Visa reconoce el potencial de las stablecoins, pero evita respaldar a Open USD como rival directo de USDC o USDT. Su estrategia apunta a conectar múltiples monedas y redes, mientras analistas debaten si el apoyo al nuevo proyecto representa una apuesta real.

***

• El CEO de Visa, Ryan McInerney, afirmó que la empresa no elegirá ganadores entre stablecoins, redes o infraestructuras.
• Visa respaldó junto con más de 140 empresas el lanzamiento de Open USD, un proyecto que algunos consideran rival de USDC y USDT.
• El modelo de Open USD contempla compartir los ingresos de sus reservas con socios de distribución.

 

---

Visa reconoce el valor potencial de las stablecoins, pero no parece dispuesta a apostar públicamente por un único token. Durante una llamada de resultados, su CEO Ryan McInerney afirmó que el papel de la compañía consiste en conectar clientes con el ecosistema, sin importar qué activo termine dominando, según la cobertura de The Block.

La declaración llega después de que Visa respaldara el lanzamiento de Open USD, una stablecoin que prepara Open Standard. El proyecto despertó especulaciones sobre una posible competencia para USDC, emitida por Circle, y USDT, emitida por Tether.

Visa mantiene una postura neutral

McInerney explicó que Visa mantendrá una estrategia multidivisa y multired en el futuro. Según el ejecutivo, la empresa no busca elegir ganadores entre las stablecoins, las redes blockchain o las infraestructuras que participen en el mercado.

“Nuestro papel no es elegir ganadores”, dijo McInerney durante la llamada celebrada el martes por la tarde. El CEO añadió que Visa quiere ayudar a sus clientes a conectarse de forma segura y a gran escala con el ecosistema de stablecoins.

La postura también implica que la compañía podría trabajar con distintos tokens al mismo tiempo. Para Visa, la prioridad sería facilitar los pagos y las conexiones entre participantes, aunque finalmente una stablecoin o una red alcance una mayor adopción.

The Block informó que Visa estuvo entre las más de 140 empresas que respaldaron el lanzamiento de Open Standard durante el mes anterior. En ese grupo también aparecen Stripe, Mastercard, BlackRock y Coinbase.

El consorcio planea lanzar Open USD, identificado con el símbolo OUSD, más adelante este año. La iniciativa combina el respaldo de grandes compañías financieras, tecnológicas y cripto, aunque el apoyo inicial no implica necesariamente compromisos operativos de igual magnitud.

Open USD busca diferenciarse con las reservas

Una de las principales características propuestas para OUSD es el reparto de los ingresos generados por sus reservas. El diseño podría resultar atractivo para empresas que distribuyan la stablecoin y busquen una fuente adicional de ingresos.

El modelo contempla que las empresas puedan acuñar y redimir OUSD sin pagar tarifas ni enfrentar límites de volumen. Los socios de distribución recibirían las ganancias producidas por los activos que respaldan el token, descontando una pequeña tarifa de gestión.

Ese mecanismo representa una diferencia frente a las estructuras comerciales asociadas con USDC y USDT. La propuesta intenta convertir a los distribuidores en participantes económicos directos del sistema, en lugar de limitar su papel a ofrecer acceso al activo.

La posibilidad de compartir los rendimientos de las reservas también puede aumentar la competencia entre emisores. Sin embargo, el atractivo comercial no garantiza por sí mismo que OUSD consiga liquidez, confianza y adopción entre usuarios y empresas.

Visa comenzó a tomar una posición más activa en la infraestructura de stablecoins. A principios de julio, la compañía lanzó una plataforma interna para facilitar que bancos y empresas fintech utilicen estos activos, con OUSD como uno de sus puntos de partida.

Analistas discrepan sobre el impacto para Circle y Tether

El anuncio de Open USD provocó especulaciones sobre una posible amenaza para los líderes actuales del mercado. USDC y USDT dominan buena parte de los usos vinculados con dólares digitales, por lo que un nuevo proyecto respaldado por grandes compañías generó atención inmediata.

