In het kort
Bitcoin beweegt in terugkerende cycli van stijgen en dalen
Nieuwe data laten zien dat die dalingen per cyclus minder diep worden
De Bitcoin Cycle Master Chart laat zien waar Bitcoin historisch “ondergewaardeerd” was
De MVRV- en MVRV-Z score laten zien hoe ver de prijs boven of onder de gemiddelde aankoopprijs ligt
Als je deze patronen begrijpt, kun je je marktpositie beter inschatten, zonder te hoeven gokken.
Het gaat al maanden over de marktcyclus
In aflevering 55 van de Cryptotakkies Podcast ging het veel over liquiditeit, hype en marktstructuur. Raoul deelde inzichten vanaf het Crypto Congress 2025, waar in gesprekken met partijen als FlowTraders, Deloitte, BlackRock en ABN AMRO één ding duidelijk werd:
De cryptomarkt wordt volwassener. Dat verandert hoe Bitcoin beweegt.
Dat riep een logische vervolgvraag op. Bevinden we ons al in een nieuwe bearmarkt en waar lagen historisch gezien de prijsbodems?
Om dat educatief te benaderen, kijken we naar twee veelgebruikte datamodellen.
de Bitcoin Cycle Master Chart
de MVRV- en MVRV-Z score
Deze tools voorspellen niets, maar laten je op basis van historische data wel zien waar we ons in de cyclus bevinden.
Wat is een Bitcoin-marktcyclus?
De Bitcoin-prijs beweegt net als andere traditionele assets in terugkerende pieken en dalen. Ze zijn niet altijd exact hetzelfde, maar wel herkenbaar. Je kunt ze vergelijken met seizoenen:
Lage interesse, lage prijzen = Accumulatie
Groeiende vraag, stijgende prijzen = Bullmarkt
Euforie, te snelle prijsstijging = Oververhitting
Dalende prijzen, correcties = Correctie / Bearmarkt
Rust, nieuwe interesse, start nieuwe cyclus = Bodemfase
Dalingen horen bij deze cyclische dynamiek en zijn niet automatisch het einde van een markt.
De Bitcoin Cycle Master Chart
De Bitcoin Cycle Master combineert verschillende soorten on-chain data. Het model kijkt o.a. naar:
transacties
het gedrag van lange termijn houders
de gemiddelde aankoopprijs van munten
en de “lage-waardezones” of “onderwaarderingsbands”
De grafiek wees in eerdere bearmarkten opvallend nauwkeurig de Bitcoin prijsbodems aan. Rond $ 160 in 2015, $ 3.200 in 2018 en $ 15.500 in 2022.
LEES OOK: BTC analyse – Op basis van vorige cycles is de top bereikt
Dit laat het model zien
De Bitcoin Cycle Master Chart voorspelt geen exacte prijzen. Het laat zien waar de markt in eerdere cycli structureel tot rust kwam.
Het helpt je begrijpen in welke fase van de cyclus Bitcoin zich bevindt en waar eerdere bearmarkten tot rust kwamen.
Het model geeft dus context, geen koersdoel. Het laat zien waar de markt historisch ruimte had om te stabiliseren, niet waar de prijs per se naartoe moet.
MVRV en MVRV-Z score: hoeveel is “te hoog” of “te laag”?
De MVRV-indicator is een manier om te meten of Bitcoin historisch gezien duur of juist goedkoop aanvoelt. Simpel gezegd vergelijkt MVRV de huidige prijs met wat holders gemiddeld hebben betaald in het verleden (de zogeheten realized price).
De MVRV-Z score gaat nog een stap verder. Die maakt het verschil tussen prijs en ‘gemiddelde aankoopprijs’ beter leesbaar door het te vergelijken met wat in eerdere jaren normaal was. Daardoor vallen extreme momenten sneller op. Je ziet periodes waarin de markt oververhit raakt (toppen) of juist extreem ‘somber’ is (bodems).
Historisch zie je vaak dit patroon:
In bearmarkten komt de prijs regelmatig terug richting die ‘gemiddelde aankoopprijs’ of er zelfs onder.
In euforie schiet de MVRV-Z score juist omhoog. Vaak in de fase waarin iedereen denkt dat het “alleen maar omhoog” kan.
