Silicon Valley Bank ve un futuro prometedor para los préstamos respaldados en Bitcoin

El mercado de préstamos garantizados con Bitcoin está entrando en una nueva etapa marcada por una mayor participación institucional, estándares de riesgo más estrictos y estructuras financieras más similares a las de la banca tradicional. Un informe de Silicon Valley Bank sostiene que el sector dejó atrás los excesos que desencadenaron la crisis crediticia de 2022 y podría crecer significativamente durante la próxima década.

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• Silicon Valley Bank afirma que el mercado de préstamos con Bitcoin se está institucionalizando.
• Los préstamos respaldados con criptoactivos alcanzan USD $67.000 millones, un 49% más que hace un año.
• La caída de Celsius, BlockFi y Genesis impulsó estándares de riesgo mucho más conservadores.
• SVB prevé que la entrada de bancos y fondos reduzca gradualmente los costos del financiamiento.

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Silicon Valley Bank (SVB) considera que el mercado de préstamos garantizados con Bitcoin ha comenzado una transición hacia un modelo más maduro y orientado a inversionistas institucionales, dejando atrás las prácticas que contribuyeron al colapso de varias firmas durante la crisis crediticia del ecosistema cripto entre 2022 y 2023.

En un informe publicado la semana pasada, reseñado por CoinDesk, Anthony Vassallo, director del área de criptomonedas del banco, y el analista Josh Pherigo sostienen que el sector está adoptando principios tradicionales de gestión de riesgos, incluyendo políticas de colateralización más conservadoras, mayor transparencia y criterios de evaluación crediticia más rigurosos.

Los autores señalan además que Bitcoin comienza a ser percibido como un activo apto para respaldar operaciones financieras gracias a características como su elevada liquidez global, rápida capacidad de liquidación, fungibilidad y bajo riesgo operativo.

La participación institucional continúa creciendo

El informe destaca que cada vez más instituciones financieras participan en este segmento. Según SVB, varios bancos estadounidenses ya ofrecen líneas de crédito respaldadas por Bitcoin, mientras que el volumen total de préstamos garantizados con criptoactivos asciende actualmente a USD $67.000 millones, un incremento interanual cercano al 49%.

Aunque el mercado dirigido a consumidores aún es relativamente pequeño, su potencial de expansión es considerable. La firma especializada Ledn estima que actualmente los préstamos personales respaldados por Bitcoin representan alrededor de USD $3.000 millones, pero proyecta que esa cifra podría acercarse a USD $1 billón durante la próxima década.

El crecimiento esperado responde a una dinámica sencilla: a medida que aumenta el valor de Bitcoin y crece su adopción, más inversionistas prefieren utilizar sus monedas como garantía para obtener liquidez sin necesidad de venderlas, ya sea por razones fiscales, necesidades de capital de trabajo o gastos personales.

Las lecciones que dejó la crisis de 2022

El informe recuerda que la quiebra de compañías como Celsius, BlockFi y Genesis transformó profundamente la industria.

Aunque cada empresa operaba bajo modelos diferentes, todas compartían problemas similares: descalces entre activos y pasivos, elevados niveles de apalancamiento, fuerte concentración del riesgo en determinadas contrapartes y la reutilización de los activos depositados por los clientes como garantía para nuevas operaciones.

Estos episodios llevaron al mercado a priorizar modelos de negocio mucho más prudentes, basados en préstamos totalmente colateralizados, procesos de evaluación más estrictos y una gestión de riesgos considerablemente más transparente.

Para SVB, estos principios constituyen ahora la base sobre la que se está desarrollando la nueva generación de prestamistas especializados en Bitcoin.

Crece la confianza del mercado

El banco también destaca varias operaciones recientes como evidencia del avance del sector.

Entre ellas figura la emisión por USD $188 millones realizada por Ledn, considerada la primera titulización respaldada por Bitcoin que obtuvo una calificación de grado de inversión por parte de una agencia calificadora reconocida en Estados Unidos.

Aunque las tasas de interés de estos préstamos siguen situándose generalmente entre 7,5% y 16% anual, por encima del financiamiento tradicional, SVB considera que la creciente competencia entre bancos y fondos de crédito privado terminará reduciendo esos diferenciales.

Como ejemplo, menciona el reciente lanzamiento de préstamos de Strike, que ofrece financiamiento desde 7,5% anual para operaciones superiores a USD $5 millones, respaldadas por una línea de crédito de USD $2.100 millones proporcionada por Tether.

Lightning Network podría acelerar el crecimiento

Mirando hacia el futuro, Silicon Valley Bank sostiene que el desarrollo del mercado dependerá tanto del interés de los prestatarios como del acceso a mayores fuentes de capital institucional.

En ese contexto, el banco identifica a Lightning Network como uno de los principales catalizadores potenciales del sector. La red permitiría transferir garantías prácticamente en tiempo real, ejecutar llamadas de margen de forma instantánea y facilitar liquidaciones con costos significativamente menores.

Según el informe, estas mejoras podrían integrar de manera más eficiente los préstamos respaldados con Bitcoin dentro de los mercados financieros tradicionales y facilitar una expansión mucho mayor del crédito garantizado con activos digitales.

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Imagen original de DiarioBitcoin, creada con inteligencia artificial, de uso libre, licenciada bajo Dominio Público.

Este artículo fue escrito por un redactor de contenido de IA y revisado por un editor humano para garantizar calidad y precisión.