Bitcoin alcanza una señal histórica de mercado bajista: más del 50% de la oferta está en pérdidas, pero K33 ve un posible suelo cerca
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Bitcoin vuelve a mostrar una de las señales más raras de su historia. Tras una corrección cercana al 28% desde máximos próximos a los 82.000 dólares hasta niveles inferiores a los 60.000 dólares, más de la mitad del suministro circulante de BTC se encuentra actualmente en pérdidas, una condición que, según la firma de análisis K33, solo ha aparecido cerca de los mínimos de los grandes mercados bajistas.
El dato implica que más de 10 millones de bitcoins fueron adquiridos a precios superiores a los actuales, una cifra que ha aumentado drásticamente desde el 30% registrado apenas un mes atrás. Para los analistas de K33, esta situación no garantiza que el mercado haya tocado fondo, pero sí sugiere que el potencial bajista podría estar reduciéndose mientras aumentan las probabilidades de una recuperación a largo plazo.
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Más de la mitad de los bitcoins en circulación están “underwater”
El nuevo informe de K33 señala que más del 50% de la oferta circulante de Bitcoin se encuentra actualmente en pérdidas no realizadas. En otras palabras, la mayoría de los inversores que poseen BTC compraron a precios superiores a la cotización actual.
Esta métrica es especialmente relevante porque históricamente ha aparecido únicamente durante las fases más profundas de los mercados bajistas.
Según explicó Vetle Lunde, director de investigación de K33, existe un límite natural para esta estadística debido a que una gran cantidad de monedas antiguas nunca se mueve. Algunas podrían estar perdidas permanentemente, mientras que otras pertenecen a inversores con una convicción tan alta que simplemente no venden.
Como resultado, el porcentaje de oferta en pérdidas suele encontrar un techo histórico situado entre el 50% y el 56%, rango que ha caracterizado los principales mínimos de mercado observados en ciclos anteriores.
Por qué importa: una señal que coincidió con los grandes suelos de Bitcoin
Los datos históricos analizados por K33 muestran un patrón llamativo.
Durante los mercados bajistas de 2011, 2018 y 2022, Bitcoin alcanzó su mínimo definitivo aproximadamente dentro del mes siguiente a la primera vez que más del 50% de la oferta entró en pérdidas.
Las estadísticas revelan que este umbral no suele aparecer durante correcciones normales, sino únicamente cuando la presión vendedora comienza a agotarse.
El patrón tiene una advertencia importante
Aunque la señal ha coincidido con los mínimos de ciclos anteriores, K33 destaca que en cada uno de esos casos el mercado todavía experimentó una última caída antes de iniciar una recuperación sostenida.
Históricamente, Bitcoin registró descensos adicionales de entre el 15% y el 26% desde el momento en que la oferta en pérdidas superó el 50%.
Esto significa que el indicador no necesariamente marca el precio mínimo exacto, sino una zona en la que el mercado suele acercarse al final de una fase bajista.
Aun así, los resultados posteriores fueron notables.
Un año después de cruzar este umbral, Bitcoin registró rendimientos que oscilaron entre el 69% y el 359% en los ciclos analizados por K33.
La media móvil de 200 semanas vuelve a entrar en escena
Otro de los factores que refuerza la tesis de K33 es el reciente comportamiento de Bitcoin frente a su media móvil de 200 semanas.
Esta referencia técnica ha adquirido un carácter casi histórico dentro del mercado de criptomonedas debido a que todos los grandes mercados bajistas anteriores terminaron después de que BTC tocara o se acercara a dicho nivel.
Durante la reciente corrección, Bitcoin cayó brevemente por debajo de esta media, algo que no ocurría desde episodios anteriores de capitulación de mercado.
Según Lunde, ningún gran mercado bajista de Bitcoin ha finalizado sin que el activo interactúe con esta referencia técnica, y el ciclo actual no parece ser una excepción.
El informe destaca que el descenso máximo registrado durante esta caída fue de apenas un 4,29% por debajo del promedio de precio de Bitcoin de los últimos cuatro años, una magnitud considerablemente menor que las observadas en ciclos anteriores.
