Nuevo ETF de Bitcoin que captura las subidas nocturnas de precio debuta en NYSE

El lanzamiento del ETF NGHT abrió una nueva apuesta dentro del mercado cripto regulado en Estados Unidos: capturar el rendimiento nocturno de Bitcoin y refugiarse en bonos del Tesoro durante el día. Su debut llega en un momento en que los movimientos fuera del horario bursátil, incluido un reciente salto de 5,8% en BTC, vuelven a poner a prueba una vieja tesis sobre cuándo se genera el alfa en el mercado.

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• NGHT busca exposición indirecta a Bitcoin durante la noche mediante futuros, opciones y ETPs, y rota a bonos del Tesoro y efectivo durante el día.
• El fondo debutó en la Bolsa de Nueva York en alianza entre XFunds, Nicholas Wealth y Tidal Investments, con un diseño activo y táctico.
• El reciente salto de Bitcoin de USD $68.600 a USD $72.600 entre el cierre del martes y la apertura del miércoles ilustró el tipo de movimiento que el ETF intenta capturar.

 

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El mercado estadounidense de fondos cotizados en bolsa (ETF) sumó un nuevo producto ligado a Bitcoin con una propuesta poco común. El Nicholas Bitcoin and Treasuries AfterDark ETF, identificado con el ticker NGHT en la Bolsa de Nueva York, fue diseñado para capturar los movimientos del precio de Bitcoin fuera del horario regular de negociación en Estados Unidos.

La idea central del fondo es simple en apariencia, pero singular en su ejecución. Durante la noche, el ETF toma exposición indirecta a Bitcoin mediante futuros, opciones y productos cotizados vinculados al activo. Luego, durante el día, rota hacia bonos del Tesoro de Estados Unidos a corto plazo y efectivo para reducir la exposición a la volatilidad intradía.

El lanzamiento ocurrió en medio de una semana llamativa para los ETF relacionados con Bitcoin. El analista de ETF Eric Balchunas comentó en X que, entre la fanfarria por el debut de MSBT —el ETF Bitcoin de Morgan Stanley—, pasó más desapercibido el estreno de NGHT, aunque destacó que registró un volumen regular en su primer día y un salto importante en la segunda jornada.

Según Balchunas, será interesante comparar a lo largo de meses y años el desempeño de ambos enfoques, uno diurno y otro nocturno. Esa observación resume bien la atención que está despertando el producto: no solo es un nuevo ETF cripto, sino también un experimento sobre en qué momento del día Bitcoin genera una parte más relevante de sus retornos.

Una estrategia basada en el “alfa nocturno”

NGHT fue lanzado por XFUNDS, de Nicholas Wealth, en asociación con Tidal Investments. El fondo es de gestión activa y parte de una premisa defendida por David Nicholas, CEO de XFUNDS: que la acción del precio de Bitcoin está cada vez más influida por mercados globales que operan fuera del horario bursátil de Estados Unidos.

El producto intenta aislar de forma sistemática ese “alfa nocturno”. La propuesta consiste en tener exposición al ecosistema de Bitcoin cuando Wall Street está cerrado y pasar a instrumentos de perfil más conservador cuando abre la sesión regular en Nueva York.

De acuerdo con la cobertura de Benzinga, el fondo no compra Bitcoin al contado. En cambio, obtiene exposición indirecta mediante futuros, opciones y productos negociados en bolsa (ETP). Durante el día, asigna capital a letras del Tesoro estadounidense de corto plazo y equivalentes de efectivo, con el objetivo de aportar más estabilidad al portafolio.

Ese diseño busca mitigar la volatilidad asociada a los movimientos intradía de los mercados globales. También intenta diferenciarse en un espacio de ETF cada vez más saturado, donde muchos productos compiten por ofrecer exposición a Bitcoin, pero pocos lo hacen con una ventana temporal tan delimitada.

Vale señalar que un ETF es un fondo que cotiza en bolsa como una acción. En este caso, el atractivo de NGHT no está en replicar simplemente a Bitcoin, sino en aplicar una estrategia de timing de mercado centrada en las horas nocturnas.

Un debut que coincidió con un salto real de Bitcoin

El estreno del fondo coincidió con un ejemplo concreto del tipo de movimiento que busca capturar. Según datos recogidos por Decrypt, Bitcoin subió 5,8% entre el cierre del mercado del martes y la apertura del miércoles, avanzando desde USD $68.600 hasta USD $72.600.

