حقبة ترامب تُغذي نمو DeFi، ورأس مال مديري الأصول Onchain يصل إلى 4 مليار دولار

يزدهر التمويل اللامركزي (DeFi) وسط موجة من تحرير الولايات المتحدة. يُظهر تقرير جديد صادر عن شركة التحليلات Artemis (مع منصة DeFi ذات العائدات Vaults.fyi) أن مديري الأصول المشفرة قد ضاعفوا حيازاتهم على السلسلة أربع مرات منذ يناير – من حوالي مليار دولار إلى أكثر من 4 مليارات دولار اعتبارًا من منتصف عام 2025.

وفي الوقت نفسه، قفزت القيمة الإجمالية المحجوزة في أفضل بروتوكولات الإقراض DeFi (Aave وMorpho وSpark وغيرها) لتتجاوز 50 مليار دولار (تقترب من 60 مليار دولار)، بزيادة 60% على أساس سنوي.

يعزو مراقبو الصناعة الفضل إلى أجندة الرئيس دونالد ترامب لإلغاء القيود التنظيمية في تعزيز الثقة المؤسسية في العملات الرقمية. فقد دفع ترامب بقوانين ومشاريع قوانين ومشاريع قوانين جديدة تهدف إلى تخفيف قواعد التشفير، مما ساعد على فتح أبواب DeFi على مصراعيها.

الرياح التنظيمية الخلفية التنظيمية للعملات الرقمية

في واشنطن، تحرك الكونجرس والبيت الأبيض للتراجع عن لوائح التشفير الرئيسية. في 10 أبريل 2025، وقّع الرئيس ترامب على مشروع قانون من الحزبين الجمهوري والديمقراطي يلغي متطلبات الإبلاغ الخاصة بمصلحة الضرائب الأمريكية لوسطاء DeFi.

أبطلت هذه الخطوة قواعد قانون البنية التحتية لعام 2021 التي كان يخشى الكثيرون من أنها ستخنق ابتكارات DeFi. وفي الوقت نفسه، دعم ترامب علنًا قانون GENIUS (مشروع قانون تنظيم العملات المستقرة).

أقر مجلس الشيوخ مشروع القانون في 17 يونيو بأغلبية 68 صوتًا مقابل 30 صوتًا، وفي 19 يونيو حث ترامب مجلس النواب على تمريره ”بسرعة البرق“.

وقد وصف التشريع بأنه ”مذهل“ وقال إنه سيجعل ”أمريكا رائدة في الأصول الرقمية غير القابلة للنقاش“، مطالبًا بأن يصل إلى مكتبه ”في أسرع وقت ممكن – دون تأخير أو إضافة“.

تزامنت هذه التحولات في السياسة مع تغير المشاعر بين المستخدمين المؤسسيين. فمع نضوج البنية التحتية لنظام DeFi، أفاد كل من Artemis و Vaults أن ”المشاعر المؤسسية تتجه نحو اعتبار نظام DeFi كطبقة مالية تكميلية قابلة للتكوين“ بدلاً من أن تكون على هامش محفوف بالمخاطر.

في الممارسة العملية، تقوم العديد من شركات التكنولوجيا المالية والمحافظ والبورصات بتضمين DeFi بهدوء في منتجاتها. في الواقع، يستخدمون البروتوكولات اللامركزية كـ ”نهاية خلفية“ لتقديم العائد والقروض لعملائهم.

ارتفاع أسواق الإقراض الائتماني والعائدات الرقمية

تُظهر البيانات الواردة من Artemis هذا الاتجاه في العمل. فقد قفز إجمالي القيمة السوقية المجمعة على منصات إقراض DeFi الرئيسية بنسبة 60% تقريبًا خلال عام، ليصل إلى حوالي 50-60 مليار دولار بحلول منتصف يونيو 2025.

ووفقًا للتقرير، فإن بروتوكول Pendle – الذي يتيح للمستخدمين ترميز وتداول المراكز ذات العائدات – يمتلك الآن أكثر من 4 مليارات دولار في TVL، معظمها في عملات رمزية مستقرة قائمة على العائدات.

عملة ”sUSDe“ من Ethena، وهي عملة مستقرة أخرى شائعة ذات عائد بالدولار الأمريكي، حققت عوائد تزيد عن 8% من خلال استراتيجيات مثل صفقات النقد والحمل.

تقدم المنتجات التي تواجه المستخدم عائدًا دون تعريض المستخدمين مباشرة إلى DeFi. على سبيل المثال، تدفع Coinbase الآن فائدة على ودائع USDC، وتدفع PayPal فائدة تبلغ حوالي 3.7% على عملتها المستقرة PYUSD.

تقوم محافظ العملات الرقمية بأشياء مماثلة: يُقدم تكامل Bitget Wallet مع Aave نسبة 5% من العائد على الدولار الأمريكي/الدولار الأمريكي دون مغادرة التطبيق.

وقد أنشأت خدمة القروض المدعومة بالعملات الرقمية من Coinbase (عبر بروتوكول Morpho) بالفعل أكثر من 300 مليون دولار من القروض هذا الشهر، ومرة أخرى مخفية تحت واجهة مألوفة. يُطلق التقرير على هذه الواجهة الأمامية للتكنولوجيا المالية والهجينة المدعومة من DeFi اسم ”DeFi mullet“.

تجذب منتجات العائد على السلسلة هذه رؤوس أموال جديدة. تُشير Artemis إلى أن ”عائد العملات المستقرة وعائد العملات الرقمية واقتراض العملات الرقمية“ هي الطرق الثلاث الرئيسية الثلاث التي تستخدم بها المؤسسات DeFi اليوم.

ووفقًا للتقرير، فإن ما يقرب من 2 مليار دولار من رأس المال الذي تم نشره حديثًا محجوز في منصة إقراض DeFi واحدة فقط (بروتوكول مورفو). بشكل عام، تشكل أسواق العملات المستقرة اللامركزية وأسواق العائدات اللامركزية الآن أساس صناعة بمليارات الدولارات.

ارتفاع عدد مديري الأصول الرقمية المشفرة الأصلية

هناك اتجاه أقل وضوحًا يتمثل في ظهور مديري الأصول المشفرة الأصليين. تتصرف شركات مثل Gauntlet و Steakhouse Financial و Re7 الآن مثل مديري الصناديق على السلسلة: فهم يحكمون البروتوكولات ويضبطون المخاطر ويخصصون رأس المال عبر المنتجات المهيكلة.

وفقًا لشركة Artemis، تتحكم هذه الصناديق المتخصصة في حوالي ثلثي القيمة الإجمالية التي يحتفظ بها مديرو الأصول في DeFi. إجمالاً، نمت أصول هذا القطاع الخاضعة للإدارة أربعة أضعاف في عام 2025، من مليار دولار إلى أكثر من 4 مليارات دولار.

لقد قام هؤلاء المديرون بتوجيه الأموال إلى مجموعة متنوعة من قطاعات DeFi – ليس فقط الإقراض ولكن أيضًا الأصول الرمزية في العالم الحقيقي وأسواق العوائد المتطورة.

تُشير Artemis إلى أن بروتوكولات DeFi تعمل بشكل متزايد على ترميز سندات الخزانة الأمريكية وصناديق الائتمان وغيرها من الأصول كضمانات أو مصادر للعائد.

The post حقبة ترامب تُغذي نمو DeFi، ورأس مال مديري الأصول Onchain يصل إلى 4 مليار دولار appeared first on The Coin Republic.