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El sentimiento de mercado alcanza niveles de “miedo extremo”
La caída de Bitcoin no solo afectó al precio. También provocó un deterioro significativo en el sentimiento de los inversores.
K33 destaca que varios indicadores de capitulación se alinearon simultáneamente durante las últimas semanas:
- El Índice de Fuerza Relativa (RSI) cayó a su nivel más bajo desde noviembre de 2018.
- Los productos cotizados relacionados con Bitcoin registraron fuertes salidas de capital.
- El índice Fear & Greed descendió hasta una lectura de 8 puntos, clasificada como “miedo extremo”.
- La presión vendedora se intensificó en múltiples segmentos del mercado.
Históricamente, este tipo de condiciones suele aparecer cuando el pesimismo alcanza niveles máximos y gran parte de los participantes ya ha vendido o reducido exposición.
Precisamente por ello, muchos analistas consideran estas fases como períodos de acumulación potencial para inversores con horizontes temporales largos.
¿Por qué esta caída ha sido menos severa que las anteriores?
Uno de los aspectos más interesantes del análisis de K33 es que el actual retroceso parece considerablemente más moderado que los mercados bajistas históricos.
A pesar de la fuerte corrección reciente, la profundidad del descenso sigue siendo inferior a la observada en ciclos previos.
Según Lunde, esta situación podría estar relacionada con una tendencia que Bitcoin viene mostrando desde hace años: rendimientos decrecientes, pero también caídas potencialmente menos pronunciadas.
En otras palabras, a medida que el mercado madura y aumenta la participación institucional, los movimientos extremos podrían comenzar a suavizarse tanto al alza como a la baja.
La rotación de capital también influye
El informe añade que parte de la presión reciente podría explicarse por una rotación temporal de capital hacia otros activos considerados oportunidades de crecimiento de alta convicción.
Entre ellos se encuentran empresas de inteligencia artificial, grandes tecnológicas y otras oportunidades de inversión que han captado la atención de los mercados financieros durante los últimos meses.
Este fenómeno puede haber reducido temporalmente la demanda de Bitcoin sin alterar necesariamente su narrativa de largo plazo.
Qué puede pasar ahora con Bitcoin
La principal conclusión de K33 es que el mercado podría encontrarse en una fase avanzada del proceso de corrección.
El hecho de que más del 50% de la oferta esté en pérdidas, combinado con el contacto con la media móvil de 200 semanas y un sentimiento extremadamente negativo, configura un escenario que históricamente ha aparecido cerca de los mínimos de ciclo.
Sin embargo, la firma insiste en que el precedente histórico también muestra la posibilidad de una última caída antes de una recuperación definitiva.
Por ello, el escenario más probable para los analistas no implica necesariamente un movimiento alcista inmediato, sino una etapa de consolidación o volatilidad adicional dentro de una zona que consideran especialmente atractiva para horizontes de inversión prolongados.
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Qué significa esto para los inversores
Desde una perspectiva de riesgo-beneficio, K33 considera que el contexto actual favorece una visión contraria al consenso dominante.
Cuando la mayoría de los participantes se encuentra en pérdidas y el sentimiento alcanza niveles extremos de pesimismo, gran parte de la presión vendedora suele haberse materializado.
Eso no elimina la posibilidad de nuevas caídas en el corto plazo, pero sí modifica la relación entre el riesgo potencial y la recompensa futura.
La firma mantiene como escenario base que la zona cercana a los 60.000 dólares podría representar el mínimo del ciclo actual o, al menos, una de las áreas de acumulación más atractivas para quienes analizan Bitcoin con una perspectiva de largo plazo.
Después de una de las correcciones más agresivas de los últimos años, el mercado vuelve a encontrarse frente a una señal que históricamente ha aparecido en momentos decisivos. Si el patrón vuelve a repetirse, las próximas semanas podrían resultar determinantes para definir si Bitcoin está construyendo un suelo duradero o si aún queda una última fase de capitulación antes de iniciar su siguiente gran movimiento.
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