Wil je precies snappen hoe die indicator werkt (en hoe analisten hem gebruiken)? Dan is deze verdieping handig om ernaast te lezen:
LEES OOK: Wat vertelt de MVRV Z-score ons over de bitcoinmarkt?
De dalingen worden minder diep
De diepte van de marktdalingen kwam ook terug in de gesprekken tijdens het CryptoCongress. Door meer liquiditeit, institutioneel geld en betere marktstructuur blijven correcties bestaan, maar liggen bodems hoger dan vroeger. Ze komen t.o.v. vroeger wel vaker uit op een hogere bodem.
Deze blog is een verdieping van Cryptotakkies podcast aflevering 55
De verborgen prijsbodem: bitcoinproductiekosten
Een andere prijsfactor uit aflevering 55 zijn de productiekosten van één bitcoin. Om nieuwe blocks te maken betalen miners o.a. voor elektriciteit, hardware en onderhoud. Samen bepalen deze kosten wat het minimaal kost om een nieuwe bitcoin te produceren.
Deze productiekosten zijn een natuurlijke, zachte prijsbodem. Een prijsniveau waarbij het voor miners steeds moeilijker wordt om winstgevend te blijven. Als de prijs langdurig onder die kosten zakt, stoppen sommige miners of verkopen zij minder snel hun bitcoin. Dat verlaagt het aanbod op de markt en zorgt vaak voor stabilisatie.
Na de halving van april 2024 zijn de geschatte productiekosten sterk gestegen. Matt Crosby, analist bij Bitcoin Magazine Pro doet door middel van Trading View een analyse en schat vorige maand de gemiddelde productiekosten per bitcoin rond de $ 70.000. Deze prijs is afhankelijk van energieprijzen en efficiëntie van miners.
Wanneer de marktprijs in de buurt van de productiekosten komt, zien we historisch vaak hetzelfde patroon.
Miners staan onder druk, zwakkere spelers vallen weg en lange termijn beleggers beginnen juist weer rustig te kopen.
Dat noemen we een accumulatiefase. Een periode waarin bitcoin langzaam wordt opgepikt door partijen die vooruitkijken, terwijl de markt nog weinig enthousiasme toont.
De productiekosten voorspellen geen exacte bodem, maar ze geven wel context. Ze laten zien waar de markt structureel weerstand kan krijgen aan de onderkant. Zeker nu het Bitcoin-netwerk groeit en er steeds meer geld in omgaat.
Dit betekenen de cycle master en MVRV voor jou
De Cycle Master Chart, MVRV(-Z) en bitcoinproductiekosten doen allemaal iets anders, maar vertellen samen één verhaal.
Ze voorspellingen geen prijzen, maar helpen duiden waar in de markt zich in de cyclus bevindt. Zodat jij context krijgt en kunt beoordelen of er historisch gezien een fase van euforie is, of juist van afkoeling en rust. Je kunt je dan met gezonde afstand en helder afvragen hoe prijzen, data en gedrag zich tot elkaar verhouden.
Let op voor confirmation bias
Bij cyclusanalyse is confirmation bias altijd een risico. We zoeken vaak data die bevestigt wat we al denken.
Ben je bullish, dan zie je vooral redenen waarom alles omhoog moet.
Ben je bearish, dan zie je vooral risico’s en dalingen.
Juist daarom is het belangrijk om meerdere signalen naast elkaar te leggen en niet één grafiek of perspectief als waarheid te zien. Hierdoor kun je betere, geïnformeerde beslissingen maken.
LEES OOK: Meedoen aan crypto? Begrijp eerst het Player-vs-Player-marktspel
Reflectievragen
Met deze vragen kun je even stilstaan bij jouw eigen gedrag in de cryptomarkt:
Waar baseer jij jouw beeld van de huidige marktfase op?
Welke signalen helpen jou om rust te bewaren?
Hoe voorkom jij dat je alleen ziet wat je al wilt geloven?
Het bericht Bitcoin-cycli: zo helpen de Cycle Master en MVRV je oriënteren is geschreven door Cryptotakkies en verscheen als eerst op Bitcoinmagazine.nl.
Manage all your crypto, NFT and DeFi from one place