Ese repunte se produjo luego de un alto el fuego alcanzado el martes por la noche entre Estados Unidos e Israel, en un contexto en el que las declaraciones del presidente Donald Trump han movido con frecuencia a los mercados fuera del horario de negociación estadounidense. La secuencia reforzó la tesis de que eventos y anuncios geopolíticos pueden impactar a Bitcoin mientras Wall Street permanece cerrado.

Decrypt señaló que el fondo entra en posiciones alrededor de las 4:30 p. m. ET y sale a la mañana siguiente. Bajo ese esquema, una subida como la descrita habría quedado dentro del rango temporal que NGHT intenta monetizar.

Este punto es importante porque la tesis del fondo no se apoya solo en una abstracción estadística. Su utilidad comercial depende de que los inversionistas perciban que existen tramos horarios donde Bitcoin concentra oportunidades que pueden aprovecharse mejor con una estrategia específica.

Aun así, el patrón no parece inmutable. David Nicholas reconoció en una entrevista que la atención del mercado sobre el rendimiento de Bitcoin al inicio de la sesión estadounidense se había “disminuido un poco”, aunque agregó que el ETF todavía puede ganar tracción.

Competencia, contexto y una tesis que sigue en discusión

La narrativa de los movimientos nocturnos de Bitcoin no es nueva. Cuando Tidal Investments presentó la solicitud para el ETF en diciembre, se discutía la idea de que Bitcoin tendía a caer de forma consistente después de la apertura del mercado estadounidense. Esa percepción alimentó comentarios en redes y análisis sobre un posible patrón estructural.

Sin embargo, desde entonces las condiciones de mercado habrían cambiado. En febrero también circularon especulaciones sobre la desaparición de ese supuesto patrón de ventas intradía, y algunos intentaron vincularlo a una demanda relacionada con la firma de trading cuantitativo y proveedor de liquidez Jane Street.

Varios expertos, no obstante, descartaron que una sola firma pudiera explicar por sí sola ese comportamiento. En su opinión, enfocarse en un actor específico ocultaba una mecánica de mercado más compleja alrededor de los ETF al contado de Bitcoin y de la formación de precios entre distintas plazas y horarios.

Ese contexto ayuda a entender por qué NGHT es llamativo. Más que prometer una exposición lineal a Bitcoin, pone a prueba una hipótesis concreta sobre cómo se distribuyen los retornos del activo a lo largo del día. Si esa hipótesis se debilita, la propuesta del producto enfrentará un reto comercial importante.

Al mismo tiempo, la observación de Balchunas sobre comparar “día versus noche” con MSBT introduce otro ángulo. El mercado podría empezar a medir no solo qué ETF ofrece exposición a Bitcoin, sino qué franja horaria y qué enfoque táctico capturan mejor el comportamiento del activo.

Cómo funciona su estructura operativa

David Nicholas describió el fondo como una de las propuestas más extrañas creadas por su firma, en parte por la manera en que se liquidan sus operaciones. En los mercados bursátiles, las operaciones con acciones suelen liquidarse en un día hábil, un esquema conocido como T+1.

En la práctica, el ETF AfterDark utiliza un procedimiento de liquidación T-1 para cerrar la contabilidad del fondo antes de la campana de apertura a las 9:30 a. m. ET en Nueva York. El objetivo es asegurar que los movimientos nocturnos queden reflejados en el producto.

Esa mecánica distingue al ETF frente a estructuras más convencionales y ayuda a explicar por qué su creador considera que “se lleva la palma” en rareza frente a otros fondos desarrollados por la firma. XFunds ya había lanzado antes un ETF que combina empresas cripto con activos digitales y otro orientado a cubrir exposición a Bitcoin.

La firma también ha aplicado estrategias de trading a sectores como defensa y energía nuclear. Aun así, Nicholas dejó entrever que el formato AfterDark podría extenderse en el futuro a otros activos digitales, entre ellos Ethereum y Solana, aunque aclaró que esos pasos dependerán del éxito que consiga NGHT.

Por ahora, el producto entra en una fase temprana. Su debut con volumen moderado en el primer día y un repunte en el segundo ofrece una primera señal de interés, pero todavía es pronto para saber si el mercado adoptará de forma sostenida una estrategia centrada en las horas nocturnas de Bitcoin.

Lo que sí parece claro es que NGHT llega en un momento en que los emisores de ETF siguen buscando nichos cada vez más específicos. En un ecosistema donde la exposición a Bitcoin ya no es una novedad, la diferenciación empieza a construirse con estructuras tácticas, ventanas de riesgo y tesis operativas mucho más refinadas.

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Imagen original de DiarioBitcoin, creada con inteligencia artificial, de uso libre, licenciada bajo Dominio Público

Este artículo fue escrito por un redactor de contenido de IA