Cómo un operador perdió 12,5 millones de dólares en una pesadilla de operaciones con Ethereum

Ideas clave:

• qwatio perdió 12,5 M$ en ocho liquidaciones en una semana.
• Una posición de 25× ETH voló a un precio de liquidación de 2.534 $.
• Los cazadores de ballenas atacaron las apuestas apalancadas en BTC y ETH.
• Otro comerciante convirtió 6,8 K$ en 1,5 M$ en dos semanas.

Las pesadillas de las operaciones con criptomonedas llegaron a casa esta semana, cuando una cuenta anónima perdió 12,5 millones de dólares en ocho liquidaciones. Subrayando los peligros de las posiciones de alto apalancamiento en mercados volátiles.

El servicio de análisis de Blockchain Lookonchain informó de que el operador “qwatio” fue liquidado ocho veces en siete días. Esto ocurrió hasta el 30 de junio de 2025, por una pérdida acumulada de 12,5 millones de dólares.

La cadena de cierres forzosos comenzó con seis liquidaciones entre el 23 y el 26 de junio. Así, acabaron con unos 10 millones de dólares de margen en ese momento.

La apuesta por Ethereum se enfrenta a un apalancamiento de 25X

En la última liquidación del lunes, una posición de Ethereum (ETH) apalancada 25X se cerró parcialmente a un precio de 2.534 $, ya que ETH cotizó entre 2.425 $ y 2.519 $ durante las 24 horas anteriores.

Sólo esa posición supuso una pérdida multimillonaria. La posición de Bitcoin (BTC) de la misma cuenta también fue llamada al margen, con un nuevo precio de liquidación fijado en 109.170 $ por moneda.

La carnicería de junio contrasta claramente con los resultados de marzo, cuando qwatio obtuvo un beneficio de 6,8 millones de dólares en un solo día. En aquel momento, el operador ejecutó una operación larga apalancada al 50× en ETH y BTC justo antes de la orden ejecutiva del 9 de marzo del presidente Trump para crear una reserva de criptomonedas, asegurándose ganancias en medio de una subida del mercado.

El mismo mes se produjo una posición de 3,46 millones de dólares de 50× en la memecoin MELANIA y una apuesta defendida de 40× en BTC, lo que ilustra el apetito del operador por el apalancamiento extremo.

Lookonchain ha observado que los “cazadores de ballenas” -entidades que rastrean y desencadenan liquidaciones de posiciones de alto valor- se han centrado en las operaciones de qwatio, amplificando las pérdidas de la cuenta.

Los operadores suelen añadir margen para evitar los cierres forzosos, pero en este ciclo, las rápidas oscilaciones de precios y los objetivos coordinados demostraron ser demasiado.

La consolidación de Bitcoin en torno a los 107.500 $ y las estrechas oscilaciones de Ethereum en la banda de los 100 $ han exprimido a los operadores apalancados.

Con el ETH bajando aproximadamente un 3,5% desde su máximo del 20 de junio y el BTC un 4% desde sus máximos recientes, las peticiones de márgenes han aumentado en toda la plataforma.

Los datos del sector muestran más de 350 millones de dólares en liquidaciones en los principales centros de derivados la semana pasada, el mayor total semanal desde abril.

Drama paralelo: La montaña rusa de James Wynn

Mientras tanto, el comerciante multimillonario James Wynn volvió a los titulares con su propia saga de apalancamiento. Lookonchain informó el 25 de junio que Wynn abrió una posición corta de 40× BTC por 37.000 $ a un precio de liquidación de 108.630 $.

Cerró esa posición corta en cuestión de horas, pasó a una posición larga de 40× a 107.250 $ y se libró por los pelos de otra llamada al margen. Wynn ha perdido casi 100 millones de dólares en apuestas apalancadas en BTC desde finales de mayo, incluida una pérdida de 25 millones de dólares el 4 de junio.

Los analistas del sector advierten de que las posiciones apalancadas superiores a 10× conllevan un grave riesgo de liquidación, a menos que los operadores apliquen rigurosas normas de limitación de pérdidas y diversificación.

En medio de estas pérdidas que acaparan titulares, surgió una historia de éxito contrastada. Otra cuenta anónima convirtió 6.800 $ en 1,5 millones de $ de beneficios en dos semanas, al tiempo que proporcionaba más del 3% de la liquidez del lado del creador en una importante bolsa.

El apalancamiento conservador y la estrategia diversificada de este operador ponen de relieve la creciente diferencia de rendimiento entre los jugadores de apuestas altas y los que hacen asignaciones prudentes.

Mientras los reguladores y las bolsas sopesan nuevas normas sobre márgenes y protocolos de liquidación, la saga de qwatio sirve de advertencia.

Las plataformas están debatiendo límites de apalancamiento escalonados, salvaguardas de autodesapalancamiento y una mayor supervisión en tiempo real. En un mercado en el que una sola oscilación de precios puede desencadenar ocho liquidaciones forzosas en una semana, tanto los operadores minoristas como las instituciones pueden replantearse el papel del apalancamiento en sus estrategias criptográficas.

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