Mizuho redujo la calificación de Circle y citó la amenaza potencial de OUSD. La decisión reflejó la preocupación de algunos analistas sobre el efecto que tendría un modelo con ingresos compartidos para la posición competitiva del emisor de USDC.

Bernstein, en cambio, restó importancia al posible impacto de Open USD sobre el negocio de Circle. La firma redujo el miércoles el precio objetivo del emisor de USDC a USD $140, aunque su lectura sobre la amenaza competitiva fue menos severa.

Un análisis de Mizuho describió a Visa como el “stablecoin de los stablecoins”. Los analistas Dan Dolev y Alexander Jenkins sostuvieron que la proliferación de dólares digitales podría aumentar la demanda de una red central capaz de conectarlos.

En ese escenario, las stablecoins individuales podrían volverse más intercambiables. Visa capturaría valor al operar como una capa de conexión para el ecosistema completo, sin depender de que un token específico se imponga sobre todos sus rivales.

El respaldo corporativo aún genera dudas

La neutralidad de McInerney también coincide con la opinión de que el respaldo empresarial a OUSD todavía debe demostrar su profundidad. Lorenzo Valente, director de Investigación de Ark Invest, cuestionó públicamente si los socios del proyecto asumirán compromisos importantes.

Valente señaló que la participación de los socios parece más cercana a una carta de intención flexible que a una apuesta estratégica. A su juicio, apoyar a OUSD no equivale necesariamente a comprometer recursos significativos, distribución o balance general para impulsar su éxito.

La diferencia entre una declaración de apoyo y una integración comercial será crucial para el proyecto. Una stablecoin necesita usuarios, liquidez, canales de distribución y casos de uso que superen los anuncios iniciales.

Mikko Ohtamaa, CEO y cofundador de Trading Strategy, expresó una visión más adversarial sobre las ambiciones de Visa. El ejecutivo afirmó que los stablecoins podrían perjudicar el negocio tradicional de Visa y sugirió que la compañía participa en alianzas para retrasar su avance.

La observación de Ohtamaa plantea un debate relevante sobre los incentivos de las redes de pagos. Las stablecoins podrían acelerar la liquidación y reducir costos, pero también podrían modificar el papel que desempeñan intermediarios como Visa en ciertas operaciones.

Stablecoins buscan escalar más allá de las tarjetas

McInerney reconoció que las stablecoins podrían integrarse en un nuevo sistema global de liquidación. Su uso podría acelerar los pagos y reducir costos, especialmente en las operaciones transfronterizas realizadas por empresas.

Aun así, el CEO sostuvo que estos activos todavía no han escalado mucho más allá de algunos casos concretos. Entre ellos mencionó las tarjetas vinculadas con stablecoins, un segmento que ya conecta activos digitales con redes de pagos existentes.

La observación muestra la distancia entre el potencial teórico de las stablecoins y su adopción práctica. Para alcanzar una utilización masiva, el sector necesitará resolver asuntos de regulación, custodia, liquidez, interoperabilidad y confianza.

Open Standard fue diseñado con una gobernanza neutral y un modelo de economías compartidas. McInerney explicó que sus impulsores consideran que ese enfoque puede ayudar a escalar el uso de stablecoins para pagos.

Visa, por tanto, parece prepararse para un mercado con múltiples emisores y redes. La compañía puede beneficiarse de la expansión de los dólares digitales, aunque su estrategia dependerá de mantener abiertas las conexiones entre sistemas que compiten por la adopción.

El lanzamiento de OUSD será una prueba para medir el valor real del respaldo corporativo. También permitirá observar si el reparto de ingresos de las reservas logra atraer distribuidores sin provocar una reacción más fuerte de los emisores establecidos.

---

Imagen original de DiarioBitcoin, creada con inteligencia artificial, de uso libre, licenciada bajo Dominio Público

Este artículo fue escrito por un redactor de contenido de IA