Bullish supera a Coinbase y ya es el tercer exchange cripto por volumen de operaciones al contado

Bullish escaló al tercer puesto entre los exchanges centralizados por volumen de operaciones al contado en febrero, tras registrar un salto mensual de 62,6% hasta USD $76.000 millones. El avance le permitió superar a Coinbase en cuota de mercado, en un mes marcado por una baja general en la actividad de trading cripto.
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• Bullish elevó su volumen spot 62,6% mensual hasta USD $76.000 millones y alcanzó una cuota de mercado de 5,06%.
• El exchange institucional superó a Coinbase, que cerró febrero con una participación de 4,59% en el mercado al contado.
• La actividad total en exchanges centralizados cayó 2,41% a USD $5,61 billones, mientras Binance siguió líder con cerca de 22% del mercado spot.

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La plataforma cripto Bullish se convirtió en febrero en el tercer exchange centralizado más grande por volumen de operaciones al contado, un avance que le permitió superar a Coinbase en participación de mercado. El movimiento destacó dentro de un mes en el que la actividad general del sector se enfrió y los volúmenes combinados de spot y derivados retrocedieron.

De acuerdo con el reporte mensual Exchange Review de CoinDesk, Bullish registró un aumento de 62,6% mes a mes en su volumen spot, hasta llegar a USD $76.000 millones. Ese resultado representó el mayor total mensual para la plataforma desde octubre de 2025.

Con ese incremento, la cuota de mercado al contado de Bullish subió a 5,06%, lo que implicó un avance de 2,04 puntos porcentuales frente al mes previo. Esa mejora fue suficiente para dejar atrás a Coinbase, que mantuvo una participación de 4,59% durante febrero.

El dato también tiene un matiz corporativo relevante. Bullish, empresa matriz de CoinDesk, salió a bolsa el año pasado en la Bolsa de Valores de Nueva York, por lo que su evolución es seguida de cerca tanto por el ecosistema cripto como por los mercados tradicionales.

Bullish crece en un mes flojo para el mercado

El ascenso de Bullish resultó llamativo porque ocurrió en medio de una desaceleración más amplia en los exchanges centralizados. Según indicó CoinDesk, el volumen combinado de operaciones al contado y de derivados cayó 2,41% en febrero, hasta USD $5,61 billones.

Esa cifra marcó el nivel más bajo registrado desde octubre de 2024. En otras palabras, el crecimiento de Bullish no respondió a una expansión general del mercado, sino a una redistribución de actividad dentro del propio sector.

Dentro de ese total, el comercio al contado representó USD $1,50 billones, con una caída mensual de 3,01%. El segmento de derivados también retrocedió y bajó 2,41% hasta USD $4,11 billones, aunque siguió dominando ampliamente la actividad.

Los derivados concentraron 73,2% de todo el trading realizado en exchanges centralizados durante el mes. Esto confirma una tendencia persistente en el ecosistema, donde los productos apalancados y de cobertura siguen atrayendo mayor volumen que las compras y ventas directas de activos.

Para los lectores menos familiarizados con la industria, el mercado spot es aquel en el que un activo como bitcoin se compra o vende para entrega inmediata. Los derivados, en cambio, son contratos financieros cuyo valor depende del precio del activo subyacente, y suelen amplificar tanto las oportunidades como los riesgos.

La menor volatilidad limitó el apetito especulativo

La desaceleración del volumen coincidió con un período de volatilidad moderada en las principales criptomonedas. Aunque hubo movimientos más intensos en las primeras y últimas semanas de febrero, bitcoin pasó buena parte del mes oscilando dentro de un rango relativamente estrecho entre USD $60.000 y USD $70.000.

Ese comportamiento importa porque la volatilidad suele ser un motor clave para la actividad de trading. Cuando los precios se mueven con fuerza, los operadores tienden a aumentar la rotación de posiciones, buscar arbitrajes o cubrir riesgo con mayor frecuencia.

En contraste, un mercado lateral puede reducir el incentivo para especular agresivamente. El informe sugiere que esa dinámica contuvo parte del volumen general de la industria durante febrero, incluso si algunos participantes puntuales, como Bullish, lograron ganar terreno frente a competidores directos.

El avance de Bullish, por tanto, parece más vinculado a una mejora relativa en su capacidad de atraer flujo de operaciones que a un impulso orgánico del mercado completo. En este contexto, la competencia por liquidez y por cuota de mercado adquiere más peso, especialmente cuando la actividad total se enfría.

Binance sigue al frente, pero pierde algo de dominio

A pesar del reordenamiento entre los perseguidores, Binance se mantuvo como el exchange dominante por amplio margen. La plataforma registró USD $331.000 millones en volumen de operaciones al contado durante febrero, equivalentes a cerca de 22% del mercado spot.

Sin embargo, el liderazgo de Binance mostró una señal de erosión relativa. Su dominio mensual cayó al nivel más bajo desde octubre de 2020, un dato que apunta a una distribución más amplia de la actividad comercial entre plataformas rivales.

Ese cambio no implica una pérdida de liderazgo inmediata, pero sí refleja un entorno más competido. A medida que más exchanges fortalecen su oferta, el mercado tiende a fragmentarse y la concentración extrema puede empezar a reducirse, aun cuando el actor principal conserve una ventaja considerable.

En este escenario, Bullish logró capitalizar una ventana de oportunidad. Superar a Coinbase en cuota spot no lo convierte en rival directo de Binance en escala, pero sí lo coloca en una posición más visible dentro del grupo de exchanges centralizados que buscan expandir su influencia institucional.

Competencia más intensa entre exchanges centralizados

El ascenso de Bullish resalta cambios más profundos en la dinámica del negocio. En períodos de menor actividad, los exchanges compiten con más fuerza por captar operadores mediante liquidez, incentivos comerciales y nuevos productos.

El reporte citado también recuerda que algunas plataformas han optado por asociarse con grandes bolsas de valores de Estados Unidos para ofrecer valores tokenizados. Otras han lanzado operaciones ligadas a mercados de predicción, en un intento por diferenciarse y atraer nuevas fuentes de volumen.

Ese contexto ayuda a entender por qué un exchange enfocado solo en instituciones pudo escalar posiciones en un mes de debilidad general. Cuando el pastel deja de crecer, la batalla se desplaza hacia la captura de clientes más activos, la profundidad de mercado y la especialización del servicio.

Por ahora, la señal principal de febrero es clara. Bullish ganó cuota, alcanzó su mayor volumen spot desde octubre de 2025 y superó a Coinbase para ubicarse tercero entre los exchanges centralizados por operaciones al contado.

El dato no modifica por sí solo la estructura completa del mercado, pero sí muestra que el mapa competitivo está cambiando. Con Binance aún en la cima, aunque con menor dominio, y con rivales ajustando su oferta para captar liquidez, el sector entra en una etapa donde cada punto de participación puede resultar más difícil y más valioso de conseguir.

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Imagen original de DiarioBitcoin, creada con inteligencia artificial, de uso libre, licenciada bajo Dominio Público.

Este artículo fue escrito por un redactor de contenido de IA y revisado por un editor humano para garantizar calidad y precisión.