Novo CEO da Twenty One, segunda maior tesouraria de Bitcoin do mundo, revela cinco prioridades da empresa

5h ago•

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Raphael Zagury, novo CEO da Twenty One Capital (XXI), publicou nesta terça-feira (11) um longo texto explicando os próximos passos da empresa. Zagury assumiu o cargo de CEO há poucas semanas, logo após a saída de Jack Mallers do cargo.

Atualmente, a XXI é a segunda maior empresa de tesouraria de Bitcoin do mundo, ficando atrás somente da Strategy.

Twenty One Capital mantém 43.514 bitcoins em caixa, ficando atrás somente da Strategy na lista de empresas públicas com o maior número de Bitcoin em caixa. Fonte: Bitcoin Treasuries/Reprodução.

Executivo lembra ter sofrido com a inflação no Brasil

Brasileiro, Raphael Zagury inicia seu texto contando que aprendeu sobre a inflação ao ver sua mãe correr para o supermercado porque os preços podiam mudar mais de uma vez por dia.

“Aprendi cedo o que uma moeda deteriorada faz com as famílias e, desde então, dediquei meu trabalho a resolver esse problema. Essa é a resposta curta para explicar por que aceitei este cargo. A resposta mais longa está nesta carta.”

Seguindo, Zagury lista as cinco prioridades da Twenty One Capital.

O primeiro ponto seria concluir a estrutura corporativa da empresa, incluindo governança, controles, contratações-chave e relatórios. Como destaque, aponta a recente contratação de dois diretores experientes, Paul Lalljie e Karl Olsoni.

A segunda prioridade seria a construção e aquisição de empresas operacionais. Simplificando a explicação, Zagury diz ser influenciado pelo modelo de negócios Berkshire Hathaway, de Warren Buffett, focado em um balanço patrimonial forte no centro, empresas operacionais independentes ao redor e uma alocação disciplinada de capital na controladora.

Na sequência, aparece o desenvolvimento de capacidades nos mercados de capitais.

“O Bitcoin é, ao mesmo tempo, um ativo para manter, uma garantia para operações de crédito e uma base para produtos financeiros. Usaremos ferramentas conhecidas, dívida e capital próprio, quando elas servirem à alocação de capital. Mas a maior oportunidade está no uso de novas ferramentas: instrumentos lastreados nas receitas recorrentes das empresas operacionais, a um custo de capital menor.”

O quarto foco seria desenvolver M&A (fusões e aquisições). Ou seja, possíveis aquisições de outras empresas de criptomoedas que, apesar de estarem em dificuldades financeiras, podem ser bons investimentos.

Finalizando, o executivo fala sobre a construção de uma operação de empréstimos e crédito em torno do Bitcoin, mas de forma conservadora, com baixa alavancagem.

Empresa registra perdas de US$ 413,5 milhões no trimestre

O texto de Zagury é uma resposta a investidores preocupados. Isso porque a empresa opera com um mNAV abaixo de 1, ou seja, o valor de mercado da empresa está abaixo do valor dos 43.513 bitcoins em seu caixa.

Além disso, a Twenty One registrou perdas líquidas de US$ 413,5 milhões no segundo trimestre de 2026.

Twenty One Capital registra prejuízo de US$ 413,5 milhões no segundo trimestre de 2026. Fonte: SEC/Reprodução.

“No curto período em que estou como CEO, alguns dos comentários iniciais de vocês foram diretos: no momento em que escrevo, a ação é negociada com um desconto significativo em relação ao Bitcoin que possuímos. Essa diferença pode ser vista como uma alocação ineficiente de capital; compartilhamos dessa visão. Também ouvi preocupações de que a construção da empresa não esteja acontecendo rápido o suficiente. Esse trabalho já começou: as buscas por cargos operacionais importantes estão em andamento. No fim, serão as ações, e não as palavras, que responderão a essas preocupações e levarão a empresa adiante.”