bitcoin cotizaba alrededor de USD $65.000 al momento del análisis. Aunque ese nivel todavía queda muy lejos del máximo cercano a USD $126.000 registrado en octubre de 2025, el activo acumulaba una recuperación superior al 10% desde su mínimo de principios de julio.

Ese mínimo se ubicó en USD $57.717. Durante las siete sesiones anteriores, los ETF Bitcoin registraron entradas netas cercanas a USD $1.000 millones, un flujo que Grayscale interpreta como una señal de interés sostenido entre los inversionistas.

Los ETF al contado permiten obtener exposición a Bitcoin mediante fondos respaldados por la criptomoneda real. Además, pueden negociarse desde cuentas de corretaje convencionales, lo que amplía el acceso de inversionistas que no operan directamente en exchanges de activos digitales.

El ciclo de cuatro años aún amenaza con otra caída

La primera narrativa sostiene que los halvings siguen impulsando los principales movimientos de precio de Bitcoin. Estos eventos, incorporados en el código de la red, reducen a la mitad las recompensas de minería y disminuyen aproximadamente cada cuatro años la tasa de emisión de nuevas monedas.

Según Pandl, los defensores del ciclo de cuatro años esperan que el mercado bajista actual repita los comportamientos observados después de halvings anteriores. Ese enfoque anticipa que Bitcoin todavía podría registrar una nueva fase de debilidad antes de iniciar una recuperación más amplia.

La teoría proyecta un posible fondo entre septiembre y octubre. Con Bitcoin cerca de USD $65.000, una caída de aproximadamente 15% llevaría el precio hacia una zona cercana a USD $55.000.

El análisis histórico citado por Pandl indica que Bitcoin suele tocar fondo aproximadamente un año después del máximo cíclico y cerca de dos años y medio después del halving. En esos episodios, las caídas acumuladas han promediado alrededor de 80%.

Si el patrón se repitiera, los próximos meses podrían llevar a Bitcoin cerca de USD $50.000 antes de una recuperación. Sin embargo, la trayectoria mensual ya presenta una tendencia bajista que podría extenderse durante un par de meses, incluso después del rebote observado en julio.

Otros participantes han mostrado señales contradictorias. 21Shares había anticipado que el ciclo de cuatro años terminaría para estas fechas, pero reconoció en junio que la acción de precio todavía conservaba características familiares de ciclos anteriores.

La perspectiva macroeconómica gana importancia

Grayscale rechaza que el calendario del halving sea el único factor relevante. Pandl sostiene que Bitcoin ha madurado y ahora se comporta más como el oro o como una acción tecnológica expuesta a los cambios en las tasas de interés.

Los mercados bajistas anteriores coincidieron con periodos de crecimiento económico lento y aumentos en las tasas reales. Estas tasas representan el rendimiento de los bonos después de descontar la inflación, por lo que influyen directamente en el atractivo relativo de los activos considerados más riesgosos.

El mercado actual también ha estado marcado por un cambio importante en las expectativas sobre la política de la Reserva Federal. Al mismo tiempo, las tasas de interés reales han aumentado, creando presión sobre Bitcoin y sobre otros activos cuya valoración depende de la liquidez disponible.

La tesis de Grayscale señala que, si las variables macroeconómicas controlan el precio, Bitcoin podría encontrar un suelo cuando esas variables cambien de dirección. Una pausa de la FED, combinada con un crecimiento económico sólido, favorecería un escenario de estabilización.

“Si la Reserva Federal se abstiene de aumentar las tasas y el crecimiento económico se mantiene bien, el precio de Bitcoin puede que ya haya tocado fondo”, escribió Pandl. Su conclusión contrasta directamente con la proyección del ciclo de cuatro años.

La nominación de Kevin Warsh como presidente de la Reserva Federal también alteró las expectativas del mercado. Su perfil restrictivo provocó una fuerte reversión del comercio de devaluación que había ayudado a impulsar el auge previo de Bitcoin.

Bitcoin cayó brevemente por debajo de USD $58.000 a principios de julio antes de recuperar parte del terreno perdido. Aun así, el activo continuaba cerca de 49% por debajo de su máximo de octubre de 2025.

ETF, regulación y la próxima decisión de la FED

Las entradas en los ETF BTC constituyen uno de los elementos más favorables para la tesis de un posible suelo. Casi USD $1.000 millones ingresaron a esos productos durante siete sesiones consecutivas, pese a que Bitcoin todavía enfrentaba una tendencia mensual debilitada.

CryptoQuant había ubicado en USD $55.000 el verdadero suelo del mercado bajista en febrero. Esa estimación se basó en el precio realizado de Bitcoin en ese momento, pero Grayscale no considera que esa referencia cierre el debate sobre el mínimo definitivo.

El comportamiento de los ETF no elimina los riesgos macroeconómicos. Si la FED eleva las tasas, los inversionistas podrían reducir su exposición a activos volátiles, mientras que un entorno de crecimiento débil podría reforzar la presión vendedora sobre Bitcoin.

La Ley de Claridad representa otro posible catalizador para el mercado. El proyecto busca establecer una estructura para el mercado cripto y distribuir la supervisión regulatoria entre la SEC y la CFTC.

La SEC supervisa valores y productos de inversión, mientras la CFTC vigila los derivados de materias primas. Si el Senado aprueba el proyecto y posteriormente se convierte en ley, algunos participantes del mercado esperan un repunte para Bitcoin y otras criptomonedas.

La propuesta todavía depende de avances legislativos y de una eventual firma presidencial. Por esa razón, su impacto actual pertenece más al terreno de las expectativas que al de los cambios regulatorios ya vigentes.

Bitcoin cotizaba por debajo del nivel del día anterior, aunque acumulaba una ganancia aproximada de 4% durante los últimos 30 días. La próxima decisión sobre tasas de la Reserva Federal estaba prevista para seis días después del análisis.

El mercado, por tanto, enfrenta una disyuntiva clara. El ciclo histórico apunta a precios más bajos, mientras la lectura macroeconómica sostiene que el piso podría estar detrás de los inversionistas si la FED evita endurecer nuevamente su política.

La diferencia entre ambos escenarios puede definir el sentimiento de los próximos meses. Para los compradores, un suelo confirmado abriría la posibilidad de una recuperación; para los vendedores, una nueva subida de tasas podría validar el descenso hacia USD $50.000.

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Imagen original de DiarioBitcoin, creada con inteligencia artificial, de uso libre, licenciada bajo Dominio Público.

Este artículo fue escrito por un redactor de contenido de IA y revisado por un editor humano para garantizar calidad y precisión.