JPMorgan: caída de Bitcoin bajo su costo de producción ahoga a 20% de los mineros

La economía de la minería de Bitcoin se deterioró en 2026, según JPMorgan. El banco estima que la criptomoneda ha cotizado durante cinco meses consecutivos por debajo de su costo de producción, calculado en torno a USD $78.000, una presión que habría dejado sin rentabilidad a cerca del 20% de los mineros mientras varias empresas del sector venden BTC para financiar sus operaciones.

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• JPMorgan estima que Bitcoin ha cotizado por debajo de su costo de producción durante cinco meses consecutivos.
• El banco calcula que cerca del 20% de los mineros de Bitcoin ya no opera con rentabilidad bajo las condiciones actuales del mercado.
• Las mineras públicas vendieron más de 32.000 BTC en el primer trimestre de 2026, superando sus ventas totales de todo 2025.
• BTC se negocia alrededor de USD $62.700 al momento de edición, con una caída de 2,5% en las últimas 24 horas, según CoinMarketCap.

 

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La minería de Bitcoin (BTC) atraviesa un nuevo periodo de tensión económica. De acuerdo con un reporte de JPMorgan citado por Wu Blockchain, Bitcoin ha cotizado por debajo de su costo de producción estimado durante cinco meses consecutivos, dejando a una parte significativa del sector en una posición de baja o nula rentabilidad.

El banco calcula que el costo de producción de Bitcoin ronda actualmente los USD $78.000. Con BTC negociándose alrededor de los USD $62.700 al momento de edición, según datos de CoinMarketCap, la criptomoneda se encuentra aproximadamente 20% por debajo de ese nivel de referencia. En las últimas 24 horas, el precio registra una caída de 2,5%.

La presión se ha profundizado en medio de la corrección más amplia del mercado. A inicios de mes, Bitcoin cayó por debajo de los USD $60.000, niveles no vistos desde 2024, ampliando su retroceso a más de 50% desde el máximo histórico de USD $126.000 alcanzado hace siete meses.

Un 20% de los mineros estaría sin rentabilidad

Según JPMorgan, cerca del 20% de los mineros de Bitcoin no estaría operando con rentabilidad bajo las condiciones actuales. Esto refleja el impacto combinado de menores precios, competencia persistente por recompensas de bloque, costos energéticos y presión sobre los márgenes tras el último ciclo de ajuste de la red.

Cuando Bitcoin cotiza por debajo del costo de producción estimado, los mineros con estructuras menos eficientes quedan particularmente expuestos. Las empresas con energía más cara, equipos menos competitivos o mayor carga financiera suelen ser las primeras en enfrentar presión operativa. En esos casos, vender reservas de BTC, reducir capacidad o buscar nuevas fuentes de ingresos puede convertirse en una necesidad.

JPMorgan espera que tanto el hashrate como la dificultad de minería se mantengan altamente volátiles mientras Bitcoin continúe por debajo de su costo de producción. El banco anticipa fluctuaciones mayores y más frecuentes, lo que sugiere que el mercado podría atravesar un periodo de ajustes entre operadores eficientes y mineros más vulnerables.

Mineras públicas vendieron más de 32.000 BTC

La presión sobre los balances ya se reflejó en las ventas de Bitcoin por parte de compañías mineras cotizadas en bolsa. Según el banco de Wall Street, estas empresas vendieron más de 32.000 BTC durante el primer trimestre de 2026 para financiar operaciones, una cifra que supera todo el volumen de ventas registrado por ese grupo durante 2025.

El dato muestra un cambio importante frente a periodos anteriores, cuando varios mineros buscaban acumular Bitcoin como activo de tesorería. En el entorno actual, la prioridad parece haberse desplazado hacia la liquidez operativa, especialmente para compañías que deben cubrir gastos de energía, mantenimiento, deuda, expansión de infraestructura o reconversión de parte de su negocio.

Esa dinámica también puede añadir presión al mercado si las ventas se mantienen. Aunque el volumen vendido por mineros no siempre determina la dirección del precio, sí puede convertirse en un factor adicional de oferta en momentos de baja demanda o debilidad general del apetito por riesgo.

Producción de mayo y ventas en medio del giro hacia IA

La lectura de JPMorgan coincide con datos recientes reportados por DiarioBitcoin. Los principales mineros de Bitcoin, incluidos Bitdeer, BitFuFu, Canaan y CleanSpark, produjeron en conjunto unos 1.859 BTC durante mayo, aunque buena parte de esa producción fue vendida en medio de un giro estratégico hacia negocios vinculados con inteligencia artificial.

CleanSpark fue uno de los casos más claros. La compañía minó 671 BTC durante mayo, pero vendió 404 BTC al contado y otros 250 BTC mediante ejercicios de opciones de compra. Como resultado, su tenencia neta aumentó en apenas 17 BTC durante el mes, pese al volumen significativo de producción.

Este patrón ilustra la tensión que enfrenta el sector. Los mineros siguen generando Bitcoin, pero una parte creciente de la producción se destina a financiar operaciones o respaldar inversiones en nuevas líneas de negocio. La infraestructura energética y de centros de datos que utilizan estas empresas también resulta atractiva para cargas de trabajo de IA, lo que ha impulsado una migración parcial del sector hacia servicios de cómputo de alto rendimiento.

Hashrate y dificultad podrían seguir inestables

El informe de JPMorgan advierte que la volatilidad en el hashrate y la dificultad de minería podría persistir. En condiciones normales, ambos indicadores tienden a ajustarse en función de la rentabilidad del negocio: cuando el precio sube o los márgenes mejoran, más mineros conectan equipos; cuando los márgenes se comprimen, algunos operadores reducen actividad o apagan máquinas.

Pero el contexto actual es más complejo. La presión de precios convive con empresas mejor capitalizadas, contratos energéticos de largo plazo, estrategias de cobertura, ventas de reservas y la posibilidad de reconvertir parte de la infraestructura hacia IA. Eso puede producir ajustes menos lineales y episodios de volatilidad más marcados en la potencia de cómputo de la red.

Para Bitcoin, el punto clave será cuánto tiempo puede sostenerse esta brecha entre precio de mercado y costo estimado de producción. Si BTC continúa por debajo de USD $78.000, los mineros menos eficientes podrían enfrentar más presión para vender, consolidarse o reducir operaciones. Si el precio se recupera, el sector podría aliviar parte de sus tensiones, aunque la competencia por eficiencia seguirá siendo determinante.

Por ahora, el diagnóstico de JPMorgan apunta a una industria minera bajo estrés: más ventas de BTC, márgenes comprimidos, volatilidad operativa y una creciente búsqueda de ingresos alternativos en inteligencia artificial.

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Imagen original de DiarioBitcoin, creada con inteligencia artificial, de uso libre, licenciada bajo Dominio Público

Este artículo fue escrito por un redactor de contenido de IA